闻泰科技实控人遭上交所公开谴责，三大违规行为曝光

2025 年 3 月 21 日，上海证券交易所对闻泰科技实际控制人张学政及其一致行动人控股股东闻天下科技集团有限公司（下称 “闻天下”）、傅丽娜作出公开谴责的纪律处分决定。公告指出，上述主体在信息披露及股票交易中存在三项重大违规：

（一）隐瞒一致行动关系，导致年报重大遗漏

张学政、闻天下与傅丽娜存在合伙、合作等经济利益关系和其他关联关系，构成一致行动人。然而，他们在2017年至2019年的年报中未如实披露这一关系，导致相关年报存在重大遗漏。傅丽娜实际控制“茅某英”账户在2017年买入闻泰科技股票4300万股，成为前十大股东之一，并在2019年8月后陆续全部卖出。此外，闻天下还帮助傅丽娜向有关机构融资用于购买闻泰科技股票。

（二）未依法履行要约收购义务

作为一致行动人，张学政、闻天下与傅丽娜合计持有闻泰科技股份达到30%后，在2017年2月28日继续增持股份时，未依法履行要约收购义务。

（三）违规减持及信披违规

傅丽娜实际控制“茅某英”账户，在2019年12月19日至2020年2月20日期间，通过集中竞价交易减持闻泰科技1.92%股份，未按规定在减持前15个交易日履行预披露义务，且减持比例超过规定限制。

上交所表示，上述行为严重违反证券法律法规，已将处分通报证监会及地方金融局，并记入诚信档案。这是继 2024 年 8 月张学政等收到证监会行政处罚后，闻泰科技再陷监管风波。

业绩承压：实体清单拖累转亏 断臂求生剥离 ODM

资料显示，闻泰科技是全球领先的集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成企业。其主要业务包括半导体功率器件、模拟芯片的研发设计、晶圆制造和封装测试，以及手机、平板、笔电、AIoT、汽车电子等终端产品的研发制造服务。

闻泰科技的困境与美国 “实体清单” 直接相关。2024 年 12 月被列入清单后，公司产品集成业务（ODM）供应链受阻，客户风险偏好变化导致新项目获取困难。受此影响，公司 2024 年预计净亏损 30 亿至 40 亿元，同比下降 353.97% 至 438.63%，主要源于资产减值及商誉减记。

为应对危机，闻泰科技于 2024 年末宣布 “断腕” 计划：以 51.9 亿元对价向立讯精密转让 9 家子公司股权及资产包，彻底剥离 ODM 业务，聚焦半导体赛道。交易完成后，公司将集中资源发展毛利率超 30% 的半导体业务，包括功率器件、模拟芯片及第三代半导体研发。

战略转型：半导体业务成救命稻草

闻泰科技此举虽短期影响营收，但旨在优化资产结构、降低负债率（2023年资产负债率已降至51.06%），为长期技术突破蓄力。

闻泰科技的转型并非无迹可寻。2024 年，其半导体业务营收逐季增长，第四季度虽受下游去库存影响，仍实现同比个位数增长，毛利率维持高位。而 ODM 业务因低毛利（不足 8%）及实体清单冲击，前三季度亏损超 12 亿元，成为业绩拖累。

剥离 ODM 后，闻泰科技计划优化资产结构，缓解 68% 的资产负债率压力，并重新论证募投项目。不过，ODM 业务占公司原营收 75%，短期营收缩水与现金流压力仍是挑战。

市场反应：资本博弈下的股价波动

消息公布后，闻泰科技股价 3 月 21 日盘中跌超 4%，尾盘收涨 0.58%，报 34.89 元 / 股，总市值 434 亿元。公司同步推进 5 亿元股份回购计划，试图提振市场信心。机构对此态度分化：中金维持 “增持” 评级，认为半导体国产替代空间广阔；但亦有分析师警示 “半导体产能爬坡不及预期” 风险。

业内人士指出，闻泰科技此次转型面临多重考验：一是半导体行业技术壁垒高，需持续投入研发；二是公司资产负债率虽降，但现金流压力仍存；三是监管处罚可能影响投资者信心。

闻泰科技表示将以此为戒，加强信息披露管理和合规意识，严格遵守法律法规和证券交易所规则。未来，闻泰科技将集中资源专注于半导体业务，努力实现转型升级，提升公司核心竞争力和盈利能力。

行业观察：技术封锁下的突围之路

闻泰科技的转型折射中国制造业升级的共性挑战。在美国技术封锁与行业周期下行双重压力下，其半导体业务需加速技术突破以赢得市场认可。未来，公司能否通过聚焦高毛利领域实现估值重塑，将取决于技术迭代速度及客户拓展能力。

此次公开谴责事件虽对公司声誉构成冲击，但战略转型的决心或为长期发展埋下伏笔。市场正拭目以待，闻泰科技能否在危机中完成从 ODM 代工到半导体 IDM 的蜕变。