英特尔18A工艺获英伟达、博通测试，代工利润亏损134%后迎来转机？

据报道，英特尔公司（Intel）正在与芯片设计公司英伟达（Nvidia）和博通（Broadcom）进行制造测试，这些测试涉及英特尔的新18A制造工艺。

路透社报道称，尽管这些测试尚未公开，但它们标志着这些公司正在考虑是否将大量生产合同授予Intel，这可能会为Intel带来巨大的收入，并为其代工业务提供重要的客户支持。然而，测试并不保证最终会达成业务合作，因为之前有案例显示测试结果未能达到预期。“测试正在进行中，可能持续数月。目前尚不清楚测试何时开始。芯片设计师有时会购买晶圆来测试芯片的特定组件，以解决任何问题，然后再投入大批量生产完整设计。”

英伟达、博通尚未回应。

英特尔发言人表示：“我们不对具体客户发表评论，但看到整个生态系统对英特尔 18A 表现出浓厚的兴趣和参与度。”

AMD也在评估英特尔的18A工艺，但尚未明确是否已经进行了测试芯片的生产。

英特尔已经宣布与微软和亚马逊签订协议，使用18A工艺生产芯片，但具体细节尚不清楚。英特尔没有透露微软计划使用英特尔工厂生产哪种芯片，也没有透露亚马逊的具体产品。目前尚不清楚这两笔交易代表了多少制造量。

对于潜在的合同制造客户来说， 18A 工艺已经推迟到 2026 年。现在，根据路透社查看的供应商文件和两位知情人士的说法，英特尔将其时间表又推迟了六个月。

延迟的原因是需要对 18A 工艺的关键知识产权进行认证，而这比预期的耗时更长。根据两位消息人士和文件，如果没有中小型芯片设计商所依赖的经过认证的基本知识产权，一大批潜在客户至少要到 2026 年中期才能生产 18A 芯片。

目前尚不清楚知识产权资格审查为何被推迟，合格的知识产权包括供应商保证其将适用于特定的制造工艺。

当被问及延迟的原因时，英特尔表示：“（我们将）在今年下半年开始提高产量，履行我们对客户的承诺。”该公司补充说，预计其工厂今年将收到客户的设计。

据业内专家称，许多芯片设计师都在密切关注英特尔的代工厂进展，希望能够很快利用其制造能力。然而，英特尔代工业务的收入在去年下降了60%，公司表示至少要到2027年才能实现盈亏平衡。目前，英特尔的代工业务主要生产英特尔自己的芯片，预计2025年该业务将为公司带来164.7亿美元的收入。

自2021年启动IDM 2.0战略后，英特尔推进“四年五个节点”计划，但18A工艺多次延期。2024年博通测试暴露18A存在良率不足10%、供电架构兼容性等问题，导致前CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）被董事会解雇。

基辛格于2024年12月1日突然退休离职，并辞去董事会职务，基辛格在英特尔的职业生涯长达40多年，曾担任公司首席技术官和CEO。

2024年12月，基辛格因管理不善和误导性披露问题，被股东起诉追讨薪酬。根据诉讼文件指出，

英特尔代工服务（IFS）部门的巨额亏损以及2024年第二季度的运营亏损，英特尔未能充分披露风险，并允许公司做出虚假和误导性陈述。英特尔在2023年出现了70亿美元的巨额亏损。

基辛格在离职后还获得了约1200万美元的离职补偿，包括18个月的基本工资、目标奖金的1.5倍以及年度奖金。英特尔股东要求追回基辛格在任期间所获得的全部薪酬，以弥补公司因管理不善而遭受的损失。

英特尔揭晓代工业务的财务表现和未来计划

英特尔公司于2025年1月30日发布的第四季度财报显示，英特尔第四季度收入为143亿美元，略高于预期，但同比下降7%。毛利率为42.1%，高于预期，但同比下降6.7个百分点。每股收益为0.13美元，高于预期，但同比下降0.41美元。

英特尔预计2025年第一季度收入在117亿至127亿美元之间，毛利率为36.0%，每股收益为0.00美元。

英特尔在财报中提到了三点，其一是，在2024年第四季度的收入、毛利率和每股收益超出预期，英特尔表示，通过重建产品和工艺竞争力、聚焦投资、简化业务、提高效率，严格控制运营费用（OpEx）和资本支出（CapEx），并在2025年开始去杠杆化过程。

其二是重新关注英特尔产品和x86架构，定义并大规模创新AI PC；计划在2025年下半年推出Panther Lake处理器；采取行动加强传统数据中心并参与AI系统解决方案；获得x86生态系统咨询小组的积极反馈。

其三是英特尔代工业务的重大机遇，Intel 18A工艺即将完成，并将在2025年进入量产阶段；通过合作伙伴和供应商推进代工生态系统；已收到美国《芯片与科学法案》的第一笔资金支持。”

在财报中，英特尔展示了其代工服务（Intel Foundry）的财务表现和未来计划。以下是主要信息解读：

图表显示了从2023年第四季度（Q4'23）到2024年第四季度（Q4'24）的收入（Revenue）和运营损益（Op Income/Loss），单位为十亿美元（$B）。

在收入趋势上，收入在5.2亿美元到4.5亿美元之间波动，总体上保持相对稳定。

在运营收入/亏损上，在2024年第三季度达到峰值（-5.8亿美元），随后在第四季度有所改善（-2.3亿美元）。

在运营利润率上，在2024年第三季度达到最低点（-134.3%），反映英特尔的代工业务在这一年面临严重的亏损压力。

未来英特尔代工服务的计划如下：

​Intel 18A量产：英特尔计划在2025年下半年开始大规模生产18A工艺芯片。

​财务改善：预计随着极紫外光刻技术（EUV）的提升，2025年的财务状况将有所改善。

​运营损益平衡目标：目标是在2027年底实现运营收入盈亏平衡。

英特尔代工服务财务表现和未来计划

英特尔Panther Lake 2025年初良率仅20%-30%

英特尔的Panther Lake处理器预计于今年下半年推出，Panther Lake是首批采用Intel 18A工艺技术的移动端处理器，属于Core Ultra系列，主打AI PC市场。

不过仍面临较大的压力，有报道称，在2025年初，Panther Lake的生产良率不超过30%，远低于商业化量产所需的水平。 

天风国际证券分析师郭明錤表示，首批Intel/IFS 18A先进制程生产的Panther Lake工程样品正由主要PC ODM/EMS厂测试中。我的产业调查指出，Panther Lake的生产良率仍有很大的改善空间（2025年初不到20-30%），这对下半年要量产的目标而言并非易事。与生产技术相较，IFS欲取得外部客户订单的另一大挑战是组织/供应链管理与文化，这也是台积电独特的竞争优势之一。

Panther Lake的良率危机不仅是英特尔工艺技术的一次大考，或成为英特尔重夺优势的转折点。