ADI 首席执行官兼总裁 Vincent Roche 在财报电话会议上表示，根据过去 18 个月渠道库存水位下降、预订量逐步回升等信号，公司已度过半导体行业周期的最低谷，市场形势正转向对其有利，ADI 正处于持续复苏的有利位置。
近日，模拟芯片巨头 Analog Devices（ADI，亚德诺）公布的 2025 财年第一季度财报显示，截至 2025 年 2 月 1 日，ADI 业绩超出分析师预期，且公司表示将从一季度开启恢复增长的新征程，为处于波动中的模拟芯片市场注入了一剂强心针。
ADI 终端市场趋势（单位：百万美元），来源：ADI财报
财报亮点
从关键财务数据来看，ADI 在该季度实现营收 24.23 亿美元，虽然同比下滑 3.58%，但却优于分析师普遍预期的 23.6 亿美元。毛利达到 14.3 亿美元，毛利率为 59%，相比去年同期的 58.7% 有所上升；调整后毛利为 16.68 亿美元，毛利率 68.8% ，仅略低于去年同期。运营收入为 4.91 亿美元，运营利润率降至 20.3%，调整后运营收入为 9.81 亿美元，调整后运营利润率为 40.5%。净收入为 3.91 亿美元，同比下降 16%；每股摊薄收益为 0.78 美元，同比下降 16% ，不过排除一次性项目的本业每股盈余为 1.63 美元，优于分析师预测的 1.54 美元。
来源：ADI财报
分业务板块来看，各领域表现分化明显。
工业领域作为 ADI 最大的营收来源，营收占比 44%，但受客户持续调整库存等因素影响，同比下降 10%。尽管如此，工业自动化和能源管理需求的结构性支撑依然存在，且工业部门已连续三个季度实现增长，预计 2025 财年第二季度工业将成为增长最快的市场。
汽车电子板块营收占比 30%，微降 2%，ADI 在电动汽车动力系统和传感器领域的布局持续渗透，但传统燃油车市场的疲软在一定程度上拖累了整体增速。
消费电子板块则成为最大亮点，营收占比 13%，却同比激增 19%，主要得益于智能手机、可穿戴设备及智能家居需求的回暖，AI 装置的普及也为其增长添砖加瓦。
通信领域营收占比 12%，同比下降 4%，5G 基站建设和卫星通信等新兴场景带来了一定增量，但传统电信设备需求的疲软使得该板块增长受限。
复苏迹象初现
ADI 首席执行官兼总裁 Vincent Roche 在财报电话会议上表示，根据过去 18 个月渠道库存水位下降、预订量逐步回升等信号，公司已度过半导体行业周期的最低谷，市场形势正转向对其有利，ADI 正处于持续复苏的有利位置。
Vincent Roche还表示，公司在中国多个市场的业绩呈现增长，汽车业务增长最显著，已和多家中国汽车品牌展开长期合作，提供 ADC、电源管理芯片等多种模拟芯片产品。随着中国市场的持续发展，特别是汽车、消费电子等领域的强劲需求，ADI 有望在中国市场获得更多的发展机遇。
ADI 首席财务官 Richard Puccio 也对未来充满信心，他提到第一季度的预订量继续逐步改善，工业和汽车行业的强劲表现将助力公司在第二季度实现环比和同比增长。
来源：ADI财报
展望 2025 财年第二财季，ADI 预计营收将达到 25 亿美元（±1 亿美元），同比增长 1.5%，环比增长 2.8%；运营利润率预计在 24.2% 左右，调整后的运营利润率预计为 40.5% ；预计调整后的每股收益为 1.68 美元（±0.1 美元）。公司计划聚焦 AIoT、边缘计算与电源管理领域，推出新一代智能传感器和数据转换器，进一步强化在工业 4.0 和新能源汽车领域的核心地位。同时，ADI 还将通过自建晶圆厂和扩产马来西亚 / 菲律宾产能，缓解全球芯片短缺风险。
友商的情况怎么样？
ADI 的这份财报，也让市场对模拟芯片行业的未来走势充满遐想。从行业整体来看，模拟芯片市场在经历了一段时间的低迷后，正逐渐展现出复苏的迹象。大约自 2024 年三季度开始，ADI 的芯片流通就有变快、行情小幅度升温的趋势，一些交易平台上 ADI 芯片库存下滑较多，新备货需求开始增加。模拟芯片的价格也从大跳水逐步趋于稳定，多数 ADI 芯片价格略涨或略降，倒挂芯片明显变少。
不过，模拟芯片市场的复苏之路并非一片坦途。
德州仪器（TI）作为模拟芯片行业的重要参与者，其 2024 年第四季度营收和净利润均出现下滑，预计 2025 年第一季度营收和净利润将继续下降。TI 的情况表明，全球模拟芯片市场仍面临诸多挑战，工业需求仍然缓慢，工业自动化和能源基础设施市场尚未触底，汽车领域的增长也不如预期强劲，难以抵消全球其他地区的疲软态势。对于 2025 年整体半导体市场需求，TI 预计仍处于温和复苏阶段，难以填满现有产能，价格将呈现小幅下降。
意法半导体（ST）CEO近期对2025年第一季度业绩发布展望时也表示：“我们依旧需要面对一个迟迟未到的需求复苏，包括汽车和工业市场，尤其在欧洲。”
模拟芯片的2025
业内对于模拟芯片市场 2025 年是否会明显复苏，观点存在分化。
部分人士和 ADI 的 CEO 一样持乐观态度，认为行业已经从被迫降价去库存转向需求边际增强的主动去库存阶段，甚至部分细分领域出现半导体企业补库存的现象。
分析师Logan Purk认为，ADI有望因机器人、智慧装置等自动化趋势成形而受益。另外，油电混合车（HEV）及电动车日益获得市场接纳，也有望推升模拟芯片的需求。
但也有业内人士较为谨慎，TrendForce 分析师乔安也指出 2025 年非 AI 产品的需求仍疲弱，市场需求难以填满半导体公司的产能，价格还会小幅下降。
除了等待市场需求回暖，这些海外模拟芯片企业也主动实施一系列业绩增长战略。多家欧洲公司，比如意法半导体和英飞凌，它们提出过“China for China”的战略，通过将芯片产品进行本地化生产，来供应国内本土客户。它们还将AI技术融入模拟芯片，例如恩智浦在MCU中嵌入NPU处理器，强化端侧AI设备的性能。
云岫资本合伙人兼CTO赵占祥表示：“国内本土模拟芯片企业如圣邦股份、艾为电子、思瑞浦等竞争力在提升，会对这些海外模拟芯片企业在华开展业务造成压力。”另外，将AI融入模拟芯片的尝试还处于起步阶段。
您可能感兴趣
