英国连续对中资半导体企业“秋后算账”，引发市场对“契约精神”的质疑，不仅导致中企对英投资锐减，还对全球半导体产业链产生连锁反应。
最近几年，英国政府多次以“国家安全”为由，阻扰中国企业的收购行为，引发了广泛关注和争议。
2月18日，英国高等法院驳回了FTDI Holding Ltd（以下简称“FTDI控股公司”）提出的临时禁令申请。FTDI控股公司试图阻止英国政府要求其出售在苏格兰芯片设计企业FTDI持有的80.2%股份的命令，没有成功。
FTDI控股公司认为，其对FTDI的控股从未对英国国家安全构成威胁，并提出可以通过其他补救措施来缓解任何潜在的安全风险。然而，英国政府认为，FTDI控股公司的控制权可能对英国开发的半导体技术和相关知识产权构成威胁，并可能被用来对使用FTDI产品的关键国家基础设施构成风险。
试图100%控股FTDI
资料显示，FTDI是一家成立于1992年的无晶圆厂半导体公司，专注于USB技术，在全球USB桥接芯片市场中占有领先地位，其产品在性能、稳定性和易用性方面均达到了业界领先水平。该公司产品广泛应用于汽车电子、物联网、工业产品、医疗设备、新能源和高端消费电子领域。
公开财报数据显示，2020年和2021年FTDI的营收分别为6294.86万美元、7218.07万美元；净利润分别为104.49万美元、1303.18万美元。公司的毛利率超过70%。
2021年8月，电连技术与建广资本主导的投资机构合作，共同设立东莞市飞特半导体，计划收购FTDI，以利用FTDI在USB桥接芯片市场的经验和技术优势，拓展在电子元件产业的市场空间。
2022年2月，飞特半导体通过在英国设立全资孙公司FTIDHL，使用自有资金3.64亿美元及境外银行并购贷款5000万美元，合计4.14亿美元（当时约合人民币27.9亿元）收购了FTDI 的80.2%股权。
而电连技术则通过东莞市建广广连股权投资合伙企业（有限合伙）控制飞特半导体约21.166%的股权。
2022年6月，电连技术又计划通过发行股份及支付现金的方式收购飞特半导体股份，以实现对FTDI的100%控股。然而，由于核心资产位于境外，审计评估及尽职调查工作进度未达预期，且与FTDI境外股东未能就收购条款达成一致，电连技术最终决定终止交易。
触发英国“国家安全法”
尽管放弃对FTDI的100%控股，但FTDIHL在2021年12月7日通过将持有的FTDI股份比例从不到75%增加到75%以上，从而获得了对FTDI的控制权。这一行为被英国政府视为《2021年国家安全和投资法》第8（2）（c）条下的“触发事件”，并因此启动了安全审查程序。
经过长时间调查，2024年11月7日，英国政府依据《2021年国家安全与投资法》第26条，发布了最终命令，要求FTDI控股公司出售其持有的FTDI 80.2%股份。
这一命令自2024年11月5日起生效，旨在降低国家安全风险，防止英国开发的半导体技术和相关知识产权被不当使用，以及避免FTDI所有权对关键基础设施构成风险。
根据英国政府的公告显示，FTDI控股公司在英国公司注册处被列为休眠公司，目前无实际业务与收入，其由五家总部位于中国的有限合伙企业拥有。而且，该公司有两名现任董事，他们拥有相同的英国通讯地址，但被列为中国公民，也居住在中国。
该行政命令还要求FTDIHL在30天内提交一份处置计划草案。
而FTDIHL于2024年12月3日向法院提出了对该行政命令的司法复核要求，并申请了临时救济或暂停最终命令的效力，以等待该索赔的裁决。
FTDIHL认为，基于公司自由享受其财产的宪法权利，量化其损失所涉及的困难以及FTDI的独特性，如果其索赔成功但未获得临时救济，则损害赔偿将不是一种不足的补救措施。
FTDIHL也表示，没有迹象表明国家安全考虑如此紧急或迫在眉睫，以至于需要立即撤资，并指出临时救济只不过在相对较短的时间内维持秩序。在此期间，保障措施将继续存在。
但FTDIHL的临时禁令申请被英国法院否决，且认为，FTDIHL收购FTDI的绝大部分股份对英国国家安全构成风险，且风险是真实且重大的风险，授予临时救济会延长风险的期限。
全球半导体产业链的连锁反应
2022年1月，英国政府通过《国家安全与投资法》，赋予英国政府对17个战略领域（包括半导体）的并购交易进行国家安全审查的权力，且允许追溯审查已完成的交易。触发审查的条件模糊，仅需“合理怀疑国家安全风险”。
该法审查范围不断扩大，不仅限于股权收购，还包括知识产权许可、资产转移等，覆盖“民用与军用两用技术”。英国商务大臣还曾直接声称，中资控股可能导致“半导体技术外流”和“供应链依赖”，威胁英国在汽车、国防等领域的自主性。
英国《国家安全与投资法》的出台，还直接影响了闻泰科技对英国芯片制造商NWF的收购。
荷兰安世半导体（Nexperia，中国闻泰科技全资子公司）于2021年7月以6300万英镑完成对英国最大芯片制造商NWF的100%股权收购。
尽管交易已通过常规商业审查，英国政府于2022年5月启动追溯性国家安全审查，并于同年11月正式要求Nexperia出售NWF至少86%的股权。理由包括“技术泄露风险”和“削弱英国创新能力”。
最终，美国硅谷公司Vishay/Siliconix在2024年获批收购NWF时，英国政府仅附加“使用限制通知”条件，显示对中资的针对性。
英国连续对中资半导体企业“秋后算账”，引发市场对“契约精神”的质疑，不仅导致中企对英投资锐减，还对全球半导体产业链产生连锁反应。可以说，英国《国家安全与投资法》与美国《芯片法案》、欧盟《芯片法案》形成呼应，进一步割裂全球化半导体生态。
这一系列事件亦警示：在全球化退潮背景下，半导体产业的竞争已超越商业逻辑，成为大国博弈的焦点。
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