台积电法说会，半导体晴雨表

1月18日，台积电将召开法说会，对2023年业绩进行回顾，对2024进行展望。不过，早在1月10日台积电已经公布了12月的营收，因此，对于2023年的整体业绩情况基本了解，只是按工艺制程、行业、区域的详细的营收比例结构还未公布。台积电是全球晶圆代工的龙头，世界主要半导体厂商的芯片均由其代工，因此，台积电的法说会，也成了半导体行业的晴雨表、风向标。

台积电营收数据

下面是台积电从2019到2023年的各季度营收（单位：十亿美元）

2023年第四季度的营收快速回升接近历史最高点，达到200亿美元，整个行业似乎又回到了2022年第三季度的顶峰，只是2022年是半导体行业开始衰退的一年，经历一年之后，似乎有所复苏。因此，这种增长回升与2022Q3的冲高回落不同。

从2019-2023年台积电的营收状况也反映了半导体行业这几年的波动：

1. 2019年处于行业发展正常通道，年度同比增长3.7%；
2. 2020年疫情爆发第一年，半导体需求增长迅猛，年度同比增长25.2%；
3. 2021年疫情爆发第二年，需求有所疲软，但需求与增长惯性仍在，年底开始出现芯片短缺，年度同比增长有所放缓至18.5%；
4. 2022年是疫情终结的一年，也是全球芯片短缺最严重的一年，各大芯片厂商疯狂提高产量，台积电产能达到最大饱和状态，年度营收创历史最高记录，同比增长也达到了42.6%之巨；
5. 2023年是产能过剩去库存的一年，由于半导体行业上下游与终端的供应需求不可避免的出现延迟性矛盾，因而2022年的大产量也导致了大库存，2023年全球疫情结束，全球的整体经济也开始萎靡，消费下降严重，这时去库存成为重点。因此台积电Q1和Q2的营收出现了非常大的下滑，环比下降最大达到了近17%。好在2022年底ChatGPT的火爆出圈让高性能计算AI芯片的崛起和快速发展给半导体行业带来了新的生机，而年底智能手机的复苏也让半导体行业重新焕发了活力。因此，2023年台积电的年度营收也仅仅下降4.5%，与年初预期的4%相差不大。

从各分析机构的数据看，2023年，尽管智能手机行业出货量同比下降了3.2%（IDC数据），但2023年下半年手机行业开始复苏。

据Canalys的数据，2023年第四季度，全球智能手机市场表现出复苏的迹象，总出货量达到3.2亿部，同比增长8%，结束了连续七个季度的下滑。

这些从台积电第四季度的营收大幅增长也可以看出。

AI芯片迅猛增长

据Gartner的数据，2023 年全球半导体收入总额为 5330 亿美元，同比下降 11.1%。在排名前 25 位的半导体厂商中，只有 9 家在 2023 年实现了营收增长，10 家出现了两位数的下滑。但英伟达凭借AI芯片以近240亿美元的营收跃居全球第五大芯片厂商，其业绩增长了 56.4%，首次进入前五名。

这从台积电2023年12月及第四季度营收超预期也可以看出（台积电预测第四季度的营收在188-196亿美元之间，实际营收超出了这个区间，按2024.1.10汇率（0.0321）达到200.79亿美元），根据其营收结构，第四季度的HPC（高性能计算）得到了大幅增长。

下面是2021-2023年的台积电营收按制程、行业以及区域的分布情况。

从台积电营收结构看半导体走向

制程：手机和智能汽车业务快速发展

从制程结构看，2023年第三季度台积电已经正式生产3nm晶圆，其营收比例一下子达到了6%，第四季度预计将达到8%，从而全年的3nm制程的晶圆营收份额占比将达到或超过2%。

数据来源：台积电，整理简析：Challey

随着制程的不断升级，特别是3nm的投产，7nm制程的营收逐渐降低，2023年的营收占比或降至20%，5nm制程将成为最大的贡献。这方面主要是智能手机的应用。

其他成熟的65nm和28nm制程的营收占比略有提升，说明汽车行业的芯片需求越来越大，这也与目前全球新能源电动汽车的发展密切相关。

行业：AI芯片和智能手机成为主流

数据来源：台积电，整理简析：Challey

从台积电的行业营收结构看，HPC方面的营收占比其实是在2022年达到历史最高点，2023年反而有所下降。

这与生成式人工智能(GenAI)的发展吻合：2022年年底，OpenAI的ChatGPT正式火爆出圈，尽管ChatGPT火爆之前不为外人所知，但其对算力的需求，AI芯片的投入是关键。而进入2023年，虽然GenAI持续火爆，但全球经济遭遇下滑，同时，美国对中国的AI芯片的制裁等因素，使得HPC的营收占比有所下降。

第四季度全球智能手机的强势复苏，鲜明的反映在Smartphone的营收结构上：2022年下滑到39%，2023年或增长到42%。

区域：中国市场持续下滑

从台积电的区域营收结构看，北美市场波动不大，但中国市场在2023年或将下降到8%。这与美国对中国芯片的封锁，中国国产芯片的崛起密不可分。

EMEA（欧洲、中东、非洲）和日本一直不愠不火，但根据全球经济的波动也有所反映。

除中国以外的亚太地区在2023或将有较大的增长，主要是马来西亚等市场大量建厂投产。

据报道，马来西亚成为中国厂商获得AI较高制程芯片的中转站，未来，这种方式或许会越来越明显。

结语

在2023年1月台积电的法说会上，台积电 CFO 透露，2023 年研发费用预计将增长 20％；台积电预计 2023 年资本支出为 320-360 亿美元，预估 348.6 亿美元。主要是台积电未来三年增长所需，在先进制程台湾地区扩产与投资研发、美日扩产、成熟制程升级等三大原因。从2023年的营业利润大幅下降看出，台积电确实投入了巨大的研发在先进制程和投产等方面。

当时，台积电预计2023年上半年销售额将出现中至高个位数下降，预计下半年以美元计销售额同比增长；预计 2023 年以美元计算将略有增长。

但2023年第一二季度智能手机的下滑对台积电的业绩造成了较大的影响，因此，2023年的营收以美元计或将略有下降。

2023年初的法说会上，台积电总裁魏哲家表示，预计2023年全年除存储之外，半导体产业市场将下滑4%，晶圆代工产业则减少3%，认为市场下半年将会复苏，并表示台积电会继续拼成长。

从整体情况看，台积电每个季度的营收预测都非常准确（除了2023Q4超预期），2024年台积电的营收或将获得较大的增长，半导体行业也或将迎来较大的复苏。

2024年1月18日，台积电法说会将正式召开。