350亿美元，新思科技收购仿真软件巨头Ansys

电子工程专辑讯 新思科技和 Ansys于1月16日宣布，双方已经就新思科技收购Ansys事宜达成了最终协议。

图源Ansys

早在2023年12月，就有消息爆料称，新思科技已提交收购市值300亿美元的工程软件供应商Ansys的要约。一旦交易成功，将成为半导体行业2024年首批大型并购交易之一，也将缔造一个新的设计软件巨头。

根据双方的协议条款，Ansys股东每股Ansys股票将获得197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，按2023年12月21日新思科技普通股的收盘价计算，该收购总价值约为350亿美元。

新思科技普通股截至2023年12月21日的收盘价559.96美元计算，每股对价为390.19 美元，比Ansys于2023年12月21日的收盘价溢价约29%，比Ansys截至同日的60天成交量加权平均价格溢价约35%。根据协议条款，预计Ansys股东将拥有合并后公司约16.5%的预估股权。

新思科技计划通过现金和债务融资相结合的方式为190亿美元的现金对价提供资金。新思科技已获得160亿美元的全额承诺债务融资。

该交易预计将于2025年上半年完成，但需获得Ansys股东的批准、获得必要的监管部门批准以及其他惯例成交条件。

新思科技与Ansys的联合将创造哪些价值？

公开资料显示，Synopsys是一家全球电子设计自动化 (EDA)和硅IP巨头，Synopsys公司总部位于美国硅谷，目前拥有19000多名员工，分布在全球125个分支机构。2022财年营业额超过50亿美元，拥有近3400项已批准专利。

新思科技的 EDA 市占率从 2021 年 41.2% 跃升至 2022 年 45.8%，除了产品及技术持续进化之外，DSO.ai ( 将 AI 导入设计流程、寻求潜在最佳解决方案 ) 更获得意法半导体 (STM) 及 SK 海力士的采用，进一步巩固其龙头宝座。另外，新思科技的 IP 市占率全球排名第二 ( 2022 年市占率约 20% )，仅次于 Arm ( 2022 年市占率约 41% )，但在接口 IP、内存 IP、模拟 IP 及实体 IP 则排名第一。

Ansys成立于1970年，是一家仿真软件制造商，总部位于美国宾州 Canonsburg。主要业务是开发可帮助预测产品如何在现实生活中运行的模拟软件，同时也是全球最大的计算机辅助工程（CAE）软件大厂。

CAE 软件主要用于仿真模拟分析，本质是把物理和工程学科的理论模型做数学处理后得到的代数求解过程固化而成的计算机程序，且包括丰富的工程数据、模型和简单易操作的 用户界面和结果分析功能。作为一种综合性、知识密集型信息产品，CAE 融合了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技术，涉及学科广，模型复杂，需要深厚的理论基础和持续的技术创新。

两家公司合并后，新思科技的整体潜在市场规模（TAM）预计将增长1.5倍，达到约 280 亿美元，预计合并后两家公司的整体潜在市场规模有望达到11%的年复合增长率。尤其是在核心EDA领域和极具潜力的新兴增长领域（如汽车、航空航天和工业智造等）进一步加强新思科技“从芯片到系统”发展战略。

在财务实力上，预计合并后的新思科技的营业利润率将提高约125个基点，无杠杆自由现金流利润率将在交易完成后的第一年提高约75个基点，预计在交易完成后的第二个完整年度内提升每股收益，并在此后大幅增长。

在资产负债上，两家公司合并后预计将产生大量持续的自由现金流，这将使债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比值在交易完成后两年内迅速降至 2 倍以下，长期来看杠杆率将降至1倍以下。

在成本收入上，合并后的公司预计将在交易完成后的第三年实现约4亿美元的运营成本协同效应，在交易完成后的第四年实现约4亿美元的运营收入同效应，长期来看，每年的协同效应将超过10亿美元。

刚上任新思科技不久的总裁兼首席执行官Sassine Ghazi在2024年的一封公开信中表示，“在过去三年中，我们的收入以 17% 的复合年增长率增长，随着半导体研发的加速和我们的客户群的扩大，2023 年是创纪录的收入和盈利能力的一年。近几个月来，我们看到超大规模企业推出了定制芯片，同时加倍加强了芯片制造商合作伙伴关系。我们还看到领先的芯片制造商发布了令人印象深刻的人工智能产品。随着企业竞相进入这个人工智能和智能技术无处不在且相互关联的智能时代，范式转变显然正在发生。为了利用这一转变，技术行业正在采用从“芯片到系统”的创新方法。作为芯片和系统的核心公司，新思科技 (Synopsys) 就是为这一刻而生的——没有人比这家公司更有能力帮助企业在这个智能无处不在的新时代进行创新。”

EDA巨头们疯狂并购的成长史

EDA巨头们的发展是建立在无数次并购的基础上，不是在并购，就是在寻找收并购目标的路上。仅由“三巨头”发起的并购就达到惊人的200次，其中Synopsys兼并收购次数最多，高达80次；Cadence和Siemens EDA分别为62次和66次（截至2022年)。

新思科技也是一家通过并购以及技术整合来不断做大做强的公司。

其中几个 并购事件是，新思科技在1998年收购Systems Science，新思科技在逻辑综合、模拟和测试三个技术领域确立了自己的领先地位。在2002年以8.3亿美元收购与Cadence结束专利诉讼的Avant公司，新思科技成为EDA历史上第一家可以提供顶级前后端完整IC设计方案的领先EDA工具供应商。并在2008年登顶全球EDA霸主至今。在2012年新思科技收购当时全球第四大EDA工具商Magma，公司市场份额再一次扩大。

新思科技通过整合并购公司，业绩也是往好的方向不断成长。

Ansys也发起了多达28次的并购事件。其中2006年收购了在流体仿真领域处于领导地位的美国Fluent公司，以及2008年收购了在电路和电磁仿真领域处于领导地位的美国Ansoft公司。通过这几次关键整合，Ansys公司成为全球最大的仿真软件公司。

除了Ansys，Synopsys近期还收购了Imperas software公司。Imperas software是一家虚拟软件模拟公司该公司的业务已扩展到了RISC-V，考虑到Imperas software所专长的领域，我们可以把这单收购看作新思科技在RISC-V上的又一个下注。

在今年早些时候，新思科技加入了 RISC-V 阵营，展示了其针对一系列嵌入式应用，添加到 ARC 产品组合中的三款处理器设计。新思科技表示，由于开放标准的日益普及以及客户的兴趣，该公司决定进入 RISC-V 领域。