京东方参股荣耀：发展战略契合、业务深度互补

最近，京东方似乎加快了战略投资的步伐。

自11月6日以不超过21亿元认购华灿光电定向增发的A股股份，进一步布局MLED（Mini/Micro LED）上游芯片环节之后，京东方再次向产业链终端环节战略延伸，参股荣耀以扩大OLED屏“出海口”。

11月16日，京东方入股荣耀的消息曝光。不过，京东方在荣耀的具体持股比例并没有显示。但毫无疑问，京东方参股荣耀，必将为其终端市场拓展带来更多的稳定性，此举与其控股华灿光电，强化上游相关核心技术的深度合作，都将进一步强化京东方全产业链核心竞争力。

战略投资步伐加快

根据华灿光电11月6日晚间公告，华灿光电拟向特定对象发行股票，本次发行股票的发行对象为京东方科技集团股份有限公司。

根据双方签订的合同内容，华灿光电拟向京东方发行A股股票约3.72亿股，双方确认本次认购股份的最终数量根据中国证监会同意的发行方案确定。为支持华灿光电的发展，京东方愿意以现金方式认购本次向特定对象发行A股股票的金额约为人民币20.84亿元。

本次发行拟募集资金总额约为20.84亿元，募集资金扣除发行费用后的净额用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目以及补充流动资金。目前京东方在LCD、OLED上已经具有很强的行业竞争力，投资Mini/Micro LED就是尽快补齐的短板，以在下一代显示技术占据有利地位。

而此次京东方参股荣耀，则将为其庞大的OLED产能寻求稳定的终端市场。企查查数据库显示，荣耀终端有限公司新增6个股东，包括京东方、中金祺智（上海）股权投资中心（有限合伙）、Rosy Fable Asia L.P.、综改共赢（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）、国信资本有限责任公司、深圳市宝安区投资管理集团有限公司。

荣耀方面默认了这一消息。公司声明称：“公司目前收入、利润及经营性现金流稳健增长，多元化股权结构一直是荣耀坚持的发展原则。荣耀也一直坚持开放、协同的原则，致力于联合产业链合作伙伴，为用户带来产品创新和体验跃迁，更好地服务全球消费者。”

值得关注的是，10月30日，京东方发布了《关于投资建设京东方第6代新型半导体显示器件生产线项目的公告》。根据公告，为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场，京东方拟投资290亿元在北京建设采用LTPO（低温多晶氧化物）技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等高端显示产品。

公告显示，京东方第6代新型半导体显示器件生产线项目位于北京经济技术开发区，占地面积约630亩，总投资290亿元。该产线主要生产VR显示面板、MiniLED 直显背板等高端显示产品，设计产能为50 千片/月，项目预计2025年量产，2026年满产。

为何加快战略投资？ 

实际上，在产业投资上，京东方一直都是“天花板”的存在。据悉，目前京东方全球产能占比领先，在北京、成都、绵阳、合肥、鄂尔多斯、重庆、福州、武汉、昆明、南京等地拥有16条半导体显示生产线，其中高世代线8条，包括8.X代线6条，10.5代线2条，具有较高的产线灵活性和效率优势；第六代柔性OLED生产线3条，具备行业领先的柔性制造能力；此外还拥有硅基OLED生产线1条。

仅中国西南地区，京东方就已经投资近1400亿元，打造了中国首个柔性OLED产业集群，其中包含成都、绵阳、重庆3条全球领先的柔性AMOLED生产线，整体柔性OLED产能约占全球产能近三成，其中成都第6代柔性AMOLED生产线作为中国首条柔性AMOLED显示生产线，打破了我国柔性OLED的产业空白。

根据京东方2021年年度报告，京东方2021年全年实现营收约2193.10亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约258.31亿元，半导体显示龙头地位持续巩固，智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流产品销量市占率继续稳居全球第一。

那么，为什么京东方在不到一月内就如此频繁的布局？主要原因在于目前京东方正面临很多新的危机与挑战。

一方面终端需求持续疲软，面板备货需求低迷，且短期难以期待需求强劲恢复。进入11月份，全球品牌发布和促销的旺季，但由于全球经济环境持续低迷的影响，智能手机终端市场前景依然暗淡，终端品牌严格控制面板库存，采购策略持续保守，各技术别面板供需均处于供大于求的状态。群智咨询调研数据显示，预计11月份智能手机面板价格依然处于下行通道。11月份，品牌及渠道对面板需求未见好转，Tablet终端市场依然疲软，群智咨询预计11月份Tablet面板价格将继续下降。

另一方面，在全球OLED市场竞争格局中，京东方除了要面对韩系两大竞争对手——三星与LG之外，还要面对华星光电、深天马、维信诺、和辉光电、信利、柔宇等国内厂商。

而在整体显示面板下行周期中，京东方作为全球最大的显示面板厂商正历经行业寒冬之痛，在提前布局一些利基型以及潜力型应用市场之外，亟需拓展稳定的下游终端渠道。特别是相对国内另一大面板巨头TCL华星，京东方没有TCL科技集团那样的内部终端应用支撑。那么，相对小米这种终端厂商“结盟”TCL以获取显示面板优先采购权，京东方作为显示面板厂商参股荣耀的“反常操作”也很好理解了。

发展战略契合、业务深度互补

毫无疑问，除了传统LCD面板之外，京东方不仅在OLED面板产能上，而且在核心技术也具有强大的实力。

2021年12月，京东方发布了中国半导体显示领域的首个技术品牌，其中有代表业内领先水平的高端柔性显示技术品牌——f-OLED。

今年3月，京东方研发出业内领先的量产型LTPO变频显示屏。据悉，该系列产品采用6.81英寸柔性OLED屏幕，拥有1Hz-120Hz自适应七频动态刷新模式、360Hz高触控采样率，基于京东方自研的Q8新一代EL发光器件，并采用京东方自研新像素排列，对像素显示底层逻辑构架进行优化，显示画质全面升级。

而且，京东方f-OLED LTPO变频显示屏在提升暗态显示均一性、减少低频闪屏、增强OxideTFT抗光敏性、提高背板透过率及优化LTPO量产工艺等一系列技术难题上取得重要创新突破。

目前，京东方OLED已经被很多手机品牌应用，且已经打入苹果手机供应链。今年4月份京东方继荣耀Magic 3系列、荣耀 60系列、荣耀Magic V折叠产品后，再次携手荣耀，为Magic 4系列打造了基于高端柔性显示技术品牌—f-OLED的业界顶级柔性屏。同时，京东方还曾与荣耀洽谈了制造采用双层串联结构的OLED面板，不仅让智能手机功耗降低 30%，设计上可采更小电池、外型也更轻薄，未来还可以应用平板电脑等产品。

而作为被参股方，荣耀则是中国市场上有史以来在最短的时间内跻身领先位置的厂商。市调机构Strategy Analytics数据显示，荣耀在2022年第1季的智能手机营收年增291%，在该季度所有手机品牌中成长幅度最大。IDC数据显示，2022年三季度，荣耀在中国手机市场出货约1270万台，市场份额17.9％，排名第二。Omdia数据显示，荣耀手机三季度出货量为1420万台，同比微跌2.1%，排名全球第七。

目前,除了智能手机之外，荣耀品牌旗下产品还包括平板电脑、智能家居、家电产品等。实际上，早在2019年，荣耀就曾很明确地提出将IoT战略升级为“智慧全场景”战略，致力于打造“1+8+N”的智慧全场景生态。该物联网战略几乎与京东方“全球领先的物联网创新企业”发展定位，以及“以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的‘1+4+N+生态链’业务架构”“屏之物联”战略深度契合。由此可见，京东方与荣耀之间，不仅拥有很好的技术合作基础，而且也有很大的深度合作潜力。