鸿海200亿美元重金押注：除了市场，还有印度制造大国之梦

“每一个旅程都是从第一个小步开始，所以我们正迈出这一步。这绝对不是一个简单的旅程，因为这是印度第一次。”印度大型跨国集团Vedanta公司显示器和半导体业务全球董事总经理阿卡什‧赫巴（Akarsh Hebbar）曾对与鸿海集团合作建设半导体厂表达了乐观的态度。据悉，阿卡什‧赫巴也是印度第六十三大富豪、Vedanta创始人阿加瓦尔（Anil Agarwal）的女婿。

实际上，Vedanta早在2021年就与鸿海集团洽谈重金投建显示面板厂和半导体厂一事，而相关建厂事宜从2022年初就已被业界传得沸沸扬扬。9月13日，Vedanta公司宣布将和鸿海投资1.54万亿卢比（约合195亿美元）在印度新建数座工厂，用于生产芯片和显示面板。这似乎已将相关的合作实锤了。

值得一提的是，此次投资的选址已经从印度西部马哈拉施特拉省变换为印度总理莫迪的故乡——古吉拉特邦。因此，此次“精心”的选址以及该投资项目背后的印度民族主义之梦，或许已将这一投资上升至民族与政治的高度，也将助力该项目在印度成功落地。

为何鸿海会选择印度？

大商之道：羊群逐草，商人逐利。追逐利益是每一个企业的底层逻辑和最终目标。不过，对于任何一家企业而言，印度市场既是一块“肥肉”，也是一个“大坑”。本人曾写过《印度对外资“打秋风”：有成大国之雄心，无立大国之风骨》一文，全面介绍了印度营商环境以及如何坑诓外资和相关的黑案底。因此，鸿海巨资押注印度必然也是非常谨慎且经过深思熟虑的。

鸿海之所能作出这样的选择，最大的促成因素应该是Vedanta公司。

据悉，Vedanta 是印度跨国集团，为印度最大、全球第二大的采锌集团，以经营天然资源为主，其事业包括采矿、石油、天然气以及原材料，其在电子事业布局包括旗下Sterlite Technologies公司的光纤技术、安瀚视特（AvanStrate）公司的玻璃基板等，2021年营收117亿美元。

而鸿海与Vedanta公司之所以能“搭上线”，就要归功于Vedanta公司旗下、全球前五大玻璃基板供应商——安瀚视特。Vedanta公司收购的安瀚视特，是一家日本公司，其在中国台湾和韩国都有营运据点，主要制造玻璃基板。安瀚视特是与群创合作最久的供应商之一，自然也与群创母公司鸿海集团也有所联系。

除了这一层合作关系之外，Vedanta公司在印度的影响力也是本次合作的重要前提。

每一个国家都有其特色的市场运行机制，而最熟悉这一套运行机制的也必然是本土企业。正如阿卡什‧赫巴介绍，“Vedanta公司知道如何在印度的环境中制定成本结构、确保营运，也能通过当地银行为专案项目获得足够的资金。我们可以确保我们与金融机构有更好的关系。我们也是印度唯一与政府成功建立合资企业的公司。不管是在选址、获得补贴方面，我们都与印度政府保持有非常好的关系。”

据阿卡什‧赫巴介绍，在与鸿海接洽时，其高层也表达了两点关切，即“我们是否有可能赢得政府的补贴？”“当我们想在那里造晶圆厂时，印度的反应是什么？” 毫无疑问，作为一家在印度深耕多年的大型集团，Vedanta公司有能力确保以上两点关切得以顺利、全面满足。

据悉，Vedanta创始人阿加瓦尔与印度总理莫迪关系也非常密切。如今，两家公司的半导体和显示面板项目落地古吉拉特邦，对印度政治有特殊的含义。专业人士分析指出，古吉拉特邦是印度总理莫迪的家乡，近期莫迪所在党派在该地正面临越来越大的选举压力。而该项目落地古吉拉特邦之后，必然也会对莫迪的政治前景大有裨益。这两家公司共同表示，Vedanta-鸿海项目将为该地区创造超过10万个就业机会。

在9月13日谅解备忘录落地后，莫迪也表达了对合资项目的乐观看法，“1.54万亿卢比将对经济和就业产生重大影响，这种积极因素还将渗透到印度的中小微企业。”

2020年4月，印度就正式发布了《印度大型电子制造业的生产挂钩奖励计划（PLI计划）》。根据计划，印度将在未来5年，共支出超过4000亿卢比以激励包括智能手机在内的电子制造业发展。据悉，鸿海与Vedanta所成立的合资公司是印度政府“电子制造及生产奖励计划”（PLI）公布后，电子制造业的首家合资企业。另外，要特别一下的是，在印度设厂的中国智能手机制造商小米、OPPO、vivo等，没有一家入围名单，但税务审查却没有一家逃脱。

如何看200亿美元的投资构成？ 

据古吉拉特邦政府透露，项目中的9450亿卢比（119.5亿美元）用于新建一座生产显示面板的工厂，另外的6000亿卢比（75.8亿美元）用于芯片相关的生产，包含半导体的制造、封装和测试等环节。

从以上信息可以看出，两家公司在显示面板领域的投资占据了一多半，达到近120亿美元，超过了鸿海在广州投建的10.5代液晶面板线的总金额。目前我们还无法具体判断这一投资所涉及产线的规格，以及相应的显示技术路线。预计，除了TFT-LCD之外，两家公司还将考虑在高端和可折叠智能手机中广泛应的OLED技术。

但就显示产业链而言，印度缺乏相应的产业链配套，比如玻璃基板、偏光片、液晶材料、特种气体等厂商的配套，特别是特种气体，必须要就近配套。

同时，该显示面板项目还将面临中国大陆显示面板厂商激烈的竞争，一段时间内必然要面临持续亏损的压力。

当然，如果印度动用关税以及其他规则手段，该显示面板项目也有可能复制中国大陆模式，依靠内需市场与产业扶持政策推动印度显示面板产业兴起。就从国际政治地缘关系来看，印度还具有比中国更好的国际环境（比如，美国可能拉拢印度来制衡中国的崛起，在产业链配套上给予更大的支持）。

相对部分行业分析人士看衰的观点，个人认为，印度显示面板计划更容易实现：一是印度内需市场潜力巨大；二是显示面板技术尤其是液晶面板已经非常成熟，技术门槛相对较低，特别是鸿海系厂商具有深厚的技术沉淀与经验；三是将可能拥有更全面、深度的欧美日韩相关产业链配套，主要问题仅是时间问题（中国相关设备厂商也可能参与其中）。因此，对这一投资计划，中国应该从战略和战术上都予以重视。

而该合资公司的半导体项目同样具有非常重要的意义，即使仅分得一少部分投资金额。据悉，75.8亿美元的投资是印度有史以来最大的在半导体行业上的一笔投资。

根据投资计划，该合资公司将以生产 28-65 纳米制程芯片为主。个人认为，这主要有两大原因：一是相对中国市场，印度智能手机市场还处在发展初期，再加上人均收入相对比较低，低于1000元的中低端智能手机，是印度手机市场中的主流价格区间，因此配置28-65 纳米成熟制程芯片就可以满足市场以及印度智能手机厂商的需求；二是鸿海具有28纳米芯片成熟制造技术，更容易实现落地。

因此，未来印度如果实现该投资计划，将从“显示面板+芯片”对中国厂商产生巨大的“挤出效应”，逼迫中国厂商退出印度市场，进一步实现莫迪政府曾高调喊出的“对华产业替代”政策。

印度“制造大国梦”能实现？

实际上，除了《印度大型电子制造业的生产挂钩奖励计划（PLI计划）》，今年6月，印度政府官员古朗加拉尔·达斯（Gourangalal Das）还透露，印度将投资300亿美元全面改革科技产业，建立一个完整的供应链生态系统。该投资计划旨在增加当地生产半导体、显示器、先进化学品、网络和电信设备、电池和电子产品的能力。此外，印度还将为计划下的项目提供至多50%的财政补贴，以支持半导体和显示器制造中心的建立。

这位印度官员也表示，印度正在寻求引入更多“成熟”而非最顶尖的芯片，主要包括采用65纳米至28纳米芯片。其还称，印度的芯片需求每年的增长速度几乎是全球的两倍，“到2030年，印度半导体需求将达到1100亿美元。到那时，它将超过全球需求的10%。”同时，他也表示，印度对中国台湾地区的科技公司合作持开放态度。

据《印度斯坦时报》曾报道，中国台湾半导体制造商也讨论过电子产品、通信设备、医疗保健系统和汽车行业的芯片制造，包括与当地企业合作的可能性。同时，报道还援引消息人士的话说，印度宣布了与生产挂钩的激励（PLI）计划结束后，台湾的半导体制造商正在讨论这一点。

因此，鸿海和Vedanta公司共同投建的项目或将成为印度最新的产业扶持政策的第一批受益项目。

“因为半导体事业更具战略性，我们可能不会赚取很高的毛利，可能要花上十年、二十年才可能获得回报。但对我们国家来说，这是一个非常大的、具有民族主义意义的事情。” 阿卡什‧赫巴也这样评价鸿海与Vedanta公司合作的项目。

尽管晶圆制造是一个非常复杂、技术含量很高的行业，且印度基础设施和产业配套几乎可以说从“零”开始，但阿卡什‧赫巴却抛出了颇具印度民族主义的观点：“除非有人在印度方面承担风险，若我们不开始做的话，这些都一直会是他们心中存在的问题。这是整件事情的困难之处，成功的两个关键因素就是生态系统和人才。而这也是为什么我们必须建立一个路径图，并将其引入印度。”

当然，从客观角度来看，印度与中国有着很多相似的优势，其中最大的优势应该是未来庞大的消费市场。同时，印度还具有比中国更廉价的劳动力资源优势。因此，尽管目前印度大多数产业多处于低端组装环节，但也具备了向上延申发展的潜力。其实，20多年前中国也走过了同样的发展道路。而印度也在借鉴和模仿中国成功发展之道。

回到产业本身，几十年来，全球半导体和显示产业其实都呈现出了“东转西移”的过程，即相关产业基本遵循“欧美→日本→韩国/中国台湾→中国大陆”发展路径。那么，中国大陆之后？东南亚各国、印度获将成为两大产业中低端环节的承接区域。而在这个过程中，如果仅考虑产业的因素，印度是具有最大发展潜力的国家。

对于莫迪政府来讲,“印度制造计划”将是印度大国梦重要的支撑。印度总理莫迪自2014年上台以来，就积极推进所谓的“印度制造”战略，希望能够效仿中国的步伐，将印度打造成第二个“世界工厂”。

然而，印度未来能实现“制造大国之梦”吗？个人观点是，一个强大的印度，也不符合欧美国家的利益，而一个具备一定竞争实力且对其有所依赖的国家才是欧美期望看到的。这些国家更希望中国和印度之间出现“龙象之争”，也希望印度成为其随时能“薅羊毛”的“冤大头”。从国家心理层面，欧美各国也不会希望印度成为“第二个中国”，或是另一个足以改变全球政治和经济格局的国家。如果印度有一天有幸能充当这样的角色，那其遭受来自欧美的打压，必不会少于如今的中国。除此之外，印度当然还有诸多内部的问题，比如营商环境。

不过，印度300亿美元全面改革科技产业计划足以“慰藉”印度的制造大国之梦。正如对于鸿海和Vedanta的合作项目，Vedanta创始人阿加瓦尔在其社交平台写道，“现在印度距离自己的硅谷又近了一步！”