市值43亿！电源管理芯片厂商必易微登陆科创板

2022 年 5 月 26 日，电源管理芯片厂商——深圳市必易微电子股份有限公司（简称：必易微）成功在上海证券交易所科创板挂牌上市，发行价为55.15元/股。当日收盘，必易微上涨13.51%，总市值为43.22亿元。

电源管理芯片为主要收入来源

必易微成立于2014年5月，深圳导向、谢朋村、喻辉洁共同签署、创建了必易微有限，注册资本500万元。

报告期内，由于下游终端市场扩大，以及产品结构升级、迭代等因素，必易微营收快速增长，2019年-2021年营收分别为3.48亿元、4.29亿元和8.87亿元，年均复合增长率为59.61%。

随着营收增长，必易微的净利润也快速攀升，其2019年-2021年各期净利润分别为1816.59万元、3516.29万元和2.34亿元，年均复合增长率为259.23%。

报告期各期，必易微的研发投入分别为3440.25万元、4493.29万元和8674.59万元，分别占营业收入的比例分别为9.88%、10.46%和9.78%。

必易微的主营业务可以分为电源管理芯片和中测后晶圆两类，其中电源管理芯片是必易微的主要收入来源，且营收占比随着新的产品推出而不断提升。

其芯片产品按应用领域则可以分为LED照明驱动控制芯片、通用电源管理芯片、家电及IoT电源管理芯片和电机驱动控制芯片4类。报告期内，LED照明驱动控制类芯片销售额占主营业务收入比例最高，2019年-2021年所占营收比例分别为65.89%、64.21%和58.57%。

必易微募资计划

全方案电源管理芯片供应商

目前，必易微产品从LED照明驱动控制芯片开始，逐步拓展了AC-DC、DC-DC、电机驱动、栅极驱动、电池管理等产品线，应用领域已经涵盖LED照明、充电器、适配器、工业电源、家电及 IoT、网络终端、安防监控等。

必易微主营产品类别分为LED照明驱动芯片、通用电源芯片和家电及IoT电源管理芯片。

从不同应用市场来看，必易微LED照明驱动芯片市占率为17.17%，家电及IoT电源管理芯片市占率为1.78%。

在三类产品中，必易微最主要的营收来源是LED照明驱动控制芯片，2019年、2020年、2021年，该类产品营收占比分别为78.31%、74.97%、64.86%。

此外，三年内通用电源管理芯片营收占比分别为8.36%、12.22%、21.77%；家电及IoT电源管理芯片营收占比分别为13.34%、12.8%、13.24%。

2021年，必易微三类产品营收均实现大幅增长，带动必易微营收达到8.87亿元，同比增长106.52%；净利润达到2.4亿元，同比增长521.61%。

具体而言，LED照明驱动控制芯片营收增长91.27%、通用电源管理芯片增长293.91%、家电及IoT电源管理芯片增长128.71%。

受小米、美的青睐

电源管理芯片是所有电子产品的能源供应中枢，负责所需电能的变换、分配、检测等管控功能，是电子产品中不可或缺的关键器件，也是模拟集成电路中最大的细分领域。在缺芯情况有所缓解的今天，电源管理芯片仍是供应最紧张的领域之一。

近年来，全球电源管理芯片市场规模一直保持增长趋势，2020年市场规模达330亿美元，同比增长13.79%，预计2022年将进一步增长至410亿美元。

全球电源管理芯片市场集中度较高，其中韩国东部高科为目前模拟芯片代工厂中的翘楚，在模拟芯片代工方面的经验非常丰富。市场参与者主要包含德州仪器、亚德诺、英飞凌、罗姆、微芯、日立等，市场份额占比分别为17%、12%、10%、8%、7%、7%。

必易微的电源管理芯片主要用于LED照明、通用电源、家电及IoT领域。2020年，必易微LED照明产品销量为22.67亿颗，以出货量计算，其在LED照明领域的市场占有率为17.17%。此外，在通用电源、家电及IoT等国产化较低的领域，必易微也推出了相应的产品，获得了飞利浦、传音控股、安克创新、公牛、海尔、九阳、美的、TCL、小米等终端客户的认可。

值得一提的是，2020年，也就是必易微递交招股书的前一年，必易微终端客户小米、美的纷纷对其入股。

具体来说，小米长江产业基金在2020年6月，以2700万元受让了原股东的4.5%股权；2020年9月，美的集团出资的合伙企业美凯山河出资4312.5万元参与必易微增资，取得了3.45%的股权。

上市发行后，小米长江产业基金、美的集团旗下的美凯山河分别持有必易微3.26%、2.59%。

本文根据市界、芯东西、必易微官网资料综合报道