主管机关的反对意见占了上风，Nvidia对Arm的收购案宣告破局……
Nvidia已在美国时间2月7日与Arm的幕后东家软银集团(Softbank)共同发布新闻稿，指出因为“遭遇重大监管挑战”，决定终止对Arm的收购。而Arm随后也宣布由原任该公司IP产品事业群总裁的Rene Hass接替Simon Segars担任新首席执行官，并将进行IPO的准备工作。
这桩在2020年9月宣布、规模达400亿美元的收购案轰动业界，但从一开始就争议不断，包括欧盟与美国的主管机关都对两家公司的合并案可能对Arm授权客户带来的不利影响提出反对意见，Nvidia亦未能成功平息这些忧虑。
软银集团是在2016年以320亿美元收购总部位于英国剑桥的Arm，却在经过四年之后寻求买主套现；在经过与数家有意收购的买家洽谈后，在数据中心应用市场拥有庞大实力的Nvidia雀屏中选。而根据Nvidia的股价，双方联姻的价值总额最终达到660亿美元。
然而以反竞争为由，这桩大型收购案很快引来欧盟与英国主管机关的调查；美国贸易委员会(FTC)也在2021年12月表示将以市场竞争公平性为由提出诉讼，阻挡Nvidia对Arm的收购，这似乎也成为压垮骆驼的最后一根稻草。
英国竞争暨市场管理局(Competition and Markets Authority，CMA)则是在2021年11月就指出，双方合并会产生“明显竞争顾虑”，从而“限制对Arm CPU IP的取得，损害相关产品之间的互操作性，因此有利于Nvidia的下游市场活动并提升其获利。”
Arm为了挽救合并交易放手一搏，在1月发表了一篇长达29页的抗辩书，表示如果收购案破局，单一家公司恐面临重大的成长障碍，若无Nvidia的奥援，Arm在正蓬勃发展的数据中心市场上将处于严重劣势，难以与英特尔(Intel)以及其他x86处理器供货商竞争；该公司还提到了来自新兴RISC-V核心处理器开发商的竞争压力。
软银集团在美国时间2月8日发布的新闻声明中表示，该公司正与Arm协调IPO准备事宜，预计在截止于2023年3月31日的会计年度内实现；软银并指出，Arm的技术与IP将“继续扮演行动运算以及人工智能发展的核心角色。”
“Arm正成为创新的中心，不只是在行动运算革命，还有云端运算、车用、物联网以及元宇宙等应用，而且已经迈进第二个成长阶段；”软银首席执行官孙正义(Masayoshi Son)表示：“我们将掌握这个机会，着手准备让Arm上市，以取得更大的进展。”
Nvidia创办人暨首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)补充指出：“Arm有光明的未来，我们将在未来的几十年继续以荣耀授权客户的身份支持他们，虽然我们无法成为同一家公司，我们将会是Arm亲近的伙伴；”他表示，软银的投资已经让“Arm CPU超越客户端运算，前进超级计算机运算、云端、AI与机器人，我预期Arm会是下一个十年最重要的CPU架构。”
不过Arm先前曾提出警告，股票上市可能会扼杀其创新能力，表示资本市场要求专注于短期营收成长与获利；该公司在一份对英国主管机关的报告中指出，“软银经过考虑在2019年拒绝IPO，又在2020年初拒绝了一次，因为市场不会提供软营必要的投资报酬，虽然Arm的授权客户如Apple、Qualcomm、Amazon都获得了爆发性的营收成长与获利，以及飙涨的市场估值，Arm最近的营收表现相对平缓，成本的提升以及获利的降低都会是这家30岁公司若公开上市公司会遭遇的挑战。”
Arm独力难以突破成长？
以上的观点获得了某些分析师的支持，Nvidia去年委托市场研究机构Future Horizons所做、上呈主管机关的一份报告指出，如果被Nvidia收购的案件受阻并被迫公开上市，Arm恐怕最终无法取得与对手竞争的大笔资金。
该报告总结：“如营收停滞且无获利，时间不会等Arm，要筹措到所需规模的研发支出，显然在业务与财务策略上要有非比寻常的改进；Arm没有足够的财力从营收中自筹资金。”该报告也指出，Arm尽管招募了上千名员工，但是在物联网(IoT)方面付出的努力收效甚微。
“在过去六个月都没有什么变化，”Future Horizons首席执行官Malcolm Penn接受《EE Times》采访时，以英式足球来比喻Nvidia与Arm的收购破局，是“主管机关一记经典的乌龙球(own goal)──是对于被产业既得利益者说服之可能有理的市场忧虑，提供了错误的解答。”
原任Arm IP产品事业群总裁的Rene Hass接替Simon Segars担任新首席执行官。
无论如何，Arm的新任首席执行官Hass将监督公司IPO的准备工作。Hass在担任IP产品事业群总裁期间，增加了对大型软件开发商生态系以及锁定像是基础建设、车用等成长市场之产品的投资，也吸引了新的生态系伙伴，例如阿里巴巴(Alibaba)、Ampere、AWS (Amazon Web Services)、Bosch、Denso、Intel旗下Moblieye以及Telechip等公司。Arm日前才表示可望在目前的财务年度实现创纪录的授权业务营收与获利。
Hass过去曾在Nvidia、Scintera Networks与Tensilica等公司担任工程管理与业务相关的职位，他目前也是Mythic与Computacenter等公司的非执行董事(non-executive director)。
还未知的信息是 Arm是会在纽约证交所或是伦敦证交所上市；根据英国《金融时报》(Financial Times)报导指出，有接近软银的消息来源指称，该公司偏向让Arm在纽约交所上市而非英国，因为美国市场对科技类股通常有较高的估值。
Hass在Arm宣布新任命的新闻声明中指出，该公司的“市场商机空前蓬勃”，并表示，“我们独特的市场定位优势可满足人工智能、云端、物联网、车用和元宇宙的多样化需求。随着过去数月的不确定性已经过去，我们已蓄势待发，准备迈向新的成长策略…”
根据双方协议，软银将保留Nvidia在提出收购案时预付的12.5亿美元，这笔金额会录入公司第四季的获利。Nvidia则将保留20年期的Arm授权。
编译：Judith Cheng
(参考原文 ：Nvidia Abandons Arm Deal, Segars Steps Aside for IPO，By Nitin Dahad）
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