中国私募股权智路资本收购韩国企业美格纳半导体公司（Magnachip Semiconductor Corp.）的计划，有可能因为被美国财政部的插手而破局。该机构日前认定这起收购案对美国构成“国家安全风险”，业内专家认为，美格纳半导体的产品技术并不能称为先进到威胁美国国安，并且该公司连年亏损，收购对中韩两方都有益。
根据路透社的报道，美格纳半导体公司（Magnachip Semiconductor Corp.）星期一（8月30日）致函美国证券交易委员会（SEC），声称该公司法律顾问上周五接获美国财政部的一封信，信中认定中国公司收购美格纳半导体公司构成对美国“国家安全风险”，因此将寻求美国总统拜登（Joe Biden）对此事作最终决定。
大家都以为没事，谁知……
中国私募股权公司智路资本(Wise Road Capital Ltd.)今年3月26日同意以总价14亿美元（按当时汇率，约合人民币92亿元），每股29美元的价格收购总部位于韩国的显示屏与功率芯片制造商美格纳半导体公司，该公司在韩国拥有生产和研发设施。这个价格比美格纳近3个月的成交量加权平均股价溢价约75%，按照双方达成的股权出售合同，这笔收购案预定今年下半年完成全部流程。
交易完成后，美格纳的管理团队和员工有望继续担任职务，公司将继续留在韩国首尔清州市和韩国龟尾市。这项交易对于美格纳的业务中的客户和员工而言将是无缝的。 美格纳半导体首席执行官YJ Kim表示：“这项交易符合我们所有利益相关者的最大利益，包括股东，客户和员工。这将为加速我们MX 3.0的增长战略提供绝佳机会。鉴于他们深厚的行业专业知识，智路资本是美格纳半导体的理想合作伙伴，我们期待着与他们合作，为我们的公司计划下一阶段的发展，我们仍然感谢客户的信任以及同事们对推动行业发展的坚定承诺。面向全球客户的领先产品。”
但是此后，包括美国和韩国在内的各国监管机构一直在审查这项交易。5月底，美国财政部下属的美国外国投资委员会（Committee on Foreign Investment in the U.S., 简称CFIUS）宣布要对这笔收购案进行审查，重点是看收购案是否涉及核心技术，从而对美国构成“国家安全风险”。
美方观点认为，由于美格纳在纽约证券交易所上市，属于在美的韩国概念股，受美国外国投资委员会的管理。尽管韩国贸易工业和能源部已就这起收购案进行了讨论，觉得美格纳半导体并没有拥有国家核心技术，美格纳半导体也在公告中表示，该交易本身并不需要美国的批准，因为该公司所有制造和研发活动都在韩国境内进行，且所有的销售活动都在韩国进行。
但今年6月15日美格纳在公布的一份文件中透露，美国外国投资委员会仍要求在对交易进行全面审查前，并暂停智路资本对美格纳的收购作业。与此同时，美方认定美格纳拥有的“OLED显示驱动芯片（DDI）”技术为韩国的国家核心技术，因此这笔收购案也在接受韩国产业通商资源部下属的产业技术保护委员会的审议。
美格纳的显示驱动技术，威胁国家安全吗？
美格纳最早属于韩国LG集团，1999年现代集团合并LG集团后将半导体业务剥离成立海力士。2004年美格纳从海力士拆分后被花旗风险投资收购，改名为美格纳，目前除了为三星和LG Display提供OLED DDIC外，还有十余家智能手机OEM厂商推出的手机中采用了他家的OLED DDIC。
在过去的14年中，美格纳一直在全球智能手机DDIC市场上为“非专属供应商”保持领先地位，指的是独立生产商为没有生产商控制权的客户生产和供应产品。这种趋势始于2007年，当时美格纳成为世界上第一个开始大规模生产用于手机显示器的OLED DDIC的公司。
2019年，美格纳还也推出了一款针对智能手机显示屏的28nm工艺 OLED DDIC产品，这也目前用于OLED DDIC制造最先进的工艺。
根据全球市场研究公司Omdia的数据，美格纳一直保持持续增长，并在最近几个季度占据了很大的市场份额，例如2019年第二季度和第二季度分别占24.2％和27.0％。市场份额数字在2019年第四季度首次超过30％，达到32.1％，最终在2020年第一季度达到33.2％，创历史新高，成为仅次于三星电子的第二大OLED显示驱动芯片厂商。
虽然美格纳在OLED显示驱动芯片及功率半导体上具有一定技术优势，但近年来中国厂商在这两个领域也有较大突破，反而在激烈的芯片代工市场竞争之下，美格纳近年来表现不尽如人意，业绩增长乏力。有报道说，美格纳去年整体销售规模仅为5亿美元，几乎停留在2004年的水平上。智路资本希望接盘该公司，一是看重该公司拥有的“OLED显示驱动芯片”技术，二是希望让该公司与中国几家大公司合作，在芯片代工市场重振其业务。
相比对技术的担忧，更多的还是民族情绪和政治
总部位于北京的智路资本曾在2016年以28.2亿美元的价格收购了荷兰恩智浦半导体（NXP Semiconductors）的标准产品业务。
智路资本对美格纳的收购案已经在6月21日获得中国国家市场监督管理总局反垄断局的批准。但是，如果美国外国投资委员会不认可，这笔收购案仍会流产。韩国国内也有声音，拿之前京东方收购韩国企业后，成为LCD第一厂商来类比本次收购案。
美格纳向美国证券交易委员会提交的文件并未说明财政部认定的“国家安全风险”的细节。但是该公司表示，正在评估其下一步行动，而且不能保证会同意有助于美国外国投资委员会批准该交易的建议。
路透社说，美格纳公司的一位发言人不愿作进一步评论。
伴随新冠疫情而起的全球芯片荒严重冲击全球汽车和电子产品行业的正常生产，美国国内也出现了供应链不能过于依赖中国的强大呼声。美国参议院也因此通过“美国创新与竞争法案”，拨款1900亿美元支持美国的科研发展，其中包括520亿美元用于支持国内半导体制造业，应对全球芯片短缺问题。
责编：Luffy Liu
本文内容参考路透社、华尔街见闻、观察者网、美国之音
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