汇顶科技发布2021上半年财报，向综合型IC设计公司持续转型

今年3月中，汇顶科技（Goodix）官方宣布，原德州仪器（TI）副总裁兼中国区总裁胡煜华女士（Sandy Hu）女士加盟并担任总裁职位。适逢汇顶科技正积极地从以指纹识别、触控芯片为主要产品的公司，转型成为一家综合型IC设计公司，期间公司持续加大研发，多业务布局物联网（IoT）和汽车电子等领域。

两条消息放在一起，当时在半导体行业内引发广泛关注。

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这是此前一些上游原厂从苹果处得到的教训。仅仅依靠单一产品线的强势，不能长久地维持企业在市场中的地位，需要在研发上持续投入布局新市场；但由此带来的问题就是研发费用提高、新业务尚未盈利，会给公司的净利率带来明显影响。

综合此前的媒体报道，2020年初上半年，汇顶科技研发费用为8.35亿元，2021年上半年，这个数字进一步提高到8.99亿元，占营收比重达到30.88%。较高的研发投入导致利润下滑，但公司依旧坚持综合型IC设计公司的转型战略布局。

据悉，2021年上半年，指纹识别芯片占汇顶科技主营业务收入67.29%，较上年同期占比减少7.85个百分点，触控芯片占主营业务收入的17.90%，较上年同期占比增加1.22个百分点，其他芯片占主营业务收入的14.81%，较上年同期占比增加6.64个百分点。

如何在顶住转型过程中的市场压力和业绩阵痛，成为一家多元化、综合型的世界一流半导体企业？近日在汇顶科技2021上半年财报披露投资者交流会上，总裁胡煜华女士、CFO侯学理先生等与分析师和行业媒体进行了交流与沟通。

财报显示研发投入持续提升

CFO侯学理先生首先介绍了2021上半年财务情况。

2021年上半年，汇顶科技实现营业收入29.1亿元，受新旧产品迭代、产品销售结构变化、汇率波动等影响，较2020年上半年30.56亿元同比减少4.78%。

2021年上半年实现毛利14.24亿元，较2020年上半年15.78亿元同比减少10%；2021年上半年综合毛利率49%，较2020年同期52%同比减少3个百分点。侯学理认为，整体处于合理的波动区间，保持较好的盈利能力。

2021年上半年发生经营费用11.43亿元，较2020年上半年11.49亿元同比减少1%。除上面说到的研发费用增加外，销售费用1.71亿元，同比减少32%，主要由于产品日趋成熟稳定，相应的技术服务费和宣传推广费减少所致；管理费用为0.73亿元，同比增加18%，主要系公司快速发展及国际化过程中，管理与运营费用的增加所致。

2021年上半年，汇顶科技净利润4.21亿元，同比减少29.6%。侯学理表示这是受产品迭代、市场竞争等多方面影响，同时研发投入力度持续增加。“虽然出现短期业绩波动，但公司依然着眼于长期发展，坚持投入新技术和新产品研发，并已开始逐步推出新产品及其量产。”

从日前公司相关新闻来看，汇顶科技已逐步推出新产品并实现量产。

例如IoT和语音及音频类新产品，2021年上半年已占主营业务收入的15%，占比同比增加7个百分点；汇顶首款支持3GPP Rel-14、Rel-15的系统级NB-IoT单芯片解决方案，现已进入商业推广阶段，预计今年四季度可大规模供货。未来还会有更多新的技术和产品推出，同时公司的海外客户营收占比持续上升。

适应需求变化，坚持多元化转型战略布局

在互动交流环节，胡煜华女士回答了业界关心的一系列问题，她强调，“今天的汇顶处于从单一产品向综合型IC设计公司转型的重要阶段，汇顶不仅是全球指纹、触控方案的龙头，还将是全球领先的音频解决方案提供商及IoT解决方案提供商。”

过去两年，终端设备的智能化、安全化、绿色节能，推动了芯片需求的增加，这对半导体行业来说是非常积极的信号。整个供应链包括采购、客户的情况发生了很多变化，胡煜华认为，市场容量增加，意味着机会在增加，首先汇顶会保持良好的心态，去积极拥抱和适应这些变化。其次，面对市场和技术演变，汇顶已经做好了战略布局，持续创新的同时，根据行业变化适当调整供应链和研发体系。

拿汇顶产品的主力市场智能手机来说，过去几年手机市场需求持续周期性地变化，这也促使公司从单一产品到多元化产品、从单一市场到多元化市场转型。随着汽车电子、IoT等业务的发展，就能逐步降低手机需求波动对公司整体运营的影响。

另外长远来看，手机上还有很多新的创新应用。例如侧边指纹识别方案，能够帮助手机OEM提升屏占比的同时，解锁速度和安全性也受到手机厂商肯定，未来有望取代后置指纹识别方案。

注重积累，打造研发壁垒

纵观全球芯片行业，汇顶的研发投入比例也是非常高的，然而对于新产品的研发探索往往难以预判效果，尤其是需要长期积累、门槛较高的技术领域，常出现实际情况与规划不符或遇到技术困难。胡煜华从过往的工作经验来分析，表示“有些IP的积累需要5年甚至更久，具有很强创新性的技术甚至需要10年才能盈利。汇顶在屏下光学指纹的成功告诉我们，本着长期主义的战略思想，而不是注重短期效益，才能做出客户认可、市场回报好的高性能产品。”

对整个半导体行业来说，新技术的发展都需要耐心，需要包容团队试错以及不断纠错。汇顶的应对措施是一套完整的研发项目管理体系，合理设定阶段性目标，整合资源去攻克难题，保证更佳的结果导向。

要转型成为一家综合性IC公司并不容易，尤其是面对多条产品线时，每一类产品背后的技术know-how有明显差别，如模拟、数字、低压、高压、射频等。这些know-how是企业构筑研发壁垒必不可少的条件，也是各家公司在做出一代产品后不能停滞，而需持续研发投入的原因。

过往积累的技术和经验是未来发展的基础。随着技术积累越广越深，产品上的协同性才会逐渐体现出来，让差异化的产品更丰富。胡煜华以即将推出的TWS SoC芯片为例，通过收购NXP的团队，汇顶获得了优质音频硬件和软件IP，并应用到无线音频产品中，开发出的噪音消除算法能够提供逼真音质；加上此前在射频技术上近5年时间的积累，也能够提升TWS SoC芯片的低功耗性能；此外射频技术应用相当广泛，当公司其他产品或技术团队需要时，射频团队会提供相应的支持，共享IP。

围绕原有优势业务布局IoT市场

即便公司正向综合型芯片供应商的战略目标迈进，但从技术覆盖层面来讲，公司仍将围绕当前优势的声光电的传感技术，对信号处理技术、无线连接技术与信息安全技术进行深入布局和全面延伸。至于屏下光学指纹业务还有很多优化和创新的空间，胡煜华表示汇顶会继续投入研发资源来升级换代，确保产品竞争力。“我们目标没有变，就是要保持在全球市场的领先地位。”

在当今全球半导体大环境下，推出新产品也会面临的原有市场竞争者的挑战，作为这些领域的“后来者”，汇顶的策略是以客户需求为导向，以解决客户的问题为目的去开发产品。胡煜华认为，只要能提供有竞争力的产品和方案帮助客户解决问题，就会得到客户的认可，市场份额自然会提升。

她表示，这份自信来自三点：第一、公司已经与国内外主流客户及供应链关键合作伙伴建立了深厚的合作关系；第二、半导体产业市场非常广阔，无论先入还是后进，只要公司产品具有差异化价值，就有市场机会；第三、公司的专业团队能够非常快速和灵活地响应，为客户提供优质服务。

据调研，未来5年IoT市场增长可能2-3倍，汇顶低功耗蓝牙SoC系列芯片产品的出货量也应证了这一点——2021年上半年，该系列产品凭借超低功耗、出色的图形驱动能力和高速射频性能的产品优势，同比取得近5倍的增长，已大规模商用于智能手环/手表、主动笔、电子货架标签、跟踪器等产品。

另外胡煜华表示，今年上半年，除了低功耗蓝牙，汇顶科技的多款IoT产品也实现了增长。其中，健康传感器系列产品上半年出货量同比增长15倍以上；在TWS耳机方面，已全面商用于OPPO、vivo、一加等品牌客户，上半年出货量同比增长10倍以上；车规级的触控和指纹方案已在多个国内外知名汽车品牌商用。

全球化及人才战略

从一流国际半导体公司，来到国内一流半导体公司，胡煜华也分析了国际IC公司与本土公司的一些区别。首先是产品布局方面，国内IC公司大部分都是从单一产品开始发展的，规模相对比较小，但有很大的发展空间；技术能力方面，中国的半导体行业起步晚，技术储备还需要提升，所以需要大家静下心来沉淀和积累自己的技术。

最后是人才问题，这是当前不管国内还是国外半导体公司都要面对的难题，虽然薪酬和股权激励是留住人才的手段，但并不是唯一的手段。汇顶方面一直在创造好的条件吸引全球的优秀人才，并搭建完整的人才培养体系和人才留任体系，包括有竞争力的薪酬福利待遇、文化建设、领导力提升等综合方案等。

据悉，汇顶科技现在总人数2200人左右，研发人员占比90%以上，其中有不少高管和技术人员来自全球顶尖的半导体公司，包括胡煜华本人。与这些行业巨头相比，她认为汇顶主要有三大优势：

1. 以客户为中心，与关键客户建立长期深度合作，对客户需求快速灵活响应，具有灵活性；
2. 自主创新的DNA和技术积累，长期积累、厚积薄发是半导体行业发展的不二的法则，越难的技术需要越长时间的积累，一旦实现突破，会大大提升公司的长期竞争力；
3. 开放的文化与全球视野。汇顶的全球化布局，可以在全球范围吸引更多的优秀人才，为公司储备足够的发展动力，以实现长期战略目标。

具体到全球战略规划和布局上，汇顶总体分三块：

1. 全球化的客户。公司不仅有国内客户，还有韩国、欧洲、美国等地的客户；
2. 全球多元化的市场。除了手机市场，车载、IoT领域也要做到全球化的突破；
3. 全球化的团队。搭建一个更好的全球化平台、运营体系、人才管理体系。

毛利率及股价问题

谈到大家关心的公司毛利率下滑问题，胡煜华与公司CFO侯学理的看法一样，她认为50%左右的毛利率仍在合理预期范围内。在供应链方面，汇顶也没有因为产能紧张而涨价，这是因为公司坚持长期主义战略，与上游代工厂、下游客户保持长期战略合作关系，保持相对稳定的价格，因此也获得客户的正向反馈。

胡煜华表示，未来随着公司产品越来越多元化，每个产品线所在的细分领域和生命周期不同，公司对毛利率控制会更有信心。通过上面分享的财报可以看出，2021年二季度毛利率是50%，比一季度上涨2个点，这就是由于新产品和老产品迭代、产品销售结构发生变化导致的。

而对于当前的股价问题，胡煜华称，“估值是评判公司内在价值的指标之一，会随着各种因素波动，甚至偏离合理的估值区间。公司处于向综合型IC设计公司转型的重要阶段，正处于厚积薄发的过程中，从我个人的角度来看，我对汇顶的未来充满希望，希望大家一起见证公司未来的发展。”

责编：Luffy Liu