大基金密集减持半导体企业，专家：良性退出，利好二期

4月15日晚间，据港交所数据显示，国家集成电路产业投资基金（以下简称“大基金”）在4月9日、12日合计减持1亿股中芯国际港股，持股比例降至8.93%。按照减持均价计算，大基金减持金额约26亿港元。

作为A股市场中芯片领域的风向标，大基金一举一动都牵动投资者的心。早前几年大基金投资的一些头部公司业绩和股价齐升，大基金获利颇丰。随着行业格局的变化，大基金一期有序退出，过去一年陆续有芯片产业公司发布大基金减持公告，引起投资者热议。

其实早在今年3月，中芯国际A股就率先披露年报数据，2020年公司实现盈利43.32亿元，同比增长141.52%。从前十大股东情况来看，大基金一期退出中芯国际H股，取而代之的是大基金二期，持仓A股市值达到73.61亿元。

除了中芯国际，长川科技也在4月13日晚间发布公告称，“因投资资金安排，公司股东大基金计划6个月内减持公司股份不超过627.58万股（占公司总股本的2%)，大基金目前持股比例为9.87%。”

长川科技主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备，主要产品包括测试机和分选机。

本次减持前，大基金对长川科技已经有三次投资。长川科技在其上市之前，大基金即以国有法人股东的形式存在。而长川科技上市之后，大基金也曾认购其非公开发行的股份。

具体看，2015年6月，大基金对尚未IPO的长川科技投资4000万元，持股比例为10%。2018年8月，大基金又对长川科技的并购标的长新投资进行了投资，投资金额为1.5亿元。截至2020年12月7日，大基金为长川科技第二大股东，持股比例9.87%。

国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(下称“大基金二期”)成立后继续追加对长川科技的投资。大基金二期2019年10月22日注册成立，围绕半导体设备、材料等关键薄弱领域，在年末加大了投资力度与频率。

去年5月，长川科技新设成立全资子公司杭州长川智能制造有限公司(下称“长川制造”)，后者主要从事集成电路封装测试设备的研发、生产和销售，也是长川科技未来的主要生产基地。

半年之后，去年12月，长川科技披露，公司的关联方大基金二期参与了长川制造的增资议案。公告显示，长川科技、大基金二期以及新引入的投资者杭州天堂硅谷杭实股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“天堂硅谷杭实”)签署《合作暨增资协议》，拟以共计8.9亿元现金认购全资子公司长川制造共计8.9亿元的新增注册资本。

其中，长川科技以自有资金3.4亿元认购长川制造3.4亿元的新增注册资本，大基金二期以3亿元认购公司3亿元的新增注册资本，天堂硅谷杭实以2.5亿元认购公司2.5亿元的新增注册资本。增资完成后，大基金二期直接持有长川制造33.33%股权，长川制造由长川科技的全资子公司变为控股子公司。

去年11月，长川科技公告披露定增预案，拟募资不超过3.71亿元，投用于探针台研发及产业化项目、补充流动资金，投资金额分别为3亿元、1.11亿元。截至今年2月，该定增计划已获证监会批复。

在减持后的次日，长川科技低开后跳水，股价一度跌近10%，尾盘又快速拉升，当天收出阳线。

更多半导体公司被减持中

4月9日晶方科技、兆易创新双双披露大基金减持公告。

其中3月2日-4月8日累计减持晶方科技189.19万股，叠加此前股权被动稀释，持有上市公司股份比例从8.44%下降至7.44%；3月1日至4月8日期间，大基金累计减持兆易创新公司约1%股权，目前减持计划减持数量过半，但尚未履行完毕。

今年1月23日，兆易创新就披露了大基金的集中竞价减持计划。大基金计划在在2月22日至8月20日期间，采取集中竞价交易方式减持不超过兆易创新公司股份2%，即943.19万股。当时，大基金合计持有兆易创新股票3449.60万股，约占公司总股本的7.31%，位居公司第二大股东。

兆易创新目前尚未披露2020年年报。公司此前披露的公告显示，去年前三季度，公司实现营业收入31.74亿元，同比增长44.02%；实现净利润6.73亿元，同比增长49.65%。

兆易创新上个月接待机构调研时表示，在当前晶圆产能非常紧张的情况下，公司和晶圆厂的紧密合作给公司带来稳定的产能。2021年公司获得的产能增量预估能在30%以上，这为公司2021和2022年的业绩增长打下一个坚实的基础。公司同时表示，对2021年一季度的业绩增长有信心。

大基金也是晶方科技的第二大股东。晶方科技聚焦于传感器领域，封装的产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片、MEMS芯片等，相关产品广泛应用在智能手机、安防数码、身份识别、汽车电子、3D传感等市场领域。

去年晶方科技全年生产订单饱满，封装能力供不应求。公司实现销售收入11.04亿元，同比上升96.93%；实现净利润3.82亿元，同比上升252%。其中第四季度实现销售收入3.4亿元，净利润1.13亿元，单季度营收及利润规模均呈现持续增长的态势。

此外，近期减持或计划减持的上市公司还包括安集科技、北斗星通、太极实业、长电科技等。

4月7日，北斗星通披露的公告显示，在去年减持的基础上，大基金“为实现股东良好回报”，计划未来6个月内再减持公司股份1015万股，占公司总股本比例2%。北斗星通是大基金唯一持有的北斗概念股，截止目前，大基金持有北斗星通4895.59万股，占公司股份总数的9.64%，同样是这家上市公司的第二大股东。

北斗星通去年营业收入和归母净利润均实现逆势增长。其中营业收入36.24亿元，较上年同期增长21.34%；净利润1.47亿元，较上年同期增长7.98亿元。

今年4月7日披露的业绩预告显示，预计2021年一季度净利润3500万元至4500万元，同比增长66.75%-114.39%。北斗星通表示，上述业绩是公司聚焦核心业务和战略客户，芯片、板卡在测量测绘、无人机等领域市场份额进一步扩大所致，公司还积极主动抓住国产化替代带来的机遇，克服关键原材料供应短缺的影响，强化供应链安全，对销售业绩和市场占有率的提升起到强劲促进作用。另外，公司信息装备板块受益于市场需求拉动，订单充足，销售额同期大幅增长。

大基金持仓A股公司名单出炉

针对近期大基金对多个投资项目的减持或退出，业界普遍认为无需过虑。大基金虽然减持，但半导体板块在景气周期+国产替代双重逻辑之下，预计景气度持续。

有机构人士称，大基金减持只是阶段性回笼资金，且回笼的资金正在加倍再投入到半导体产业中。还有人士指出，良性退出反而能反映出大基金一期运作的成功性，有利于大基金二期开展，形成健康的正反馈。

截至去年三季度末，大基金持股公司包括安集科技、兆易创新、长电科技、三安光电、长川科技、北方华创、通富微电、纳思达、太极实业、汇顶科技、国科微、北斗星通、万业企业等14家A股公司。

在一期密集退出的同时，大基金二期也在继续寻找投资标的。据报道，相较于大基金一期全面铺开式的投资，大基金二期则瞄准各领域的细分龙头企业，着重布局投资半导体设备、材料、封测等薄弱环节。

天眼查显示，目前大基金二期的对外投资共有9家，包括中芯国际、中芯南方、中芯京城、睿力集成、紫光展锐、合肥沛顿存储、长川制造、艾派克、智芯微。

其中，去年12月7日，纳思达公告称，全资子公司艾派克微拟以增资扩股及纳思达转让艾派克微股权的方式，引入战略投资者。其中，大基金二期将作为领投方，增资15亿元。艾派克微电子获得的全部增资价款应且仅应用于公司的打印机SoC芯片、通用MCU芯片、安全芯片、汽车电子及5G+工业物联网终端无线芯片业务的发展与运营。

《数据宝》统计显示，目前大基金共持仓24家A股公司，持仓A股市值合计9209亿元。中芯国际和三安光电持仓市值均超千亿，两者分别是国内晶圆代工、LED芯片龙头。由于目前这些公司年报披露数据不完整，暂无法详尽统计大基金具体持仓数据，仅通过上市公司最新一期的数据粗略来看，大基金持仓A股公司市值超800亿元。

大基金持仓比例虽较以往有所下降，依然难掩机构对这些芯片产业龙头的青睐。基金年度报告数据已全部披露，数据显示，上述24家公司2020年底合计被4160家基金持仓，其中超一半公司持仓基金数量在百家以上。

减持说明芯片产业发展良好

从业绩角度来看，即便是新冠疫情、中美贸易摩擦、产业制裁和科技封锁下的2020年，芯片产业依旧迎来爆发期。按照年报、快报或者预告净利润下限计算，大基金持仓的公司中，有17家公司2020年净利润同比增长10%以上，仅纳思达1家公司净利润同比下滑。通富微电、长电科技、沪硅产业、中芯国际、华润微等芯片产业龙头净利润有望翻倍增长。

今年一季度，芯片产业景气度得到延续，8家公司一季度净利润预增60%以上，占披露公司总数的近九成。通富微电、纳思达、赛微电子、瑞芯微、北方华创等5家公司一季度净利润预计翻倍增长。以增幅最高的通富微电为例，公司预计一季度净利润为1.4亿元至1.6亿元，同比扭亏为盈。据公司透露，受益于集成电路国产化浪潮，智能化、5G、物联网、电动汽车等新技术的落地应用，2021年一季度，半导体封测产能继续维持2020年四季度出现的供不应求的局面。

经过此前几年的火爆行情，芯片股今年走势大不如前。数据显示，与年内高点相比，上述24家公司平均回撤幅度为25.18%。安集科技、芯原股份、万业企业、沪硅产业、汇顶科技等回撤幅度超过30%，安集科技回撤幅度45.34%排在第一位，该公司历史最高市值达到250亿元，如今只剩110亿元。

责编：Luffy Liu

本文综合自数据宝、新浪财经、证券时报、e公司、上海证券报报道