中国叫停！美国半导体设备巨头应用材料终止收购日本国际电气

全球最大的半导体设备和服务供应商应用材料（Applied Materials），此前一直计划从私募股权投资机构科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司（KKR）手中收购日本国际电气株式会社（Kokusai Electric Corporation）。

应用材料年营收超过140亿美元，是全球最大的半导体设备供应商，ASML、日本东京电子（Tokyo Electron）位列第二、第三。然而，此前据日经亚洲评论报道，应用材料公司这笔价值35亿美元的交易未能获得中国监管机构的批准，由于这笔交易的最后期限临近，这家美企可谓“备受煎熬”。

谈了两年，正式告吹

当地时间本周一（3月29日）早晨，应用材料发布公告称，由于未能及时取得监管批准，公司拟定以35亿美元从私募股权公司KKR收购日本国际电气的交易很大概率将告吹。

应用材料称，在双方未能确认及时获得中国监管部门批准后，该购买协议可能已按照其条款于2021年3月19日终止。（来源：应用材料公告）

该公司在新闻稿中表示，“如果Applied在2021年3月26日的终止费支付期限之前未收到及时批准的确认，Applied将把该协议视为终止，并向KKR支付1.54亿美元的现金终止费。”

应用材料总裁兼首席执行官Gary Dickerson表示，“虽然我们对交易无法完成感到失望，但应用材料的未来前景从未如此美好。我们的创新正在加速我们客户的路线图，我们有极好的机会来扩大技术领先地位，推动盈利增长，并向股东提供有吸引力的现金回报。”

应用材料深耕中国市场的决心并没有因此“动摇”。据报道，3月17日包括应用材料、泛林半导体、ASML、科天、日本东京电子在内的5家半导体设备巨头在中国上海举办的国际半导体展览会上表态，称中国市场对他们的业务至关重要，许诺将与中国公司展开更密切的合作。

值得一提的是，应用材料最早在2019年7月已经达成了22亿美元收购国际电气的交易，但随着芯片产业估值水涨船高，今年一月应用材料加价59%至35亿美元。今年以来，追踪美股半导体行业的费城半导体指数涨近10%创下新高，而半导体设备巨头应用材料年初至今的涨幅也达到40%。

　（来源：TradingView）

看中了TA的薄膜沉积技术

总部位于东京的国际电气（Kokusai），以前是日立集团的一部分，以制造用于薄膜沉积（LPCVD）的设备而闻名，该设备是在硅芯片上添加薄膜薄层以形成电路的工艺。国际电气在该市场拥有高达27%的市占率，目前应用材料在这块市场仅有5%份额。

根据日本媒体早些时候的报道，应用材料收购国际电气的主要目的，正是为了成为薄膜沉积设备的市场第二大玩家，缩小与头号玩家——日本半导体设备商TEL的差距。同时国际电气在氧化（oxidation）、扩散（diffusion）工艺设备上有着主导地位，应用材料也能藉这次收购领先TEL，并扩大在内存厂商中的市场份额，有助于抗衡另一家半导体设备商泛林集团（Lam Research Corporation）。

市场分析认为，应用材料近年在半导体设备市场的占有率成长陷入停滞，2020年账面上的市场占有率为17.2%，这个数字与7年前相同。若去除会计操作导致的成长，甚至2017至2019年间市占率呈现缓步下滑，他们亟需藉由这次收购，带动公司继续成长。

应用材料2020年财报截图

当前各国都对并购、反垄断等有着相应的法律规范，会要求在当地市场经营的企业进行收购需要经过审核。根据2020年度财报，中国大陆是应用材料仅次于中国台湾的第二大市场，营收占比达到31%，按照惯例会拥有审核的权力。

中国为什么不批？

不过，中国大陆正好也是唯一没有批准该交易的，这种状况持续了近9个月，也让交易的收购期限总共延期了三次。在爱尔兰和以色列于2019年批准之后，应用材料先在2020财年第二季度从中国台湾获得批准，之后又从日本和韩国获得了批准。日本公正交易委员会（JFTC）认为两家企业优势领域不同，“不会实际限制竞争”，予以无条件批准。此后，欧美等其他反垄断部门也在定为最初收购期限的2020年6月之前予以了批准。

这并不是应用材料首次试图收购日本同行失败，早在2013年公司收购日本东京电子时就因为市场垄断的顾虑被美国当局否决。

有人认为这次收购案受阻，是中美关系所导致，但在卡住应用材料收购案的同时，去年中国却许可全球第7大IC设计公司Marvell收购网通芯片商Inphi。

这是因为在中美关系趋于恶化后，中国正力图发展半导体产业，而半导体设备便是其中一个亟待突破的点。中国半导体设备商如果要实现自主可控设备，与应用材料便存在着竞争关系，核准这起收购案很明显对中国半导体设备商的发展不利。

目前中国半导体设备商在全球市场的占比仍然非常小，如中微半导体设备（AMEC）、北方华创（Naura）等各只有0.5%的市占率，且北方华创等厂商也拥有氧化（oxidation）、扩散（diffusion）等设备产品线。

熟悉反垄断法的日本神户大学研究生院教授川岛富士雄在接受《日经新闻》采访时指出，“中国也有可能并非基于纯粹的竞争政策，而是根据产业政策的考虑，要求应用材料公司采取资产出售等措施，结果谈判长期化”。

日本国际电气还向中国供应设备。中方有可能担心随着他们被美国企业收购，中国企业的设备的采购将变得困难。

责编：Luffy Liu

本文综合自应用材料官网、财联社、观察者网、数位时代、日经中文网报道