半导体新巨头AMD+Xilinx能与英特尔、英伟达竞争吗？

AMD（超威）同意以350亿美元价位收购Xilinx（赛灵思），一口气将业务触角伸向5G及车用市场，这是总裁兼首席执行官苏姿丰任内主导最大桩并购案，也是2020年第二大金额交易案。

该收购价约是赛灵思市值280亿美元的1.25倍。该交易预计2021年底完成。

苏姿丰宣布，这次并购赛灵思将帮助AMD成为业界高性能运算的领导业者，也是业界最大也最重要的技术合作伙伴首选。

350 亿美元，AMD 收购赛灵思

苏姿丰是2014年10月出任AMD CEO的。过去六年时间，这位美籍华人不仅带领AMD（又一次）从低谷中咸鱼翻身，更实现了对英特尔的逆袭。在收购赛灵思之后，AMD将成为一个估值1350亿美元（包括赛灵思之后）、拥有1.3万名工程师、横跨多个业务领域的半导体新巨头。

根据协议条款，AMD 这次收购赛灵思不需要花费现金，全都是股票，赛灵思股东在交易结束时持有的每股赛灵思普通股可换成1.7234股AMD普通股。基于这种汇算比率，这相当于每股赛灵思普通股价值约143美元。交易结束后，按完全摊薄计算，目前的AMD股东将持有合并后公司约74%的股份，而赛灵思股东将持有约26%的股份。该交易旨在符合美国联邦所得税的免税重组。

AMD预计将在交易结束后的18个月内实现约3亿美元的运营效率，这主要基于销售商品成本、共享基础架构以及简化相同方面的协同效应。

该交易已获得AMD和赛灵思双方董事会的一致批准。这次收购尚需获得AMD和赛灵思双方股东的批准、监管部门的批准以及其他惯例成交条件。目前预计该交易将在2021日历年末之前完成。交易完成之前，双方仍是两家独立的公司。

按照收购案的规划，Lisa Su 将继续作为收购后公司的首席执行官，Victor Peng则将加盟AMD担任总裁职务，负责Xilinx业务和战略增长计划。此外还将至少有两名Xilinx董事将在交易结束后加入AMD董事会。

有意思的场外信息是，Victor Peng在加入赛灵思的多年之前曾任职AMD，而两家公司的领导人都是华裔背景。

当然，这笔收购交易还需要获得美国和中国等国的监管部门批准，AMD预计会在明年年底前完成交易。以AMD的市场地位（毕竟还有行业老大英特尔），正常通过反垄断审批的困难不会太大。或许唯一的不确定因素是，中国监管部门会要求AMD在FPGA业务方面做出怎样的让步和承诺；毕竟在美国政府连续封杀华为的事件之后，中国监管部门对美国技术巨头整合抱有警惕心也是很正常的。

AMD收购赛灵思有很多想象空间，用他们自己的话说，成为了“业界高性能计算的领导者”。收购完成的新AMD将兼备了CPU、GPU、FPGA、自适应SoC和软件的完整实力，业务横跨了个人电脑、数据中心、5G通信、汽车芯片、游戏产品、航空航天、国防等诸多产品领域。从低功耗到高功耗，从游戏机到超级计算机，AMD都齐全了。

也有评论认为，AMD只是在跟进学习英特尔，英特尔先前也并购了赛灵思对手Altera。

英特尔（Intel）在2016年已经出手以167亿美元并购Altera，这也是赛灵思过去最主要的头号对手，英特尔后来也发布许多针对AI应用的FPGA相关产品，跟赛灵思单挑。

FPGA是什么？GPU的头号敌人

那么，FPGA是什么呢？赛灵思为何值得350亿美元的收购价格呢？

FPGA是一种可以反复修改电路设计，修改逻辑运算的架构，在技术更新快速的领域很受欢迎，比方AI及物联网等领域，业者买来芯片后，可以透过系统设计师重新编写程序，根据需求修改芯片逻辑功能，重要是能反复修改，这表示一旦算法有变动或程序有Bug可以立刻修改，降低成本，耗电也低，唯一缺点是业者自己的技术能力要足，也就是FPGA对技术要求有一定门坎。

赛灵思获得车厂使用于边缘运算上。 赛灵思

FPGA的半定制特性，比较适合专门用途；相对于CPU适合各种各样的指令，属于通用型运算处理器，FPGA尤其适合AI深度学习及神经网络运算，拿来跟CPU及GPU相比，FPGA运算特定应用的效率比CPU高得多，而可编程这一点来说，弹性比GPU（绘图芯片）更大；换言之，在AI领域，FPGA是相当有优势的。

由于许多AI应用要处理分析庞大数据，平行运算能力需求高，GPU跟FPGA这方面相对较强，所以许多AI服务器的硬件设计，会以CPU搭配GPU，或者CPU搭配FPGA来设计，FPGA被当作AI运算加速器。

换言之，FPGA的对手就是GPU业者们，到现在就能稍微理解，身为CPU与GPU二哥的AMD为何想出手买下FPGA龙头了！一旦完成并购，AMD在AI运算领域有机会瞬间拉高市占率，搭配自家CPU供货给云端大厂们。

英特尔2016年并购Altera，与Xilinx较劲

FPGA的两大厂商有赛灵思与Altera，这两家厂商都供应FPGA芯片、开发板与设计工具软件给客户，其中赛灵思更是创立FPGA架构的开山始祖，在对手被并购后，目前独大，在AI及无线通信领域都有突出表现，2019年更宣布跨入5G产业。

赛灵思目前获得哪些云端服务大厂采用？根据数据显示，亚马逊及微软、阿里巴巴的数据中心都有赛灵思的身影，若AMD买下赛灵思，在AI云服务大厂供货占有率有机会增一倍，但还是比不过霸主NVIDIA，但不少研究机构也预估，NVIDIA的霸主地位也很可能会被FPGA及ASIC（特定应用集成电路）蚕食。

赛灵思目前市值258.95亿美元，最近四季EPS为2.56元。今年4～6月底（2021财年第一季）营收为7.27亿美元，排除一次性项目的非通用会计准则(Non-GAAP)每股稀释盈余0.65元。

赛灵思是晶圆代工龙头台积电重要客户之一，台湾合作伙伴包括台积电、日月光控股、京元电等等。

AMD+Xilinx能够跟英特尔和英伟达竞争吗？

● 新的主战场

据市调机构统计，全球数据中心的半导体市场规模高达670亿美元。从英特尔和英伟达等主要玩家的营收也可以看出这一细分市场的快速增长。英特尔2019财年的数据中心业务营收高达235亿美元，今年前两个季度数据中心的营收为141亿美元。英伟达今年第二季度数据中心业务营收为17亿美元，较去年同期增长167%，首次超过其游戏业务。

根据Liftr Insights对全球四大云服务提供商（阿里云、AWS、Google Cloud、微软Azure）的CPU和AI加速器类型跟踪调查，几乎所有云计算平台的数据中心部署的服务器CPU都是Intel Xeon。最近的一个例外是微软Azure部署了AMD EPYC v2 Rome 处理器，与之匹配的加速器是AMD Radeon Instinct MI25 GPU。

从AI加速器类型看，英伟达GPU占据了86%的份额，AMD传统GPU和Radeon GPU约占4%、Intel Arria 10占4%、Xilinx UltraScale+占5%（截至今年3月其Versal ACAP尚没进入数据中心），剩下1%是Google TPU和AWS Inferentia。

在数据中心主战场，英特尔的CPU和英伟达的GPU占据绝对领导地位。虽然AMD也拿到了服务器市场的10%，但其CPU+GPU在数据中心市场仍然相对较弱。阿里云和微软Azure云平台都部署了FPGA，这也肯定了FPGA在数据中心AI加速方面的性能表现。预期今年赛灵思的7nm Versal FPGA将部署到这些超级数据中心，更进一步证明FPGA在AI时代不可替代的价值。

● AMD的大目标

自从爆出AMD欲出价300亿美元并购赛灵思，看到以上数据分析也不足为奇了。若从财务角度来看，似乎AMD收购赛灵思有点不自量力，其现金流甚至都不如后者。但若从AMD市值来看，收购并非难事。当苏姿丰于2015年出任AMD CEO时，其市值只有14.5亿美元。截至10月13日收盘，其市值已经高达1001.2亿美元。以发行新股的形式完成并购，同时赛灵思又可以很快为新公司带来营收和利润的增加，相信股东和市场也会认可支持的。

AMD的Epyc CPU和Radeon GPU在高性能计算（HPC）领域颇有建树，Cray、Frontier和El Capitan超能计算机都有采用，当今超级计算机TOP 500中有10个采用 Epyc CPU。而在AI加速器方面，AMD基于Vega 7nm GPU的Radeon Instinct MI50加速卡可为AI训练提供13.3 TFLOPS峰值单精度性能（FP32）或26.5 TFLOPS半精度（FP16）性能。针对AI推理，该加速卡可以提供53 TOPS INT8性能。

赛灵思能够为AMD带来什么呢？针对数据中心的AI加速，其Versal 自适应计算加速平台（ACAP）集成了CPU内核、FPGA和ASIC，并带有一个专用的AI加速器模块。其高达133 TOPS（INT8）的性能可以轻松应对大量AI推理任务。此外，赛灵思的Vitis开发工具平台也为硬件工程师、软件开发者和数据分析师提供了简便易用的异构集成计算开发环境。

● 数据中心竞争布局

英特尔很早就意识到PC市场的衰微，于是开始发力数据中心的服务器CPU市场，并于2015年以167亿美元收购FPGA市场老二Altera，今年夏天推出首个针对AI优化的FPGA Stratix 10-NX。感受到AI加速器的兴起和英伟达GPU的咄咄逼人，英特尔展开了一系列的AI芯片收购，最为显著的是去年底20亿美元收购以色列初创公司Habana Labs，希望以此应对英伟达对其数据中心领导地位的威胁。

要想成为数据中心市场的重量级玩家，必须有能力提供全栈解决方案，CPU、GPU和网络通信三者缺一不可。英伟达以69亿美元收购数据中心网络IC/SmartNIC开发商Mellanox，弥补了其单一GPU的短板。如果收购Arm能够成功，又可以补上CPU这一支柱。这样，英伟达在数据中心市场就可以提供完整的方案，正面与英特尔对决。

AMD+Xilinx能够以完整方案跟英特尔和英伟达竞争吗？看来这是可能的，也许这才是AMD收购赛灵思的真正意图。合并后的公司将拥有AMD CPU + AMD GPU + Xilinx FPGA + Xilinx SmartNIC。当然除了硬件外，AMD的Radeon Open Compute (ROCm)混合CPU-GPU开发环境，再加上赛灵思Vitis，足以对抗英伟达颇受欢迎的CUDA开发平台，以及英特尔力推的oneAPI。

除了数据中心这一重要市场外，赛灵思在5G通信网络、工业、航空甚至国防领域的客户基础也将大大增强AMD产品线和服务市场。不但技术和业务互补性很强，两家公司在地域、企业文化上也比较相近，合并后的融合应该相对容易。所有这一切都预示着这一并购案成功的可能性很大。

未来的数据中心处理器市场，已经明显呈现出三分天下的格局趋势：传统巨头英特尔（收购Altera）、异军突起AMD（收购赛灵思）、剑走偏锋英伟达（收购Arm）。

● 对中国半导体的影响和启示

1. 我们在鼓励初创公司创新的同时，应该支持半导体企业并购以加速技术创新、加大研发投入。

2. 在高层次水平上竞争有利于整体技术和行业的发展，从而增强企业和国家的半导体技术实力。

3. 并购不是一味地追求规模大，而是要看战略互补性，只有取得“1+1>2”的聚合效应，才能真正达到预期目的。

责编：Yvonne Geng