2019年第四季DRAM总营收较上季小幅下滑1.5%，DRAM合约价第一季进入上涨周期，正式终结衰退……
根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)调查显示，经过2019年近三个季度的调整，各终端产品的DRAM库存在第四季普遍回归正常水平，加上2020年DRAM供给增幅有限，采购端开始提前拉货。因此，即便在2019年第三季的高基期下，第四季DRAM供应商的销售位元出货量(sales bit)仍上升，由于量增结果，抵销整体平均报价的下跌，使得第四季DRAM营收仅小幅下滑1.5%，与上季约略持平。
展望2020年第一季，采购端的备货意愿明显，带动PC DRAM、服务器DRAM合约价格反转向上。不过在整体出货表现方面，第一季适逢亚洲年节假期，本就为传统淡季，三大DRAM原厂皆预期第一季出货量将较前一季衰退。
观察各厂2019年第四季营收表现，三星因服务器端的出货成长略低于同业，销售位元出货量仅成长2-3%，加上报价下跌，营收衰退5%，来到67.6亿美元。SK海力士的销售位元成长达8%左右，尽管报价下跌，第四季营收来到45.4亿美元，较上季增加2.9%。美光销售位元出货成长近10%，营收为34.7亿美元，较上季上升2.1%。
在原厂获利能力方面，由于2019年第四季价格较前季下滑7-8%，除三星以外，DRAM供应商的营业利益率普遍呈现衰退。三星除了1Ynm逐渐放量所带来的成本优势(cost reduction)，亦受惠于1Xnm服务器产品认列费用回补，营业利益率由第三季的33%上升至36%。SK海力士则由于1Ynm产品仍在初始放量阶段，良率较低导致成本受到拖累，营业利益率由24%持续下滑至19%，跌幅为三大厂中最大。美光本次财报季区间(9月至11月)的报价跌幅约略等同于韩系厂商(财报季区间为10月至12月)，营业利益率从上季度的24%下跌至20%。
展望2020年第一季，报价反转向上将有机会改善原厂获利能力，不过由于价格仅小幅上扬，原厂获利上升的幅度仍有限。
由技术面观察，2020年三星Line 13的DRAM产能将缓步转换至生产图像传感器(CMOS image sensor)，不过平泽二厂将于下半年启动量产，以弥补Line 13的投片下滑，同时导入1Znm的量产。整体而言，今年三星总投片量变化不大，1Znm的比重也不会太高，维持审慎增加产出的态度。SK海力士今年除了将持续将M10的DRAM投片挪移至生产图像传感器外，同时将增加M14的产出。至于中国无锡的两座新厂，受到中美贸易战以及疫情的影响，投片规划倾向保守，今年规划以转换至1Ynm为主。美光方面，台湾美光记忆体(原瑞晶)已全数以1Xnm做生产，下一目标将跳过1Ynm直接以1Znm生产；而台湾美光晶圆科技(原华亚科)已有过半比例导入1Xnm，1Ynm占比则约三成。
台系厂商部分，南亚科因2019年第三季基期较高，使得第四季出货量呈现衰退，加上报价走跌，其营收较前一季减少9.3%。不过南亚科预期今年第一季出货量及报价都将呈现季成长，可望带动营收及获利表现反转向上。华邦第四季受到25nm新产品出货状况不如预期，加上报价下跌影响，DRAM营收衰退9.8%。至于力晶科技，第四季受到图像传感器客户需求强劲影响，压缩到DRAM产出，连带使得营收下跌约两成（营收计算主要为力晶本身生产之标准型DRAM产品，不包含DRAM代工业务）。
责编：Luffy Liu
您可能感兴趣
