当我们愈往半导体制造上游去观察，包括制造材料、气体，愈发能明显感觉这两年半导体行业整体的不景气。但与此同时，上游参与者们都在向我们表达，他们认为明年起，半导体、显示面板制造会逐渐复苏并上扬。这从上游材料供应商愈发注重在电子领域的投入，就可见一斑。
“另外加上Intermolecular，在接触客户之前，我们还能测试材料的电特性，了解最终结果如何。” “Intermolecular在芯片设计过程中可以通过不同材料组合做快速测试，这是一家做材料组合快速测试的公司。” Intermolecular是默克收购的另外一家美国加州企业，收购规模相较Versum就小很多了，此次收购于今年7月被通过。Intermolecular同样专注于应用向材料，“拥有加速学习和实验平台，拥有强有力的分析基础设施”。 很显然，也是个很典型的互补型收购。
我们来看毕康明所说的这张图。默克原本擅长的，是上图中的红色部分，主体上包括：
- 晶圆加工，图形化和工艺材料（Patterning & Process Materials），用于Patterning图形化制版；
- 晶圆加工，沉淀材料（Deposition Materials），用于沉淀
- 晶圆加工，旋涂式电介质材料（Spin-on-dielectrics），用于沉淀
- 晶圆加工，化学机械抛光材料（Chemical Mechanical Polishing），用于平坦化
- 芯片封装，厚膜photoresist&导电胶
而Versum擅长的领域在高纯度流程化学材料、气体和设备，主要用于蚀刻（etching）、清洗和掺杂（doping）。虽然我们或许很难说，通过收购默克就具备了完整的材料供应能力，但这种能力补全还是相当显著的。
所以就业务来看，这样的收购逻辑还是非常清晰的——理论上也是“光明未来”计划的组成部分，为接下来半导体与显示面板行业一波新的增长做准备——就前面我们所见Versum的财务状况，若在行业需求回到正常水平，并且受到包括5G、AI等成长因素的推动，那么默克高性能材料业务的业绩增长似乎是种必然，而不仅只是组合产品带来更大的优势。
而且我们认为，这可能会促使高性能材料业务销售额在整个默克所占比重提升。与此同时，我们预计默克很有可能还会继续在电子材料领域做进一步的收购。
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