ETC芯片产业链分析，年底实现全覆盖用户量突破1.8亿

近年来，我国的高速公路建设蓬勃发展，通车里程不断增加，安全、准确、快捷的非现金收费方式（ETC）技术已经在国内得到普遍应用。这种收费技术实现的全自动收费系统能够通过“车载电子标签+IC卡”与ETC专用车道内的微波设备进行通讯，实现车辆不停车缴纳高速公路通行费功能。

电子不停车收费（简称ETC）利用微波（或红外或射频）技术，通过安装在ETC车道上的路侧单元（RSU）与安装在车辆上的车载标签（OBU）之间的专用短程通信，在不需要停车的情况下，自动完成收费处理全过程。

ETC终端加速普及，芯片市场集中度高

自2015年9月实现电子不停车收费系统全国联网后，我国ETC用户数量和ETC专用车道保持高速增长。根据招股说明书援引交通运输部统计数据，截至2017年2月底，全国ETC用户突破4767万，较2016年3月底的3200万ETC用户数量增加1567万，增长率高达48.97%。尽管拥有如此庞大的用户，但相较于我国2亿辆的汽车保有量来说，其占比只有23.81%，仍具备较大的上涨空间。2019年6月4日，国家发改委官网发布发改委与交通运输部联合印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，方案提出，到2019年12月底，全国ETC用户数量突破1.8亿，实现高速公路收费站全覆盖，ETC车道成为主要收费车道，货车实现不停车收费，高速公路不停车快捷收费率达到90%以上。

前瞻产业研究院援引深圳智能交通行业协会的数据，2012-2016年我国ETC市场规模高速增长，从5亿元上升到22亿元，年复合增长率为45%。2016-2020年，前瞻产业研究院测算，预计从22亿元上升到70亿元以上，年复合增长率为34%。我国ETC市场的蓬勃发展，也将推动着ETC芯片行业高速发展。

ETC生态系统的构成、ETC终端所需要的关键芯片

ETC系统主要由车辆自动识别系统、中心管理系统和其他辅助设施组成。其中，车辆自动识别系统负责对过往车辆进行信息采集和处理，中心管理系统负责车辆信息的识别和与电子支付中心的联接，其他辅助设施辅助该系统运行主要是指栏杆机、交通显示屏等辅助设备。在该系统中，负责车辆信息采集和处理的车辆自动识别系统是核心组成部分，主要由RSU和OBU组成。RSU通常安置在ETC车道上作为路测基站使用，是不停车收费系统的关键设备，由读写天线（RSU天线）和射频控制器（RSU控制器）组成，具体由5.8GHz收发信机、RSU天线控制板、微带天线、RSU微控制器控制板构成。OBU存有车辆的识别信息，通常安装在车辆前面的挡风玻璃上，用来和RSU进行短程通信。

ETC设备OBU和RSU工作原理：

来源：海通证券研究所  电子工程专辑制图

ETC系统中，OBU与RSU之间采用专用短程通信标准协议（DSRC）进行半双工通信，由于900IDHz和2.45GHz波段靠近移动通信波段且背景噪声干扰较大，国际上正趋于将5.8GHz的系统作为标准ETC系统使用。如美国采用900MHz或5.8GHz，日本和欧洲均规定5.8GHz作为ETC的频段。中国ISO/TC204技术委员会已提出将5.8GHz频段分配给ITS领域的短程通信，包括ETC系统，并批准在5.8GHz频段上进行ETC系统的试验，通信距离为10m。采用5.8GHz微波频段与中国ISID工业用频段一致，不受移动通信影响。目前国内使用的ETC系统频段多为900IDHz和2.5GHz频段。

通常而言，一个OBU产品一般只使用4个专用IC芯片（其中读卡芯片、MCU芯片、ESAM芯片、射频芯片各一个，统计未含其他通用芯片）。RSU具体由5.8GHz收发信机、RSU天线控制板、微带天线、RSU微控制器控制板构成，部分型号的单个RSU产品所用的IC就达到130种之多。通常而言，价值量最高为射频芯片，其次为MCU芯片，而读卡芯片和ESAM芯片的价值量相对较低。

国内ETC厂商有哪些？

OBU：目前我国汽车保有量约2.4亿辆，装有OBU的汽车约8000万辆。每年新车销售量约2800万辆。每年新增安装量约1500万辆，单价约110元/套，现有市场规模约17亿元。按照交通部规划，2019年年底OBU装有量达到1.8亿辆，则2019年市场规模突然爆发7倍，达到110亿元。主要竞争者为金溢科技 ，聚利科技，万集科技等，其中金溢科技市占率35%-40%。

RSU：单价约3.5万/套，类似于工程市场，在ETC市场规模中占比较小，以金溢科技为例不足20%。

根据金溢科技 和万集科技2018年报，分别销售了511、292万套OBU，以及华铭智能公告2018年聚利科技销售了502万套OBU。金溢科技、聚利科技、万集科技这三家合计大概占据了ETC市场85%左右的份额。

国内ETC芯片供应商

国内ETC芯片供应商前两名为博通集成和斯凯瑞利。博通集成在国内ETC市场占比约70%，是金溢科技、万集科技、成谷科技、埃特斯等公司重点供应商。其竞争对手斯凯瑞斯客户包括聚利科技和万集科技等。

射频：博通集成

博通集成在产品细分市场中占有较大的市场份额，2018年营业收入增加主要系公司5.8G产品随着ETC市场份额扩大，预计销售有所增加，BK5823芯片是第一款适用于我国ETC国标的全集成芯片，目前博通集成已经成功开发了 BK1308、BK5822、BK5823和 BK5121 四款用于 ETC 设备的芯片。其中，用于 ETC 终端的芯片包括集成射频芯片（BK5822、BK5823）、非接触读卡芯片（BK1308）、安全模块 ESAM 芯片（BK5121）三类。集成射频芯片主要用于 OBU 与 RSU之间 5.8GHz 射频信号的调制解调，非接触读卡芯片主要用于 OBU 与 IC 卡之间的读写，ESAM芯片用于 OBU 内置的安全模块。

在当前普及的双片式OBU中，每台设备均采用上述三类芯片各一片。同时，由于今年推广的 OBU 大多支持蓝牙功能，公司的蓝牙数传芯片亦有受益。在未来推广的单片式OBU中，将取消非接触读卡芯片，但可能提高芯片集成度，一颗芯片中集成射频、MCU、ESAM、蓝牙等功能。此外，公司的BK5822 芯片除用于 OBU侧外，也可以用于 RSU 侧。

博通集成在国内ETC芯片市场处于领先地位，具有显著的市场先发优势，随着国内明确推动ETC5.8G平台，公司有望持续巩固其地位。

主芯片：斯凯瑞利

斯凯瑞利（北京）科技有限公司成立于2010年，总部位于中国北京上地信息产业基地。公司致力于RFID射频芯片的研发，为终端制造商提供高集成度、高性能、低功耗的射频芯片和解决方案。公司基于RF-CMOS收发器设计技术和富有创新的数字信号处理系统，先后成功研制5.8GHz射频ASK收发系列芯片、非接触式读写系列芯片，已经为多家ETC终端制造商所采用。目前斯凯瑞利已经成功开发了ET6601、ET6602和SKY6605三款用于 ETC设备的芯片。

主芯片：复旦微电子

1998年7月，由复旦大学“专用集成电路与系统国家重点实验室”、上海商业投资公司和一批梦想创建中国最好的集成电路设计公司（芯片设计）的创业者联合发起创建了复旦微电子。公司于2000年8月4日在香港上市，成为国内集成电路设计行业第一家上市企业。

复旦微电子集团的智能交通方案涵盖城市交通、高速公路收费、运输管理、移动支付、可穿戴设备等领域。多款芯片产品，大量应用于城市公交储值卡、地铁单程票、城市通卡、市民卡等；也用于高速公路通行卡、ETC（电子不停车收费）用户卡、道路运输证等。高速公路通行证领域包括内蒙、贵州、福建的ETC卡；上海的金融ETC；内蒙、河南、青海、宁夏、贵州等省的道路运输证卡。

主芯片：紫光国芯微电子

紫光国芯微电子的芯片业务涵盖智能安全芯片、高稳定存储器芯片、自主可控FPGA、半导体功率器件及超稳晶体频率器件等方面。产品及应用涉及移动通信、金融支付、数字政务、公共事业、物联网与智慧生活、航空航天、电子设备、电力与电源管理、智能汽车、人工智能等领域。

其中ETC业务属于其智能终端安全芯片，随着目前对安全芯片与非接触读写器芯片需求保持增长势头，传统POS安全模块、新型的mPOS主控芯片和非接触读写器芯片市场稳健发展，紫光国芯也在该领域加速增长。

MCU：华大半导体

华大半导体有限公司是中国电子信息产业集团有限公司（CEC）整合旗下集成电路企业而组建的专业子集团。2014年5月8日在张江高科技园区注册，注册资本金39.75亿元，旗下拥有16家子公司，含三家上市公司，总资产规模超过100亿元。覆盖了集成电路设计、制造、封测及应用全产业链，公司连续多年位居中国十大集成电路设计企业前列。

主要产品包括：MCU、FPGA、功率及驱动芯片、智能卡及安全芯片、电源管理芯片、新型显示芯片等。新型显示方面的触控及OLED芯片技术全球领先。

其旗下的华大电子提供专业的智能卡和嵌入式安全芯片及相关解决方案，广泛应用于金融支付、社会保障、居民健康、公共交通、高端证照、电信、移动支付、网络认证、身份识别等信息安全领域以及新兴的物联网领域。

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此外，还有更多进入ETC核心、射频、MCU以及读写等芯片供应链的本土企业，RSU中的芯片供应商就更多了，欢迎读者朋友们在评论中给我们做一些补充，谢谢！

ETC产业或迎爆发

ETC热潮来势凶猛，免费安装、送货上门、通行优惠……各式各样的优惠政策，让这轮全国范围内的ETC推广变热潮。不过对于ETC产业而言，核心推动力来自于政策。距离《通知》印发不到3个月时间，根据交通运输部最新消息，截至8月2日，全国ETC用户累计突破1亿，超过发行总任务的一半。

为完成年底的目标，各省也面临不小的压力。如按照年初的原计划，联合电服今年预计在广东发行ETC的任务量为170多万套。如今，根据广东省交通集团预测，广东到2019年底汽车保有量将达到2200万辆，要达到ETC安装率超80%的目标，根据7月底的完成情况，意味着还要新增684.68万套的ETC发行任务。

根据华创证券的研报测算，目前全国汽车保有量突破2.46亿辆，如果到今年底ETC装载量达到90%，需要安装ETC车载终端的新增车辆总数会超过1.4亿辆。这将会带来相关上市公司业绩的爆发式增长。

7月11日晚，金溢科技在业绩预告修正公告中明确表示，受益于ETC相关政策影响，公司获得的销售订单突增，公司上半年归母净利润为4200万元—4800万元，去年同期为-386.99万元，同比扭亏为盈。另一家ETC龙头企业万集科技在2019年半年度业绩预告中表示，公司预计2019年半年度收入较去年同期增长40%—50%，特别是ETC业务收入增幅较大，OBU设备上半年的销售总额增长预计将超过一倍。