紫光国微180亿收购的Linxens值钱在哪？

紫光国微6月2日晚间披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份的方式，购买公司同一控制人旗下的紫光联盛100%股权，价格初步约定为180亿元。

交易完成后，紫光联盛将纳入上市公司合并报表范围。公司股票将于2019年6月3日开市起复牌。

紫光联盛为持股型公司，为收购法国企业Linxens相关资产于2018年出资设立，旗下核心资产Linxens主营业务为设计与生产智能安全芯片微连接器、RFID嵌体及天线和超轻薄柔性LED灯带，是全球销售规模最大的智能安全芯片组件生产厂商之一。

Linxens为什么值180亿？

公告显示，标的公司紫光联盛旗下Linxens是智能安全芯片组件领域技术和市场地位领先的科技公司。

Linxens成立于上个世纪80年代，主要客户覆盖电信、交通、酒店、金融服务、电子政务和物联 网等领域，产品在智能安全芯片组件行业处于全球领先地位。Linxens在电子护照和电子身份证方面，提供用于电子文件识别的高品质RFID嵌体。

2017年，Linxens收购了另一家公司Smartrac的SIT部门，后者在RFID （射频识别）天线开发方面技术领先，RFID转发器因此成为Linxens另一主力产品，每年约生产8亿个，在RFID行业产能最大，Linxens也因此成为全球最大的智能卡器件制造商。

据官方公开资料显示，Linxens并未上市，该公司目前拥有3000名余员工，在全球共设立七个生产基地和四家研发中心，2018年营收接近5亿欧元。从营收上看，这家芯片组件公司规模不算大，但据紫光集团内部人士评论，这是一个行业隐形冠军。Linxens数据显示，自成立以来，该公司已经向市场提供超过900亿个微型连接器，并宣称全球80%的人都在使用其产品。这并不夸张，我们每个人的银行IC卡就极有可能使用了Linxens的微连接器。

Linxens已建立了国际化的销售网络、研发中心和生产基地，在法国、德国、新加坡、泰国、中国等国家设有运营实体。通过本次交易，Linxens将借助上市公司的平台和客户资源，有效提高投融资能力、扩大中国市场产品份额，促进Linxens在中国本土化业务能力。

错综复杂的紫光子公司关系

交易完成后，紫光国微将通过业务整合和分工，充分发挥双方的协同效应，上市公司将获得新的业绩增长点，资产质量及业务规模将得到提升，有利于股东实现长远价值。

按照交易方案，紫光联盛100%股权价格初步约定为180亿元，经公司与交易对方协商，最终确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为35.51元/股。

值得注意的是，本次重组预案并未披露标的公司紫光联盛的财务数据。对此，预案中的解释是，紫光联盛主要资产分布在多个国家、营业收入及净利润大部分来源于境外，尽职调查和审计工作量较大，境外公司适用的国际财务报告准则与境内公司适用的企业会计准则有所差异，出具财务数据所需时间较长，因此本次预案不予披露标的公司财务数据。

图片来源：紫光国微公告截图

另外，交易对方中的紫光神彩系紫光国微间接控股股东紫光集团控制的企业；紫锦海阔和紫锦海跃系紫光集团关联人赵伟国控制的企业；鑫铧投资系紫光集团间接参股的企业。因此本次交易构成关联交易。

预案指出，2018年度紫光国微向标的公司旗下Linxens采购智能安全芯片微连接器、委托制作模组等业务构成关联交易。交易完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，将减少上市公司与实际控制人之间的关联交易。

迎来智能卡换卡的巨大机遇

紫光国微主营业务包括集成电路芯片设计与销售、石英晶体元器件业务，其中集成电路芯片业务覆盖了金融IC卡、身份证、交通卡、社保卡、USB-Key、智能POS机、非接触读写机具等行业市场，2018年营收达到10.36亿元，是对紫光国微营收贡献最大的业务。

Linxens微型连接器和相关解决方案有助于紫光国微进行更加定制化的设计，而且Linxens一直研发新技术，以支持具有生物识别（例如指纹识别）的新一代智能卡。

对于紫光国微、国民技术等智能卡公司而言，此时也正处于一个重要的市场机遇期，即新一波智能卡换卡潮正在涌来。

例如，中国人力资源和社会保障部 2017 年开始发行第三代社保卡，接下来的 3年-5 年，社保卡将会迎来换卡潮。城市交通卡（一卡通）方面，交通部正为一卡通制定新的标准， 并称到 2020 年基本实现全国城乡的互联互通，这意味着交通卡也将面临换卡潮；身份证方面，大量二代身份证面临过期和换发，长城证劵预计2017年-2019 年，身份证出货量将提高50%。此外，金融IC卡方面，国产化比率会有所提升。

2011年起中国各大银行就逐步停发磁条银行卡，替换成更加安全的金融IC卡。但金融IC卡芯片必须接受国内外各种安全认证，门槛较高，中国智能卡芯片公司们起步晚积累薄错失先机。因此，2015年前，在已经发放的十亿张金融IC卡中，超过90%使用的是荷兰公司恩智浦的安全芯片（恩智浦为Linxens的大客户），剩下的份额主要被德国英飞凌和韩国三星所瓜分。

紫光国微表示，通过此次交易公司将获得安全、稳定的微连接器供应源，并借助标的公司在海外的销售渠道和客户关系，拓展上市公司的海外智能安全芯片业务，提升其市场份额和全球竞争力。

网友热议

在中美贸易摩擦持续之际，芯片“自主可控”已经成为当下最热门的话题，紫光国微本次收购预案一经披露，瞬间引发全民热议。

@walkany：不能收购一堆二流芯片企业，任其自由发展。必须把每个企业发展成领域老大

@热烈温柔豆腐 ： 科技靠收购？

@The1big1Short ： 知道我们花了多大代价买下这个公司吗？？？去看看去年老大去法国签的单子

本文综合自证券时报、微博、每日经济新闻、财经杂志报道