接受外商投资=威胁国家安全？

近年来，有许多经济学家认为，大量的工作机会被转移至海外而使得“美国被掏空了”。渐渐地，美国的经济开始专注于高阶的服务——法律、医疗、工程、设计与IP等；而随着贸易协议、因特网以及委外工作转移至其他区域，曾经作为这个国家经济主体的蓝领制造业就业市场也被掏空了。

Ray Bingham

这种国家经济形势的演变引发决策者采取因应之道，以保护公民受到转移的波及。在美国，美国外资投资委员会(CFIUS)对于整并与收购(M&A)采取了新的审查制度，特别是针对那些涉及外资的并购交易。CFIUS对于像中国等国家的审查还特别严格，因为中国一直被认为存在着超出标准经济驱动力以外的其他动机。

政府重视国家安全是天经地义的。但是，国家安全必须与进入这个国家的投资资本利益之间取得平衡。毕竟，如果没有投资资本，区域经济最终将付出代价。

如果少了新的投资，创新将停滞不前、产业趋于整并，最终，竞争将逐渐减少，就业机会也会越来越少。

这个问题的部份原因可能是由于误解了投资审查的目的。可以理解的是，人们担心工作流向海外。但是，组装制造业的工作外包考虑的是成本。这和外资投资于半导体、软件等技术是是不同的，它牵涉到的是创新与专业知识。

在半导体与软件方面，美国在当今全球经济上占据明显优势——高阶服务、设计、工程与IP工作职位，反映了一家公司潜力背后的关键资产。西方国家也有着许多小型企业，他们拥有优质的技术、有力的管理团队且基础扎实。但是，还有许多公司仍得苦撑着自己的市场，还得与较大的竞争对手对抗。

如果少了外资投资，这些小型公司将得继续挣扎求生——我们经常看到企业将其年营收的20-25%用于研发(R&D)，但当其生存都成了问题时，很难再维持这样的研发投资比重，还可能导致他们易于被大型竞争对手收购。一旦被收购后，其IP就会被归入母公司的投资组合，许多工作职位也会被精简至一家组织中。当然，削减成本和发挥协同综效，才能真正取得收购的好处。然而犠牲的是工作机会，以及创新。

外资的投资方式与国内的收购方式不同，特别是在涉及私募股权公司等成熟资本的情况下。如今，由于技术产业中的企业需要强大的人才生态系统才能取得成功，因此必须将其视为固定资产。当然，你可以将会议桌和办公室椅子打包好并运送至海外，但是，让公司更具有价值的人才大部份都留在他们自己的家中和小区。

那么，私募股权公司如何取得投资报酬率？其方式是藉由协助公司进入新市场，以及持续创新。这必须进行投资以维持该公司的研发，以及开拓新市场，透过双管齐下的策略才能实现。

如今，当我们讨论到中国市场时，这一点尤其重要。作为全世界第二大经济体，中国正致力于满足国内对于芯片和其他基础材料的需求，以推动其新兴的创新生态系统。决策者可能会感叹中国对于美国公司的投资，但同样的投资可以为中小企业提供接触并加速其立足于全球最大、最快成长的电子市场。

对于许多西方公司来说，渗透至中国市场可能是一大挑战。提供这样的机会，不仅能够大幅增加客户基础，而且对于美国来说尤其有助于扭转国家日益增加的贸易逆差。

对于需要资本挹注的美国公司来说，目前的情况正使其处于一个讽刺的困境——中国是未来几年将产生最新价值的全球市场，但它所构成的威胁导致了保护主义，使得许多公司将被封锁于这个巨大且富饶的机会之外。特别是在技术方面，“美国制造”(Made in the USA)的标签掩盖了这个产业的全球化本质。全球供应链为整个技术生态系统提供动力——隔绝了其中一个环节就意味着客户将另寻他处。

如果这一波的保护主义继续下去，可能会迫使中国企业加快发展脚步，西方企业将再一次看到原有的竞争优势消逝。阿里巴巴(Alibaba)、百度(Baidu)和大疆(DJI)等中国顶尖公司如今已在支付、人工智能(AI)和无人机制造等领域处于世界领先地位了。

适度地开放外资投资有助于西方公司参与这一爆发式成长的市场，持续与中国巨大的创新生态系统竞争并获得收益。但是，最终仍将取决于决策者如何做出明智的抉择，让具有建设性的资本流动，并保持经济引擎处于最佳状态。

本文作者Ray Bingham是美国加州Canyon Bridge Capital Partners共同创始人兼合伙人；Canyon Bridge Capital Partners是一家专注于技术领域的全球私募股权投资基金公司。Ray Bingham在投资于成长与成熟的技术公司方面经验丰富，为这些公司带来了新的生命，并协助他们实现长期的发展潜力。

编译：Susan Hong

本文授权编译自EE Times，版权所有，谢绝转载

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