传德州仪器欲164亿美元收购AMD，分析师：不靠谱

与前两年西数收购闪迪、Intel收购Altera、高通收购NXP等天价收购相比，2017年半导体行业的大型并购案平淡了很多，因为有资金有愿意收购的公司以及愿意卖掉的半导体公司都不多了，该收该卖的已经差不多了。

AMD是X86 CPU及高性能GPU市场上的重要一员，这几年来倒是经常被传卖身，潜在收购方包括微软、苹果，还有中国的神州龙芯、紫光等等。今天市场又有传闻称德州仪器（Texas Instruments,TI）有兴趣收购AMD公司，而且给出了每股18美元的收购价，交易总价可能达到164亿美元。

目前AMD股价为14.2美元左右，市值约为137亿美元，如果以传言中的收购价计算，德仪将会溢价到超过170亿美元，看上去也不算夸张。德仪自己的市值大概是800亿美元，相距Intel、三星等差距也不算太远。

AMD前几年日子过得并不好，股价一度跌至2美元内，市值最低的时候不过是20亿美元。AMD一直以来是个骨架坚实，潜力巨大，拥有海量专利而又非常廉价的公司，在X86处理器及GPU上的技术、专利及资产还是很有价值的，所以每年都有传闻说AMD要被收购，绯闻收购者包括中国企业、微软、苹果……控制AMD，对于硬件公司如苹果来说，可以解决诸多技术问题，回避巨量专利费的缴纳；对于软件公司如微软来说，对控制软件生态，提高业界话语权有重要意义。

但实际上并没有一家公司真的去抄底，估计这样的交易会牵涉很多麻烦，这样太过重要的公司反而是不容易被收购的。

最近AMD经历了十年来最好的日子，锐龙处理器表现出了强劲的市场竞争力，拥有坚实的技术实力。AMD的股价偶有震荡，但整体上比去年要高得多了，代表了投资人对其信心有恢复的迹象。

于是资本市场出现了一条新的传言——德州仪器要收购AMD，这个时候收购会有价值吗？表面上看双方的业务几乎没有多少重叠的——TI在处理器方面毫无疑问很有积淀，不过九十年代在X86市场黯然收场，新世界也在智能机浪潮中起个大早赶个晚集，现在专注于车载电子、物联网等电子市场，虽然也有处理器业务，但早就退出消费级处理器市场，而AMD重心还是PC市场，包括CPU及GPU两大方向。

但是我们也别忘了目前火热的自动驾驶市场，NVIDIA已经投身其中，Intel也对车载电子市场无比重视，前不久更是斥资153亿美元收购Mobileye公司，堵的也是自动驾驶这些前景无限的新兴市场。作为老牌车载电子系统厂商，TI显然也不会缺席，但自动驾驶系统需要高性能平台，但TI不论是CPU还是GPU都缺少高性能产品，这么算的话收购AMD至少也是有动机的。

相比以往只有传闻不同，Cnafinance这次报导TI收购AMD的消息甚至给出了TI的出价——每股18美元，而AMD目前的股价是14.5美元，市值132亿美元，这么算起来的话这笔交易价值至少是164亿美元（实际收购价不一定如此，但这个数据可用来衡量交易规模），比Intel收购Mobileye这种小公司的153亿美元也没高多少，相比软银收购ARM付出的320亿美元也没溢价多少。

这次的传闻估计很快也会遭到官方辟谣，话说回来在当前的情况下，即便TI真的有意收购AMD，ADM股东也不一定能同意，至少现在的价格下我相信很难成功。在AMD股价不到2美元的情况下都没多少公司敢于吃下AMD，现在AMD股价持续上涨，CPU、GPU业务在今年也因为Ryzen处理器以及即将上市的RX 500、RX Vega等新品影响下也有所恢复，在业绩看涨的情况下冒然卖身的可能性并不大。

这么不靠谱的消息传出来，不知道是想拉升股价还是别有用心。对此《电子工程专辑》主分析师张迎辉认为收购被批准的可能性不大，intel和AMD在PC和服务器处理器领域斗争已久，世界上几乎没有第三家能达到它们的高度，一但AMD消失，intel会陷于寡头垄断地位。这点是各国反垄断机构绝对不允许的。

看来AMD要想卖身，只有期待中国的兆芯、龙芯快快成长了。而对于TI，做好模拟IC和DSP才是正道。

网友热评：

@KINAMKIM：所谓TI收购AMD，感觉完全不可能，TI现在的策略其实是去摩尔定律，不再追求先进工艺，以实现ROI的最大化，看不到这样做的意义，TI收购ADI倒是不错，模拟行业也越来越需要规模经济。简单分析一下 TI收购AMD可以得到什么1. ,X86 CPU，这个只能用在PC和SEVER,PC是个萎缩的市场，SEVER 要和INTC竞争，难度很大，要知道TI很多年前做个X86 CPU，最后因为缺乏竞争力而退出了2.GPU 收购IMG不是更简单吗，干嘛为GPU来收购AMD，何况TI现在也不需要GPU

@正念法师：等中资公司来抬价才像是真的

@wbyk5972907695：TI搞gpu是赶不上了，想办法在dsp上结合fpga创新搞智能算法芯片还有希望，收购家FPGA公司倒是合理的,想办法整合它的DSP到FPGA上,然后向嵌入式人工智能平台方靠，不然过几年dsp生意都有可能被intel和nvidia抢了

@ShiBuyun：为什么会有这样的传言。现在TI的逻辑器件完全是EP embedded processor 为核心的。进入pc和server那么残酷的市场，TI的心脏受得了吗。感觉J5/J6是HU的AP。自动驾驶里AP好像不是主角，GPU和算法更重要一些？

@Kira_WS_Wong：TI现在是稳健型经营者，有模拟，混合信号，致力医疗，IoT和传统前装车机，足够养人了。

@闲敲棋子落灯花1974:看到TI想起他们的一个事。若干年前有个销售把TI中国实验室一个限制对华出口的零件私下借给深圳某大型企业，以为没事（客户实在有点大销售估计是业绩压力），结果一接入网络FBI就发现了。后边一顿警告收拾开学习班。

@青年先疯队长：好棒，给大山东的企业点赞！

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