Broadcom首席执行官Hock Tan再次以他身为半导体公司高层却拥有媲美私募股权业者手段的高超收购技巧，准备打造一家引人瞩目的新公司──他计划以59亿美元收购网通设备业者Brocade，有可能激励更多打破了半导体供应商与系统厂商界线的类似交易，此举预期也能延长已经成熟的光纤信道市场寿命、抬高其价格，并扭转以太网络市场局势。

根据双方协议，Broadcom将利用Brocade的光纤信道交换机(Fiber Channel switches)让其储存网络业务更完整，并将以估计10~20亿美元出售后者的以太网络业务；系统级交换机预期将为Broadcom添加每年近10亿美元的营收，并将使其整体利润率增加5%。

Broadcom经营以太网络与光纤隧道服务器板卡(server cards)业务已有一段时间，收购Brocade将让Broadcom首度进军系统产品市场，并拥有服务与支持部门；板卡、系统与服务等业务颇具吸引力，因为能带来比芯片更好的利润率。

Tan在与财经分析师的电话会议中指出，收购案与原厂客户例如Cisco之间只会有一点点的竞争；Cisco是市场上唯一的另一家大型光纤信道交换机制造商，主要是直接销售产品给终端用户，Brocade的客户则通常是Dell、HP Enterprise等系统厂商。根据一位Cisco的工程师说法，该公司的光纤信道芯片是自行开发，但也有少量销售给系统厂商。

“我们认为我们的原厂客户是策略伙伴，我们也不想与他们竞争；”此外Tan在电话会议中表示，他将会与Brocade一起合作，立即展开出售其以太网络业务部门的程序。

虽然Brocade与Cisco都有销售光纤信道交换机给附加价值经销商(value-added resellers)，市场研究机构Dell’Oro Group的副总裁Alan Weckel表示，两者市场重迭性很小，该市场的新使用者不多，现有使用者通常不是Cisco就是Brocade的忠实客户，而这两家供应商囊括了大部分的市占率。

Weckel表示：“这并不像是Broadcom要攻击Cisco的基础──这并非2008年以来光纤信道市场的表现方式；”对光纤信道用户来说，坏消息是Broadcom可能会找到将现有光通信模块、服务器板卡以及新一代交换机包在一起以提高价格的创新方法，Avago在去年以6.06亿美元收购网络卡制造商Emulex时就做过同样的事。

其他供应商将因为Broadcom对Brocade收购案而面临压力的，包括收购了QLogic储存网络业务、但缺少光纤信道交换机产品的Cavium，还有企业规模较小的Atto Technologies。

*Brocade的光纤信道交换机将为Broadcom在储存芯片与板卡之外添加一条系统产品线
（来源：Broadcom）*

新一波整并风潮马上来临？

Weckel表示，根据Dell’Oro的估计，光纤信道今年的单位销售量将达到1,200万埠(ports)高峰，之后一年将减少5~10%，但价格会小涨，使整体市场规模仍然呈现持平，而毛利率则略高于Broadcom芯片业务的典型表现。

对此Tan指出，未来五年当使用者从目前的16 Gbit/second光纤信道升级到32G版本时，价格可能也会上涨；T11标准组织正在定义单信道64G速率以及四信道256G速率的规格，单信道128G与256G规格也在计划蓝图中。

*Dell'Oro预期100亿美元规模的光纤信道市场，高峰出货量约落在一年1,250万埠
（来源：FCIA）*

Weckel并指出，会有数家厂商有兴趣收购Brocade的以太网络业务，主要是着眼于该公司与美国政府的生意往来，以及因为收购Ruckus取得的校园Wi-Fi设备业务；潜在买主包括Dell、Juniper、Extreme Networks，以及某家有兴趣进一步改造该业务的私募股权业者。

而Weckel表示，一旦收购Brocade的以太网络业务，那个买主显然将成为有线与无线以太网络系统市场仅次于Cisco与HP的第三大供应商，改变市场的平衡并可能触发其他的变动。

对Brocade的收购为Tan最近一连串的大胆举措又添一笔，他在今年3月完成370亿美元的Avago与Broadcom合并案，并宣布节省了3亿美元成本。

Brocade的被收购案也为Broadcom (Avago)近年来在储存产品业务领域之并购活动填补了缺失的一角──Avago在2013年以66亿美元收购LSI，留下了后者大部分的储存业务，但在2014年6月将闪存部门出售给Seagate，两个月之后(2014年8月)又将一个通信SoC事业群出售给Intel，总出售金额达到约11亿美元。

在上述交易发生期间，Avago还以3.09亿美元收购PCI Express交换器与网桥业者从PLX (2014年6月)；又过了六个月(2015年2月)，Avago收购网络通信芯片业者Emulex，讽刺的是其收购价格远低于之前Broadcom在2009年竞价收购同一家公司的价格。

Tan表示，到目前为止他最大胆的举措──整合Avago与Broadcom，进度「优于规划」，因此让管理团队能非常轻松地进行对Brocade的收购；他也不排除未来还会发动更多收购：“我们还没达到一个可以说我们已经完成了的程度，在这个市场领域还有很多机会。”

Weckel则指出，Tan非常非常擅长于收购交易，而且拥有几乎完美的、基本上像是私募股权业者风格的收购纪录。

编译：Judith Cheng

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