今天，科技股集体下跌。截至今天早市收盘，硕贝德、国科微跌逾8%，汇顶科技跌逾9%，北京君正、深南电路、韦尔股份等跌逾6%。风华高科因虚增利润总额6192万元于昨晚公告行政处罚决定书后，今日股价（截至发稿前）暴跌5.85%。
日前，广东证监局对上市公司广东风华高新科技股份有限公司（以下简称“风华高科”）发出行政处罚决定书，揭露了风华高科用自有资金填补应收账款、虚增利润超过6000万的事件始末。因信息披露违法违规，风华高科被罚款40万元，对涉案的26名公司在职或离职人员，监管也开出罚单，相关责任人共被罚款147万元，总共罚款金额达到187万元。11月24日晚间，风华高科发布公告向投资者致歉，并称将强化信息披露管理，按照要求履行信息披露义务。值得关注的是，过去几年，A股上市公司风华高科(000636，SZ)可谓是不少人眼中的“优质成长股”。公司此前发布的财报显示：2016—2018年三年时间，风华高科营收从27.7亿增加至33.5亿、45.8亿元。风华高科净利润的增长更为迅猛。2016公司实现年归母净利润0.93亿元，到了2018年，该数值已达10.17亿元，短短三年时间公司净利润增长近10倍！1
风华高科造假始末
2015年12月，风华高科将对广州鑫德电子有限公司和广州天河高新技术产业开发区华力科技开发有限公司共计850.4万元的应收债权转让给第三方公司，转让价格为680.32万元，并于2016年3月收到债权转让款。2016年1月，风华高科将对广东新宇金融信息科技有限公司和广州亚利电子有限公司共计5468.66万元的应收债权原价转让给第三方公司，并于2016年3月收到转让款。2017年12月，风华高科向第三方公司原价回购了5468.66万元应收债权，并于2018年2月支付了债权回购款。经核实，上述应收债权并未实质发生转让且转让时应收债权已预计难以按期收回，导致风华高科2016年财务报表存在重大会计差错。2018年4月8日风华高科召开第八届董事会2018年第四次会议和第八届监事会2018年第二次会议，但未及时披露会议决议公告，直到2018年4月28日 才进行补充披露。广东证监局决定，对公司予以警示，采取责令改正的行政监管措施。要求公司于2018年8月30日 前完成整改，并提交书面报告。2018年8月7日，风华高科发布公告称，公司于2018年8月7日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》。公司因涉嫌信息披露违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司进行立案调查。此外，公司时任董事长幸建超和李泽中、总裁王金全、时任财务负责人廖永忠、现任董事长王广军、董事会秘书陈绪运未履行勤勉尽责义务，应对上述问题承担主要责任，均被证监局出具警示函。2019年8月28日晚间，风华高科发布公告称，公司及相关当事人已于8月27日收到中国证监会广东监管局下发的《行政处罚事先告知书》（广东证监处罚字[2019]12 号）。经证监会查明，风华高科的2015年年度报告、2016年半年度报告、2016年年度报告存在虚假记载。其中2016年半年度报告虚增利润总额6192万元，占风华高科2016年半年报利润总额的比例为60.21％，占风华高科2016年年报的比例为33.05％。2019年11月22日，风华高科因虚增利润总额6192万元，收到广东证监局行政处罚决定书。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十三条第一款的规定，广东证监局决定：一、责令风华高科改正，给予警告，并处以40万元罚款；二、对李泽中、廖永忠、幸建超给予警告，并分别处以20万元罚款；四、对王金全、唐惠芳、苏武俊给予警告，并分别处以5万元罚款；五、对王广军、高庆、刘科、张远生、于海涌、李耀棠、谭洪舟、黄智行、唐浩、颜小梅、李旭杰、付振晓、夏利锋、丘旭明、陈大叠、陈海青、李格当、祝忠勇、陈绪运给予警告，并分别处以3万元罚款。11月24日晚间，风华高科就收到行政处罚决定书发布公告，称公司及相关当事人特就此事向广大投资者致以诚挚的歉意。公司将持续强化提升规范运作意识和水平，强化信息披露管理，并严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。根据公开资料显示，风华高科是位于广东省肇庆市的国有上市公司，实际控制人为广东省人民政府国资委，1996年在深圳主板上市交易。作为重要电子元件生产商，其主营电子元器件系列产品包括MLCC（片式电容器）、片式电阻器、片式电感器、半导体器件、厚膜集成电路等。公司为国内MLCC龙头，国内最大的被动电子元件生产企业，产品供货华为等。
2017年以来，由于日本企业退出中低规格产品，导致普通规格MLCC开始疯狂涨价。受益于MLCC的涨价，风华高科过去两年业绩一改先前的颓势，高速增长，经营业绩还创了历史新高。不过随着贸易摩擦，智能手机出货量持续下滑，MLCC原厂积极扩产等因素等影响，MLCC的价格从去年第四季度由涨转跌。作为国内最大的MLCC厂商风华高科，市场行情不景气在风华高科今年前三季度的财报中也有所体现：2019年前三季度，公司营收、净利、现金流量净额纷纷下降。风华高科2019年第三季度财报显示：2019年Q3营业收入773,143,893.81元，同比下滑45.95%；归属于上市公司股东的净利润55,453,471.68元，同比下滑88.31%。2019年初至报告期末：营业收入为2,387,225,437.59元，比上年同期下滑32.02%；归属于上市公司股东的净利润为353,402,269.57元，比上年同期下滑60.20%。据了解，经营活动产生的现金流量净额同比减少50.45%，主要系公司报告期销售收入减少所致。诡异的事情发生在今年8月28日发布《行政处罚事先告知书》后，股价竟在8月29日出现涨停。按常理说，风华高科这一造假行为属于“巨雷”了，但是投资者们并没有被巨雷吓到，这也反映出大家对电子元器件应用需求保持增长充满信心！与其说风华高科的诡异涨停源于投资者对于电子元器件应用需求增长充满信心，倒不如说是市场对于MLCC有信心。MLCC属于被动元器件的一部分，简单地理解就是电子元器件里面必不可少的一部分，被广泛地用在手机、汽车、音频设备等电子产品中。被动元器件市场主要由日本、韩国、美国、台湾企业主导，大陆企业无论是在工艺水平还是产能规模上都存在一定差距。第一梯队为日韩MLCC的厂商，村田、三星电机、太阳诱电、TDK、京瓷等，日系厂商在尖端高容量产品的技术及产能规模上，领先全行业、占据龙头地位；第二梯队为台湾厂商，工艺水平次于第一梯队，但领先于大陆厂商，主要有国巨、华新科等，代表厂商国巨市占率 13%左右，位居全球第三；整个MLCC细分行业的供给集中度非常高，全球产能排名前五的企业分别为村田、三星电机、国巨、太阳诱电、TDK，前五名MLCC厂商市占率接近80%。风华高科的产品主要位于第三梯队，以中低端产品为主。据了解，风华高科的月产能为140亿颗左右，老大哥村田的普通电容月产能约800亿颗，车用约200亿颗，由于车载市场有望在未来五年左右成为MLCC产值最高的领域，村田等日韩厂商会持续将产能转向车载和工控产品，这便给了第二、三梯队企业国巨、风华高科、华新科等企业一些机会。在去年的MLCC行情下跌后，MLCC价格从2018年第四季度开始急转直下，2019第一季度跌幅达25%-30%；第二季度跌幅15%-20%;第三季MLCC跌幅已经控制在3%-5%左右。从业内人士那里了解到，目前各大原厂的库存回归到安全水平。与此同时，在市场上并没有新应用拉动增长之后，华新科在9月底宣布产能吃紧，停止接单：
华新科停止接单，华强北成吨囤货，MLCC一天一个价！不过值得注意的是，价格的影响因素是供需关系，原厂库存回归到安全水平在于原厂去库存这一举措，属于人为可调控，产能不会凭空消失。另一方面，在减产的同时，村田、三星、太阳诱电、国巨、华新科等大厂从未停止建厂增产的脚步，想必终端应用带起来的时候，产能便会从沉寂中走来。从今天股市的反应来看，风华高科涨停的奇迹今天大概率不会发生了。
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