MPU（Micro Processor Unit）——即微处理器，简单理解就是微 机中的中央处理器（CPU）。此前，我们研究过与其相关的 MCU， 详见科技版科技版报告库。
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《MPU产业链深度梳理》
《MCU产业链深度梳理》
简单来说，MPU 作为大脑，负责设备的信息处理，而 MCU 主要用 来控制设备的运动。以两者共同的下游扫地机器人为例，MPU 主要 负责将运动指令传达给 MCU，由 MCU 控制电机运动。
本次，我们重点研究 MPU，其本质就是一个 CPU，在实际运用时会 根据应用要求在芯片外配置 RAM、ROM 和外部接口等外设，在智 能设备中起着运算、处理及调用其他功能件的作用，可以说是智能设 备的“大脑”。
从产业链来看，MPU 上中下游依次为：上游——主要为晶圆代工厂、封装测试厂、内核授权商等。晶圆代 工主要有：台积电（毛利率 46.05%）、中芯国际（毛利率 20.83%）、 华润微电子（毛利率 22.84%）等；封测厂主要有：通富微电（毛利 率 13.67%）、华天科技（毛利率 16.33%）、长电科技（毛利率 11.18%） 等；内核授权商主要有 ARM 和 MIPS 等。
中游——MPU 厂商，按照技术层次及应用领域的不同，微处理器又 可以分为三大类：第一类：计算机 CPU 处理器，其市场规模占 MPU 比重为 50%，是 主要的应用领域。主要包括 PC、服务器、平板电脑等 CPU，代表公 司有英特尔（毛利率 58.56%）和 AMD（毛利率 42.61%）；
第二类：手机应用处理器，其市场规模占 MPU 比重为 30%。代表 公司主要有高通（毛利率 64.57%）、联发科（毛利率 41.85%）、 苹果（毛利率 37.82%）和华为海思等；
第三类：嵌入式微处理器，其市场规模占 MPU 比重为 20%，近年 来其市场份额快速提升，近五年年复合增速为 10.76%。主要应用于智能家居、物联网设备等，代表公司主要有全志科技（毛利率 32.61%）、瑞芯微（毛利率 40.09%）、北京君正（毛利率 39.78%）、 晶晨股份（毛利率 33.93%）等。
下游——根据应用终端分类，包括 PC、服务器、平板电脑、智能手 机以及消费电子、物联网等。代表公司主要有联想（毛利率 16.48%）、 惠普（毛利率 19.01%）、苹果（毛利率 37.82%）、石头科技（毛 利率 36.12%）等。
从赛道比较来看，显然 CPU 是一个更大的赛道，从天花板来说 MPU 比 CPU 低很多。此处，需要注意的是，由于不同应用领域的 MPU 厂商略有差异，本文，我们主要来看近年来增速较快的嵌入式微处理 器领域。
今天，我们主要选取国内四家嵌入式 MPU 厂商龙头：全志科技 VS 瑞芯 微 VS 北京君正 VS 晶晨股份作对比。首先，从收入结构上看：
从总收入规模来看，晶晨股份>全志科技>瑞芯微>北京君正。但单 就微处理器相关收入而言，晶晨股份>瑞芯微（估计）>全志科技> 北京君正。
根据 IC Insights 数据显示，2020 年，全球 MPU 的销售额达 877 亿美元，同比增长了 12%。预计到 2025 年将达到 1122 亿美元，年 复合增长率达 5.1%。
其中，嵌入式微处理器受益于近年来物联网需求的增长，其市场规模 由 2015 年的 81 亿美元增长至 2020 年的 172 亿美元，年复合增速 达 16.25%，市场份额也由 12%上升至 20%。
由于其下游应用领域繁杂，从各家的业务布局上来看，主要集中在智 能机顶盒等领域。本次，我们主要针对核心及未来增速较高的嵌入式 微处理器应用场景：机顶盒、扫地机器人、智能音箱，分别来看其未 来的增长情况。未来随着物联网技术的成熟和智能家居产品的普及，作为智慧家庭处 理中心的处理器芯片带来巨大的市场需求。
整体看下来，从细分赛道的未来增长空间来看，智能音箱>扫地机器 人>智能机顶盒。
随着半导体技术和智能硬件的迅猛发展，以及终端应用对性能要求的 提高，传统的微处理器也在向着多功能、高性能、低功耗的集成化芯 片（SoC）方向发展。由于 SoC 在 CPU 基础上集成了 GPU、RAM、ADC/DAC、Modem、 高速 DSP 等多种功能模块。相比较而言，电路更为复杂，对研发设 计、制造工艺以及软硬件协同开发技术的要求也更高。
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《MPU产业链深度梳理》
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