本文由半导体产业纵横编译自semiwiki
半导体资本支出 (CapEx) 有望在 2021 年强劲增长。对于许多公司而言，这种增长应该会持续到 2022 年。占主导地位的代工公司台积电预计 2021 年将在资本支出上花费 300 亿美元，比 2020 年增长 74%。台积电3 月份宣布计划在未来三年内投资 1000 亿美元，主要用于资本支出。我们的半导体智能(SC-IQ) 估计，台积电 2023 年的资本支出将达到 350 亿美元，但可能会更高。
三星预计 2021 年还将在半导体资本支出上花费约 300 亿美元。三星集团宣布计划在未来三年内投资 240万亿韩元（2100 亿美元）以扩展其业务。韩国 Kiwoom Securities 的一位分析师预计，半导体资本支出将达到约 110 万亿韩元（970 亿美元）。我们估计三星 2022 年的资本支出为 320 亿美元，但与台积电一样，它可能会更高。
英特尔的 2021 年第三季度财报令分析师感到意外，计划在 2022 年在资本支出上花费 250 亿至 280 亿美元，继 2021 年为 180 亿至 190 亿美元之后。英特尔将利用这些资金努力成为一家主要代工厂并扩大和提高自有产品的能力。根据这些范围的中点，英特尔资本支出应在 2021 年增长 30%，在 2022 年增长 43%。
台积电、三星和英特尔合计占半导体行业资本支出总额的一半以上。Gartner 对 2021 年行业资本支出的 7 月预测为 1419 亿美元，比 2021 年增长 28%。其他预计 2021 年资本支出显着增长的公司包括代工厂联电和GlobalFoundries；内存公司 Micron Technology 和 SK Hynix；和集成设备制造商 (IDM) 意法半导体、英飞凌科技和瑞萨电子。
由于大流行驱动的家庭工作、教育和娱乐，汽车电子内容、5G 智能手机和基础设施、物联网 (IoT)、数据中心以及个人电脑的加速增长，半导体行业目前正在经历需求的大幅增长。Gartner 对 2021 年资本支出增长 28% 的预测将是自 2017 年增长 29% 以来的最高水平。如果 2021 年资本支出增长 30% 或更多，它将是自 11 年前的 2010 年 118% 以来的最高水平。
最大的问题是多少资本支出太多了？长期以来，半导体行业的强劲资本支出导致产能过剩，随后价格暴跌和半导体市场下滑。下图说明了半导体资本支出与半导体市场之间的关系。左轴上的绿线是从 1984 年到 2021 年预测的资本支出的年度变化。右轴上的蓝线是半导体市场的年度变化。我们对半导体情报的分析模拟了对半导体市场产生重大影响的资本支出变化水平。红色危险线设置为 56%。在资本支出增长超过 56% 的年份，第二年的半导体市场出现下滑或大幅减速。橙色警告线设置为 27%。
下表说明了此过程。自 1984 年以来，已有六年资本支出增长超过 57%。最极端的情况发生在 1984 年、1995 年和 2000 年。1984 年，资本支出增长 106%，半导体市场增长 46%，紧随其后的是 1985 年市场下降 17%，增长减速 63 个百分点。1995 年资本支出增长了 75%，市场增长了 42%。第二年，市场下跌了 9%，减速了 50 点。2000 年，82% 的资本支出增长和 37% 的半导体市场增长紧随其后的是 2001 年下降 32%，增长减速 69 个点。在其他三个案例中（1988 年、2004 年和 2010 年），第二年市场没有下降，但增长至少放缓了 21 个百分点。
自1984年以来，有两次资本支出增长超过 27% 但低于 56%。2006 年，资本支出增长率为 27%，市场增长率为 9%。在接下来的三年中，每年都显示市场增长减速，并在2009 年下降 9%。从 2006 年到 2009 年，增长总共减速了 18 个百分点。2017 年，资本支出增长率为 29%，市场增长率为 22%。在接下来的两年里，增长总共减速了 34 个点，2019 年下降了 12%。
Gartner 的最新预测是 2021 年资本支出增长 28%，WSTS 预测 2021 年市场增长 25%。根据上述模型，我们应该会看到未来两到三年的增长减速，2023 年可能会下降。
虽然该模型显示出一致的趋势，但资本支出的增长速度只是影响半导体市场增长的因素之一。资本支出高增长年份通常是市场大幅增长的年份，因为公司使用当前强劲的增长作为提高资本支出的理由。强劲的市场上涨通常是不可持续的，导致次年增长大幅减速或下降。终端需求变化也是半导体市场下滑的主要因素。1985 年，新兴的个人电脑市场首次出现下滑。2001 年，互联网泡沫破灭，导致对互联网基础设施和其他设备的需求崩溃。2017 年，智能手机市场首次出现下滑，并持续到 2020年。
尽管资本支出的大幅增长可以预测半导体市场增长减速，但这并不一定是因果关系。然而，资本支出的强劲增长在预测半导体市场时值得关注。
*声明：本文系原作者创作。文章内容系其个人观点，我方转载仅为分享与讨论，不代表我方赞成或认同，如有异议，请联系后台。
