近期，IC Insights发布了全球前15名半导体供应商的第三季度（截至 9 月）销售增长预期汇编。如下图所示，在即将到来的5G智能手机预期需求激增情况下，高通和苹果预计在2021年第三季度的半导体销售额将显着增长。此外，三大存储芯片供应商——三星、SK 海力士和美光——预计将分别增长 10%，而铠侠预计第三季度销售额将增长 11%，因为数据中心服务器、企业计算，以及 5G 智能手机和相关基础设施对存储芯片的需求仍然强劲。
总体来看，IC Insights预计前15家公司将在今年第三季度实现7%的增长。半导体销售预计到年底仍将保持强劲，这支持 IC Insights 目前对今年全球半导体销售增长 24% 的预测。三星再次超越了英特尔，排在了第一的位置。这首先就是得益于其存储芯片业务的强劲表现，于英特尔CPU的销售表现形成了鲜明的对比，前者一直保持向上的增长势头，而后者表现堪忧，还陷入了与AMD的价格战。今年第二季度，三星的主要收入来源就是半导体业务，该业务占三星当季营业利润的一半以上，占营业收入的近35%。半导体部门合并营收为22.74万亿韩元(约合197.68亿美元)，较去年同期增加24.7%；营业利润为6.93万亿韩元(约合60.24亿美元)，较去年同期增加24.7%。与第一季度相比，该部门营收增长了19.6%，营业利润增涨逾两倍。在良好的业绩表现基础上，三星还在不断加强其存储业务。以中国市场为例，三星的投资力度非常大，主要表现在西安的存储器厂。之前，三星决定向其西安工厂投资150亿美元，这是该公司唯一的海外存储器生产基地。2017年8月一期投资70亿美元后，2019年二期投资80亿美元，一期投资建成的一条生产线已于2020年3月开始投产。近期，第二家工厂也将投产，且三期工程也在投资规划当中。三星西安厂二期投资完成后，二厂的NAND闪存产能将达到每月13万片晶圆。第一工厂的产能为每月120,000片。每月 25 万片晶圆的总产量约为三星2020 年NAND 闪存产量的一半。三星的晶圆代工虽然没有其存储器业务那么风光，但也一直都备受关注，毕竟在这一板块全球排名第二，且赶超台积电的愿望很强烈。英特尔在最近的收益报告中将其2021年第三季度的销售指导定为 -3%，并将全年销售指导定为-1%。在预计半导体总销售额将增长24% 的一年中，这对于这家处理器巨头来说将是一个特别疲软的表现。英特尔在2020年第一季度及之前的毛利率保持在60%左右，但从2020年第二季度开始，该公司的毛利率就开始小幅震荡下滑，而到了2021年第一季度，由于数据中心事业营收为56亿美元，比去年同期下降20%，这原本是英特尔最赚钱的业务，其营收下降削弱了整体毛利，毛利率降到了55.2%，比2020年同期下降了5个百分点以上。可见，英特尔的毛利率有小幅下降的态势，原因在于，无论是芯片设计端，还是制造端，英特尔这这几年都是麻烦不断，特别是14nm及更先进制程的研发和量产，迟迟不能形成市场竞争力。近几年，英特尔一直受困于产能问题，导致其新产品的发展速度落后于AMD。英特尔的Q2财报显示，尽管总营收和PC业务营收增长了，但数据中心部门营收65亿美元，同比下滑9%，处理器ASP均价跌了7%，运营利润则从31亿美元下滑到了19亿美元，运营利润率从44%跌到了现在的30%。也就是越来越便宜了，价格战已经拉开帷幕。这也证实了之前英特尔的表态，那就是在数据中心市场上，该公司可以为了保住份额而打价格战。此前，英特尔CEO Pat Gelsinger认为，在服务器CPU市场上，采用竞争性定价也是合适的，虽然会影响公司业绩，但可以保住甚至增加市场份额。考虑到英特尔的14nm工艺已经足够成熟、最近10nm工艺成本大幅降低45%，采取价格战的策略还是有底气的，毕竟AMD的7nm工艺到现在为止依然成本很高，台积电的代工价格不便宜，7nm芯片代工报价上万美元，5nm更是高达1.7万美元，今年可能还要涨价。对于友商降价、开打价格战的做法，苏姿丰表示，在数据中心处理器市场上，性能和总的拥有成本才是最重要的，价格因素是次要的。从AMD的立场来看，他们现在的优势主要还是超多核心，单插槽做到了64核128线程，5nm Zen4预计会进一步提升到96核192线程，算下来单位成本更低。由于自家产能跟不上市场需求，过去一年，英特尔已有部分测试晶圆项目在台积电展开，包括今年上半年预计推出采用6nm制程的GPU，以及预估今年下半年量产并应用在移动平台、采用5nm制程的Atom处理器。有机构预估，今年大约有5%应用在笔电的英特尔处理器将交由台积电代工生产。IC Insights 预测台积电今年第三季度销售额将增长 11%。其销售额将在第四季度再增长 4%。IC Insights 认为，台积电下半年的销售额将比上半年的销售额增长 14%，全年增长 24%。如果实现，这将标志着这家代工厂巨头连续多年收入增长超过 20%。台积电 2020 年的年销售额增长了 31%。台积电第二季营收 132.9 亿美元，季增 2.9%，年增 28%，新台币营收 3721.5 亿元新台币，季增 2.7%，年增 19.8%，毛利率 50%，季减 2.4 个百分点，年减 3 个百分点，税后纯益 1343.6 亿元，季减 3.8%，年增 11.2%。台积电上半年营收 262.08 亿美元，新台币营收 7345.55 亿元，年增 18.2%，毛利率 51.2%，年减 1.2 个百分点，税后纯益 2740.49 亿元新台币，年增 15.2%。可见，最近一季，台积电的利润同比依然呈现增长态势，环比有所下降，主要受淡旺季交替影响所致。毛利率方面，台积电一直都是业界最高的，本季出现同比和环比下降，并不影响其营收和利润的优秀表现。之所以有所下降，与其成本压力有很大关系，因为该公司在5nm和3nm制程上投资巨大，而短期内回报与投入难以呈现正比关系；另外，失去了华为海思这个一个最先进制程的优质大客户，对其在7nm和5nm方面的利润率肯定会有影响；再者，面对行业普遍的涨价态势，台积电对原有客户合同几个变化幅度很小，这在一定程度上也会对毛利率产生影响。下半年，台积电进入传统旺季，增长动能来自于5nm新订单陆续进入量产。其中，苹果M1X及后续推出的M2等都将在下半年采用5nm量产，iPhone 13搭载的A15应用处理器6月开始以台积电加强版5nm量产投片，下半年逐月拉高投片量到第四季。再者，台积电下半年5G手机芯片接单强劲，高通采用台积电6nm量产新款5G手机芯片在第三季放量出货，还有3款5G手机芯片将扩大采用台积电7nm或6nm制程投片，明年初将推出的新一代Snapdragon 895+传出会在第四季采用台积电5nm量产，至于联发科新一代天玑2000系列亦会在下半年导入5nm量产投片。排名第四的SK海力士业绩主要依靠其存储芯片业务，在此基础上，该公司这些年在晶圆代工业务上的投入力度也很大。SK海力士CEO曾表示，将针对晶圆代工业务加大投资，因为这是该公司业务转型的关键。从2016下半年到2018上半年，全球存储器市场出现了大规模的缺货和涨价状况，因此，全球三大存储器厂商三星、SK海力士和美光赚的盆满钵满。但从2018下半年开始，行情开始出现变化，DRAM和NAND Flash的价格一路下滑，因此，三星、SK海力士和美光的营收在一年多的时间内，从大起，转为大落。在这样的情势下，SK海力士对外宣布，要在今后几年加大对非存储业务的投入，重点关注晶圆代工和逻辑芯片，以降低风险，减小单一领域大起大落对公司营收的影响。目前，晶圆代工业务仅占SK海力士营收的5％，还有很大的发展空间。该公司通过SK Hynix System IC子公司提供代工服务，该子公司将其工厂从韩国清州迁到了中国无锡。2020年，SK海力士还购买了Key Foundry公司49.8％的股份，Key Foundry是一家从Magnachip剥离出来的晶圆代工厂。SK Hynix System IC子公司和Key Foundry主要生产8英寸晶圆成熟制程芯片，从其CEO的表态来看，SK海力士希望能够在先进制程方面有所突破。2018年2月，SK海力士宣布，将投资1070亿美元建设4座晶圆厂，以巩固其存储芯片的行业地位。最近这些年，全球IC设计厂商榜单的前两名一直是高通和博通，且高通长期处于龙头位置，博通只是偶尔会超越，大部分时间都是第二名。今年，英伟达凭借其强劲的表现，来到了第二的位置，紧追高通，这也从一个侧面体现出近几年产业在技术、应用方面的变化与变革对市场产生了较大的影响，从而使设计相应芯片的产商实现了逆袭。博通代表的是传统技术和势力，特别是网络通信方面，是博通的强项，另外就是射频芯片和模块，也是其业务的重头。但这些都偏传统，相对而言，英伟达的GPU在高性能计算与AI结合方面如鱼得水，而这正是近些年最大的市场增长点。另外，英伟达消费类GPU产品在游戏机应用方面，赶上了疫情后的市场大爆发期，收入可观。总之、博通更像是传统技术和应用势力的代表，而英伟达则是新兴技术和应用的代表，势头越来越猛，要不是高通擅长的智能手机主战场规模广大，估计英伟达用不了多长时间就会实现对其的超越。在过去的一年里，联发科不仅营收创新高、成为全球第三大IC设计公司，净利润较2019年大幅成长8成。近期还传出打入苹果供应链，为旗下品牌耳机供应芯片。去年第3季度，联发科成立23年来，第一次成为全球手机芯片市占率第一，超越稳居此王位多年的巨头高通，这一成绩也保持到了最近一季。过去一年，联发科股价增长1.4倍，屡创新高，行业机构纷纷调升其目标价。取得这一切成绩的背后，是该公司产品研发路线图，以及发展策略顺势而为的结果。同时，产业环境和外部力量的助攻也是恰逢其时，主要体现在2019年5月中美贸易战爆发，华为被美国制裁后，中国大陆手机品牌为分散芯片供应来源风险，从高通转单联发科。据统计，2020下半年，联发科在中国大陆市占率从17％攀升到31.7％。作为模拟芯片领域的绝对霸主，德州仪器（TI）2020年的模拟销售额与 2019 年相比增长了约6%，该公司2020年的模拟收入占到了其 IC 销售额136 亿美元的 80%，占其半导体总收入145亿美元的 75%。
TI如此亮眼的业绩，很大程度上是得益于模拟IC自身及其市场的特点，即模拟IC的差异性显著，生命周期长。模拟IC的技术来源于采集捕捉现实世界的信息，因为现实世界的复杂和异质性，用于捕捉这一特性的产品设计同样具有复杂异质性特征。模拟IC的差异性非常显著，体现在公司的IP格外重要。同时，模拟IC强调的是高信噪比、低耗电、高可靠性和稳定性，生命周期较长，价格较低，这一点同数字IC有显著差别（数字IC遵循摩尔定律，通常1~2年后就面临被更高工艺产品的淘汰）。此外，从供给端来看，模拟IC行业研究能力供给是有限的。而在设计过程中，人力资源难以被复制。模拟IC的设计过程相比于数字IC，更多依赖于经验，而更少依赖计算机模型。设计的过程中有更多的试错性质，好的工程师具有10年以上的经验，因此，模拟IC公司构建了强大的进入壁垒。再者，产品的差异性和研究能力供给有限降低了市场竞争，同时终端市场的分散化特征继续放大模拟IC行业战略优势。模拟IC的终端市场非常分散，产品线数以万计，而平均订单数量减少。行业龙头在横向品类上具有优势，新进入者很难进行有效竞争。市场竞争格局稳定，龙头在定价能力上具有话语权。AMD能排在第11位，充分体现出了该公司近些年的窜升速度之快。AMD在2021年第二季度的营业额为38.5亿美元，经营收入为8.31亿美元，净收入为7.1亿美元。营业额、经营毛利同比增长一倍，盈利同比增长超过两倍，毛利润为48%，同比增长4个百分点，环比增长2个百分点。预计AMD销售额将在今年第三季度增长6%。2021全年，AMD 预计销售额将大幅增长 60%。自 2020 年第二季度以来，AMD 的销售额一直在快速增长。预计该公司今年第三和第四季度的销售额将分别达到 41 亿美元和 42.3 亿美元，下半年销售额将比 1H21 增长 14%。虽然英特尔依然是CPU霸主，但在AMD猛烈的进攻态势下，英特尔的形势显得越来越紧迫，特别是在PC用CPU方面，AMD摧城拔寨，势如破竹。过去这些年，作为半导体行业霸主，英特尔的年营收一直在700亿美元上下，变化不大。然而，就在6年前，AMD年营收还徘徊在20亿美元左右，而到了2020年，该公司实现营收约98亿美元，犹如坐上了火箭。SeekingAlpha上有人根据调研公司Mercury Research的数据，汇总了AMD近三年来的市场份额变化，2018年Q3，该公司在整个x86处理器市场上的份额恢复到了10.6%，突破了两位数大关。之后一直稳步上涨，2020年Q3最高达到了22.4%的份额，不过，去年底到今年Q1份额有所下滑，但目前还有20.7%的份额。AMD份额下滑是有原因的，跟去年底到现在的全球半导体产能紧张有关，AMD的处理器也处于缺货状态，而AMD选择优先照顾高端处理器市场，比如EPYC服务器，低端CPU有所牺牲，所以总份额有所下滑，但AMD的业绩增长很快。AMD的成功与台积电密不可分。近一年来，对台积电产能需求增长最快的非AMD莫属了，特别是7nm订单，由于AMD的ZEN 2 和即将推出的ZEN 3架构CPU都是基于7nm制程的，而该公司在CPU市场的增长势头非常猛。另外，AMD的GPU也由台积电代工生产，且依然是以7nm制程为主。由于AMD的CPU和GPU在索尼和微软新一代游戏机中占有非常重要的位置，而疫情使得市场对这些新游戏机的需求量大涨，这为AMD提供了绝佳的商机。据悉，无论是索尼的PlayStation 5，还是微软的XBOX Series X，都采用了AMD定制的8核Zen 2架构CPU，GPU则采用了AMD的RDNA 2架构产品。AMD即将推出的新一代处理器将采用5nm制程，也已经在台积电那里排好队了。目前来看，在最先进制程方面，AMD很有希望成为台积电的第二大客户，仅次于苹果。在这份15强榜单中，有13家都将实现正增长，可见全球芯片消费市场之繁荣。另外，仅有的两家未实现正增长的企业——英特尔和德州仪器——都是老牌的IDM企业，而正当“中年”、以处理器（CPU或GPU）为主打产品的英伟达、联发科和AMD，则是优秀的Fabless代表，它们的上升势头最为迅猛，与榜单中的传统IDM企业形成了鲜明对比。另外，在这15强中，排名前五和排名后五的，都是偏制造型的企业，而排名中间五位的则是偏设计型的企业，形成了一个哑铃型的上升通道。而从联发科、AMD和苹果这些年的发展情况来看，一直处于向上的势头。综合来看，Fabless的活力要更胜一筹，未来增长空间更值得期待。免责声明：本文系网络转载，版权归原作者所有。本文所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将立即删除内容！本文内容为原作者观点，并不代表本公众号赞同其观点和对其真实性负责。
