日前，网传“华为被传将出售自己服务器业务线，苏州国资委接盘”的消息在网上盛传。如果传言为真，那么，这对华为来说其实是一件好事。本质上说，华为出售服务器业务和荣耀手机业务如出一辙——将因制裁而难以为继的业务出售给地方国资以换取真金白银，变相获得政府输血。就这场交易的结果而言，风险基本由地方政府负担，华为则可以甩包袱减负，手握现金流轻装上阵。
华为X86服务器业务遭遇大麻烦
目前，华为的服务器业务主要分两块，一是X86架构为基础的服务器，二是以Arm架构为基础的服务器，其中，X86服务器占华为服务器出货量的绝大部分，ARM服务器主要针对党政机关、事业单位、大型国企和国有银行，这次计划出售的是X86服务器业务。
华为之所以要出售X86服务器业务，主要是因为美国制裁的因素。在服务器CPU市场，X86架构是绝对主流，华为与联想、浪潮、曙光、H3C是国内位列前五的服务器厂商，上述五家X86服务器厂商在商业上取得了不俗的成绩，但在核心元器件上对美国英特尔、AMD等工商有很高的依赖度，服务器上所搭载的X86 CPU完全从英特尔和AMD购买。这导致国内服务器厂商的X86服务器业务抗风险能力较差，一旦被卡脖子，其X86服务器就有休克的风险。在这次制裁中，华为就遭遇这方面问题。
根据IDC的报告，在2020第三季度全球服务器市场中，戴尔科技集团和新华三分别以20.7％和15.9％的营收份额排名第一，浪潮以9.4％的营收份额排名第三。联想以5.9％的份额排名第四，华为以4.9％的份额排名第五。但在2021年一季度，华为跌出前五名单，其市场份额被列入到Rest of market，位列第五的变成了IBM。
诚然，在2020年9月，英特尔公司发言人曾表示，英特尔已经得到美国政府的许可，继续向华为公司提供特定产品。但有消息称2021年5月底，英特尔对华为的芯片供应再次出现问题。正是因为X86 CPU供应链出了问题，市场份额锐减，业务难以为继，所以华为打算将X86服务器业务打包出售。对华为而言，X86服务器不仅不能为自己带来多少利润，反而要承担其巨额日常维持开支，与其耗费大量资金维持一项难以为继的业务，倒不如直接出售换取真金白银更加划算。对于深陷制裁中资金链并不宽裕的华为来说，将X86业务出售是一项明智的选择。
此前，有消息称浪潮、新华三、宝德等华为X86服务器业务的竞争对手将会成为白衣骑士，但这些公司均未明确表态将会收购。铁流认为，由于X86服务器技术门槛不高，国内外戴尔、惠普、联想、浪潮的X86服务器高度同质化，各家公司X86服务器最大的差异就是机箱上的品牌logo，除非特定客户特定应用，电子发烧友自己都可以从网购平台买CPU、主板、内存、硬盘等元器件组一台服务器，因而对于浪潮、新华三、宝德等公司而言，收购华为X86服务器业务得不偿失。与其高价收购华为X86服务器业务，倒不如自己多开几条X86服务器生产线。因此，浪潮、新华三、联想等公司接盘的概率微乎其微，地方政府国资委接盘的概率要高一些。
地方国资接盘后未必能够万事大吉
本次华为出售X86服务器业务，则是去年出售荣耀手机业务的翻版。其背后的逻辑是把因制裁难以为继的业务出售给地方政府，从而绕过美国的制裁。但从实践上看，地方国资接盘后未必能够万事大吉，反而要负担很大的风险。
2020年11月，多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。深圳智信新于2020年9月27日成立，注册资本1亿元。其中，深圳国资委全资控股的深圳智慧城市科技发展集团持股98.6%；深圳国资协同发展私募基金合伙企业持股1.4%，荣耀终端成立时间为2020年4月1日，注册资本为3亿元。很显然，荣耀终端和深圳智信成立的时间都很短，颇有为完成这场收购而设立的意味。
从收购的金额来看，2600亿人民币的价格堪称“天价”，据公开数据，荣耀2019年的利润为60亿元利润，要43年才能回本，就投资的角度来看，回本的周期实在是太长了。何况我国智能手机市场逐年下滑，在2017年，国内市场出货量约4.4 亿台。2018年，出货量约为3.97亿台，2019年出货量约为3.7亿台。小米在2018年上市，就是预感到了智能手机市场已经饱和，希望在顶峰时刻上市套现。在智能手机市场总量逐年以7%至10%下滑，且存在美国制裁风险的情况下，深圳国资委的操作显然不是基于商业逻辑的，而是基于地方政府对于本地大公司的保护和扶持，以2600亿人民币帮助华为套现的形式进行输血和帮扶。
必须说明的是，荣耀手机只是一个整机品牌，本身并不掌握关键通信专利，在大陆这些并非多么高端的高科技，具有很强的可替代性，比如OVM都具备这种能力，甚至富士康、闻泰、龙旗等一大批工厂都具备整机开发和制造能力。当年，联想买摩托罗拉花了29亿美元，其中含包含了大量摩托罗拉积累下来的专利。孙正义买下ARM也就花了310亿美元，卖给英伟达开价也就400亿美元。400亿美元买一个手机牌子和相关业务，特别是在手机产业已经成为夕阳产业的情况下，对于买家而言着实不划算，对于卖家而言，则无疑是血赚。
另外，制裁风险对于接盘的地方政府国资委而言是高悬头顶的达摩克利斯之剑。不久前，以美国众议院外交事务委员会副主席麦考尔为首的14名议员在一封信件中指出，华为此前于2019年5月被列入美国“实体清单”，虽然荣耀目前已从华为剥离，但华为剥离荣耀是为了“逃避美国的出口管制政策”。被列入“实体清单”的公司不能从美国公司购买零部件或未经美国政府批准使用美国技术。美国商务部发言人则回应，（美国）商务部“赞赏”上述观点。他指出，该部门“正为确认‘实体清单’中可添加的项目不断评估可用信息。”
如果美国政府有更进一步的动作，荣耀很可能会因为无法购买美国芯片而休克。类似的道理，即便地方国资委接盘华为X86服务器业务，也无法彻底摆脱制裁的阴影。
结语
本次收购华为X86服务器业务，是地方政府找个由头给华为公司输血，同时“收养”华为X86服务器业务，通过这种操作绕过制裁，降低制裁风险，使其可以购买西方科技公司的芯片。
但从此前出售荣耀手机的例子看，地方政府接盘后其风险是巨大的，一方面可能遭遇美国政府“穿透审查”，继续遭受制裁。另一方面即便能够正常经营，地方政府国资委手里的X86服务器业务在失去了华为品牌、营销和渠道能力的情况下，很难与戴尔、惠普、联想、H3C、浪潮、曙光竞争，在商业市场必然会逐步边缘化，最后可能只能靠本地党政国企采购过日子。
对于国内的企业而言，我国政府是最负责任的政府，在外部环境不友好的时候，我国政府在帮扶本土企业方面，是非常尽力的，如果华为在这一波危机下走出来，必须给政府记首功。
