“高盛反着来，别墅靠大海”
编辑 | 美股研究社
每当高盛的预测报告放出来，刀就已经架在你的钱包上了。高盛自家的交易员都不信自家发布的预测。不光不信，还要经常反着操作。 业内人士透露，高盛这家投行最擅长的手法就是唱空做多或唱多做空，并且还会根据自己的投资步伐，频繁改变观点。
“每次当高盛建议客户去做一件事的时候，高盛自己却反其道而行之。”因为高盛是超级大反指，这家机构往往能出人意料之外给出一些与主流机构的相反意见，事后又证明错误概率极为惊人。
“高盛反着来，别墅靠大海”，我们觉得有必要不定期更新一些高盛的评级和对美股整体走势的预测，希望能给大家带来一些帮助。
【公司新闻动态】
高盛通过其希望缩减投资业务，创造数十亿美元新增收入
得益于投资华尔街银行自有资本的业务，高盛在上个季度从资产管理中获得了创纪录的收入。但高盛并没有扩大规模，而是试图缩小业务规模。这家美国银行曾表示，希望将其“股票投资”组合缩减近 20%，转而向养老基金和富人等客户收取费用，以增加资产管理收入。
高盛的策略旨在取悦监管者和投资者。两个阵营都认为该银行的股权投资具有风险和不可预测性，这意味着高盛必须持有更多资本来兑现其资产，并且难以赢得寻求稳定回报的投资者。“现实情况是，本季度（资产管理）的绝大部分收入来自股权投资，”Autonomous Research 的银行分析师 Christian Bolu 表示。“这是一个非常大的数字，显然是不可持续的。”
高盛集团将股息提高至 2.00 美元
高盛集团董事会宣布将在 9 月 29 日将股息增加至 2.00 美元。这使年度支付达到当前股价的 1.5%，不幸的是低于行业支付的水平。
高盛在芝商所执行首笔 E-mini ESG 指数衍生品交易
高盛已成为首家交易芝商所新推出的 E-迷你标普欧洲 350 ESG 指数期货的机构。芝商所于今年 5月初推出了新的期货产品，该产品符合欧洲可持续金融信息披露条例 (SFDR) 第 8 条即将提出的要求。这家总部位于芝加哥的衍生品交易集团表示，这种调整将使持有欧洲股票的投资者能够同时管理风险并将可持续性目标纳入其交易策略。
高盛的交易以最小大宗规模的大宗交易完成，名义价值为 400 万欧元。“高盛很高兴促成了 E-迷你标普欧洲 350 ESG 期货的第一笔大宗交易，”高盛执行董事安东尼哈登表示。“流动衍生品的开发对于希望管理 ESG 投资组合的市场参与者来说至关重要。”随着投资者越来越多地寻找管理其可持续投资组合风险的方法，一些交易场所最近与指数提供商合作推出了几种与环境、社会和治理 (ESG) 相关的衍生品产品。
【宏观经济观点】
高盛：十年内人民币将成全球第三大货币
高盛的研究预测，十年内人民币将跻身全球三大货币之列。据英国《金融时报》报道，截至今年7月，海外投资者通过这两通计划持有中国企业超过2280亿美元的A股。今年以来海外投资者还购买了逾750亿美元的中国国债，较去年同期增长50%。通过债券通渠道持有中国债券总额5780亿美元。外国投资者持有中国股债资产合计为8060亿，较一年前的5700亿美元飙升40%。
高盛：“德尔塔疫情”在英国、欧洲已经见顶
在高盛的最新报告中，高盛通过压力测试对德尔塔新冠变体蔓延下的欧洲经济作出了预测，并得到了德尔塔新冠变体在欧元区和英国达到顶峰的证据。根据高盛的说法，目前的最大风险因素是英国和欧元区的疫苗接种率无法达到德尔塔新冠变体所需的更高的群体免疫阈值（80%-85%，德尔塔出现前为70%），这可能让该变体的R0在今年晚些时候回到1以上。
【港美股公司评级】
高盛降农行(01288)至沽售评级 指不良贷款周期重现令股价受压
高盛发研报指，市场将资产质量视为银行股价的驱动因素，而不良贷款周期的重新出现一直在压低银行股股价。该行注意到，在派息之后的过去两个月里，大型国有银行的股价下跌超过了招商银行/平安银行/邮储银行/等银行股。高盛将此归因于2021年第一季度后中小企业贷款增长的重新加速，大型银行同比增加49%，而股份制/地区银行分别增加35%/24%。
高盛表示，经过测算，鉴于中小企业潜在的不良贷款率较高，增长较快的大型国有银行可能面临更多挑战。尤其是农业银行，该行预计其资产质量的疲软将面临更多不利因素，高盛将其2021/22年拨备前利润预测下调1%/5%，并将同期税后纯利预测下调9%/10%。
故此，高盛将农行A/H股评级由买入降至沽售，目标价分别为2.36元/2.81港元。
高盛：维持友邦(1299.HK)“买入”评级 目标价113港元
高盛发布研究报告称，维持友邦保险(1299.HK)“买入”评级，目标价由116港元削2.6%至113港元，预计上半年新业务价值(VONB)按固定汇率计升17%。展望未来2年的VONB下调5%/4%/2%，反映取消旅行限制的预期推迟。预计今年净利润减少6%，反映近期股市波动，以及微调未来2年的估计。
报告称，公司计划于8月17日开市前公布半年业绩;预计按固定汇率基准(CER)计算，新业务价值升17%，按实质汇率基准(AER)计算则升24%，意味第二季按实质汇率增长15%，按实际增长21%。上半年VONB预测，比市场共识高2%，反映了该行对东盟市场从低基数效应有强劲增长的预期以及中国香港恢复双位数的正增长。
该行表示，投资者可能会关注友邦中国的增长前景，鉴于中国大型保险公司第二季的销售疲软。在CER基础上，预计内地新业务价值将出现单位数的同比下跌，反映了去年年第二季度的高基数，以及首季提前销售，然而上半年增长依然稳健，新业务价值增长18%;由于地区局势没有进一步升级锁定，预计第三季小幅正增长。
高盛称，在中国全行业销售疲软的情况下，继续强调公司富裕的客户群应表现更具弹性的需求，然而由公共医疗保健系统提供的保险，认为友邦也不能幸免于上升对需求的干扰。该行会专注关注管理层发表代理人人数和人员流失、下半年新产品利润率促进增长的看法，并将关注泰国、马来西亚和印尼，以及基于中国香港风险的更新资本框架、IFRS17的实施和公司近期收购后的战略。
高盛：长江基建维持中性评级 目标价升5.5%至58港元
高盛发布研究报告称，维持长江基建集团（01038）“中性”评级，目标价由55港元升5.5%至58港元，调升2021-23年盈利预测3-6%。
报告中称，公司去年纯利30亿元，撇除英国税务开支及外汇收益，核心盈利上升8%至46亿元，大致符合预期，占高盛全年盈利预测52%。由于受惠于外汇变动、中国公路及材料收入上升，成功抵销英国、澳洲监管重置的影响。由于盈利复苏及现金流健康，公司上调中期派息，是自2018年上半年首次。
该行表示，鉴于该公司最近在英国的上诉取得了有利结果，因此过去1-2年因监管重置而导致的盈利下调将暂停。同时，公司估值在历史平均水平，股息率更高过历史平均水平，相信派息持续上升会引发公司重估。
高盛将劳埃德银行评级从中性下调至卖出
高盛分析师 Martin Leitgeb 将劳埃德银行（LYG）评级从中性下调至卖出，目标价为 45 英镑，低于 50 英镑。这位分析师认为，抵押贷款定价“再次成为英国银行的逆风”，并下调了劳埃德银行的评级，因为他认为“风险偏向下行，抵押贷款定价测试之前的 80-90 个基点左右的低谷水平成为一种明显的可能性。”
高盛将 NatWest Group 评级从“信念买入”下调至“买入”
高盛 (Goldman Sachs) 分析师 Martin Leitgeb 将 NatWest Group 从该公司的强力买入名单中删除，但维持对该股的买入评级，目标价为 305 英镑，低于 320 英镑。自 3 月 17 日 NatWest 被列入强硬名单以来，股价上涨了 11%，表现优于富时世界欧洲指数和 SX7P。但分析师现在预计“抵押贷款定价会带来更大的阻力”，因此降低了目标价格并将该股票从强力买入名单中移除。
高盛以中性发起 Nautilus Biotechnology
高盛 (Goldman Sachs) 分析师马修·赛克斯 (Matthew Sykes) 以中性评级和 10 美元的目标价对 Nautilus Biotechnology 进行了报道。Sykes 在一份研究报告中告诉投资者，Nautilus 是一家蛋白质组学公司，正在开发和商业化一种新技术，用于准确测量完整的人类蛋白质组。分析师认为公司未来有“重大机遇”，但希望在变得更加积极之前看到进一步的商业执行。
