【行业】全球经济复苏 PCB行业迎来高速增长期

PCB资讯 2021-06-10 17:34

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PCB上游原物料已经从2020年底持续涨至现在，超额预定、抢产能、抢原料已是常态。终端需求高居不下，上游原物料供给吃紧的问题也短期难解，眼看电子产品的传统旺季即将到来，若需求持续不变，不排除第三季还会有续涨的可能。

对此，接受《证券日报》记者采访的川财证券科技行业首席分析师孙灿表示，“国内绝大多数PCB厂商最近几年中低端产能扩张比较多，我们认为大部分中低端厂商向下游传递涨价的能力是比较弱的，所以PCB行业整体受上游涨价影响是负面的。有技术门槛的厂商，过去两年业绩增长比较快，下游中高端产品在数通、5G、军工安防、消费电子等领域需求有望维持一定增长。PCB板块经过前期调整后，目前估值相对合理，相关板块存在补涨的机会。”

数据显示，6月份以来，PCB概念板块表现出色，其整体上涨2.65%，大幅跑赢上证指数(期间累计跌幅0.98%)，位居涨幅榜前列，有38只概念股期间股价实现上涨，占比逾八成。其中，*ST丹邦、芯碁微装、依顿电子、深南电路、金安国纪等5只概念股期间累计涨幅居前，均超10%，尽显强势。

“PCB受益于电子板块在产业趋势和政策支持带动下的不断发展壮大，在5G基站加速建设、数据中心建设、汽车电动化智能化的迅速提升以及电子消费快速增长等多重因素的驱动下，看好PCB板块需求持续扩张带来的业绩提升机会。”私募排排网研究员孙恩祥对《证券日报》记者表示。

良好的业绩表现或许是近期市场资金布局的重要支撑。《证券日报》记者统计发现，在45家PCB行业上市公司中，今年一季度实现净利润同比增长的公司共有36家，占比八成。其中，有20家公司报告期内净利润均实现同比翻番。

分析人士普遍认为，全球疫情逐步复苏以来，去年被抑制的消费需求快速反弹，PCB行业迎来高速增长期，有望带动行业景气度持续上升。据Prismark统计，2020年全球PCB产业总产值估计达652.19亿美元，同比增长6.4%。Prismark预测分析，前40名PCB厂商的总收入在2021年第一季度实现同比29%的增长，达到了178亿美元水平。

与此同时，市场做多资金也纷纷涌入部分PCB概念股进行布局。统计显示，6月份以来，板块内共有14只概念股期间呈现大单资金净流入态势，合计吸金2.76亿元。澳弘电子月内最受追捧，达到1.29亿元，深南电路、ST方科、超声电子、世运电路等4只概念股期间也均受到千万元以上大单资金抢筹。

表：6月份以来实现大单资金净流入的PCB概念股

制表：任世碧

对于PCB概念板块的后市投资机会，粤开证券首席策略分析师陈梦洁对《证券日报》记者表示，“本轮涨价周期自2020年四季度以来至今，主要由供给和需求两端共同导致，持续时间较长。PCB原材料包括铜箔、树脂、玻璃纤维布，PCB行业原材料成本占总营业成本50%以上；CCL的直接原材料占比更大，且行业较集中，工艺流程相对PCB更为简单，CCL相对下游PCB盈利能力更低，但成本传导能力强于PCB。PCB投资需要自上而下选择成长赛道的标的：如一体化厂商建滔积层板、通讯赛道的深南电路、生益电子；一站式服务的鹏鼎控股。涨价逻辑之下，CCL建议关注较高市占率，能够转嫁成本的厂商如生益科技。”

“在2020年以来上游原材料的大幅上涨，加上5G技术的推广，带动了高端PCB需求进一步释放；在工业互联网、车联网与物联网在5G的带动下出现科技更新与广泛的运用，需要集成大量的电子设备，而PCB作为基础材料，用量会大幅增长，未来2年-3年会保持景气度持续升高。从技术面来看，PCB概念股经过前期大幅回调后，部分个股股价下跌超50%，业绩优良的龙头股配置价值显现。”金鼎资产董事长龙灏对《证券日报》记者表示。