来源丨腾讯证券
作者丨刘帅
划重点：
1.连续快速上涨的股票，一旦成交量出现非理想放大，意味着风险的到来。
2.对10家公司分析后发现，小市值公司更容易出现“市值管理”的行为，因为容易控盘。
3.市值管理可能会伴随着股东减持，上市公司定向增发一起出现。
4.小市值公司一旦业绩起不来，大股东便可能存在“市值管理”的动机。
私募大佬叶飞对上市公司违规“市值管理”爆料事件持续发酵，5月17日开盘后，十多家涉及“市值管理”相关的概念股普遍大跌，甚至当天直接带崩了A股小盘股。
在A股市场里，一些小公司没有太多耐心，不愿意凭借自身的努力做大做强，大股东们又想多赚一点钱，于是一系列神操作就出现了，这就是所谓的“市值管理”。
市值管理过程并不难理解：股价低迷时，大股东建仓；股价上升过程中，通过公告利好，做多业绩持续进行市值维护；当股价上升到高位时，大股东减持套现，上市公司玩起定增、股权收购等骚操作；此后开启股价下跌模式，人气涣散，股价持续低迷；股价低位时，大股东再次建仓，循环往复。
虽然各家上市公司市值管理的手法细节各不一样，但是低买高卖的核心逻辑是一致的。用图表示市值管理过程如下，蓝色代表K线。
叶飞以一己之力揭露整个“市值管理”黑色产业链，看似“吹哨人”，实则整个产业链中的一环，只不过在没有合同约束的情况下被坑，又不愿吃哑巴亏，无奈愤而反击，最终或难逃监管处罚。
已经曝光的十多家涉案上市公司中，庄家在“市值管理”过程中是如何坐庄的，盘面有哪些非理性迹象，又是否存在错杀？
下面我们选取中源家居、今创集团、华钰矿业、法兰泰克、*ST众泰、昊志机电、维信诺、利通电子、起步股份、祥鑫科技这10只涉案概念股做一个盘点。
01 中源家居
中源家居在上市后共有4轮明显的上涨，除了第一轮上涨是跟随2019年年初的指数行情，其余3轮上涨均有明显的庄家操盘迹象。
中源家居前两轮坐庄手法几乎一致，在一轮强势的上涨之后，高位放量，之后连续一字板跌停砸盘套人。在这期间几乎没有任何技术面指标可以提示风险，追高的投资者将全部被套。
成交量非正常放大是唯一有价值的参考因素，资金的巨量流入与流出将吸引散户投资者入场，也方便了庄家的出货。而叶飞承担角色，就是在此刻买入，后期的连续跌停将这一天入场者全部套牢，后期只有在相对低位割肉的份。
不过不得不吐槽下，中源家居总市值目前不到14个亿，如此小的市值还得找人帮忙接盘，庄家的实力真心有点弱，难怪付不起叶飞好处费。
在2018年上市后，2019年中源家居的净利润就出现腰斩，典型的上市后业绩变脸，2020年净利润持续萎靡。如今，中源家居股价连续创下历史新低，自己选的路，跪着也要走完。
02 今创集团
今创集团上市至今，只有一轮明显的市值管理迹象，就是最近一轮近乎80%的大幅上涨后连续跌停。
这一轮接近80%的上涨保持了45度角度，在3月31日闪崩之前，今创集团技术面没有任何的看空迹象，基本面10%的ROE对应3.1倍的市净率和30倍左右的市盈率，完全合理的估值范围，局外人难逃连续跌停的大屠杀。
3月31日闪崩当天，下午一点半的时候出现翘板，这个翘板庄家想的是吸引一波追逐“天地板”的散户入局，普通投资者如果依然抱有幻想，难逃挨刀的命。
今创集团近三年营收增长放缓，利润有触底迹象，基本面表现难言满意，低估值合情合理。在下半年大额解禁之后，今创集团的翻身之路将越发艰难。
03 华钰矿业
华钰矿业最近因为公司混乱的关联交易，审计报告被会计师事务所出示否定意见并带帽ST，这样一家公司如果做市值管理恐怕不会让人感到意外。
公司2016年上市后，恰逢供给端改革带来的周期股牛市行情，3轮犀利的上涨与市值管理关系并不大。
但2020年7月一轮犀利的上涨或许是资本市场坐庄的典型案例：
1. 2020年2月19日，5%以上股东发布减持公告。
2. 2020年5月12日，华钰矿业公布定增预案。
3. 2020年6月30日，该股东持股5%，从该日起，华钰矿业股价开始一轮大幅的上涨。
4. 2020年9月30日，该股东持股0.54%，减持基本完毕，股价在这期间一度翻倍大涨！
虽然后来定增不了了之，但减持是实实在在的在相对高位减持套现的，7月的这一轮上涨并无基本面利好，庄家操盘“市值管理”无疑，大家心里都明白，只不过缺少足够的证据举报揭发。
04 法兰泰克
法兰泰克出现在这个名单中比较令人以外，2020年至今，从盘面上看并未出现明显的“市值管理”迹象。
在疫情期间，法兰泰克跟随打板出现过一字跌停，但与市值管理无关。2020年6月开启一轮翻倍的行情，但此轮行情过后并未跌回启动点，在有基本面支撑的情况下，属于“不可逆”式上涨，见顶后的回撤也属于合理范围。
2019年至今，法兰泰克所有季度的净利润增速保持在50%以上，受益于全球资金宽松下的基建热潮，法兰泰克一季度净利润同比大增119.81%，表现亮眼。
根据国海证券预测，2021-2023年，法兰泰克的ROE将达到15.68%、17.5%、19.47%，在连续大跌后，其市净率估值仅剩2.5倍。
从PB—ROE视角看，即使机械行业存在一定的周期性，法兰泰克性价比依然较高。至于最近几个交易日，法兰泰克是否存在错杀，还需各位投资者自行判断。
05 昊志机电
昊志机电去年12月的20厘米闪崩在资本市场掀起了波澜，而这一现象无疑与庄家脱不了干系。
从2019年8月到2020年11月，昊志机电实现了近200%的涨幅，期间净利润扭亏为盈，营收大幅增长。虽然有一定基本面支撑，但大幅上涨过后，市净率一度高达6倍以上，在roe难到10%的情况下，这一估值显得有点高。
如果说A股市场高估值是正常现象，那么在毫无征兆的情况下，2020年12月8日午后昊志机电20厘米闪崩跌停就有些说不过去了。
连续两天跌幅达到30%，如此暴跌为的就是将上图蓝色横线之上的人全部套住，相当于两天时间把过去半年入场的投资者全给套了，庄家做盘意图明显。
06 *ST众泰
如今，*ST众泰已经成为A股市场最为明显的一个庄股。从1月11日至今，*ST众泰多数交易时间以涨停或跌停收盘，剧烈震荡的条件下，吸引了大量散户的关注。
从1月11日相对低位的1.14元，到近期的高点5.81元，4个月时间，*ST众泰涨幅超5倍，堪比昔日“妖王”特力A。
大幅的上涨无法掩盖*ST众泰基本面的无奈，过去两年*ST众泰亏损均超百亿，净资产已经亏没，市净率已经罕见的为负数。在基本面没有明显好转 情况下，退市或是*ST众泰的最终归宿。
07 维信诺
维信诺最近一年的走势其实非常糟糕，一路震荡下跌，重心下移。
2020年至今，维信诺从盘面看很难看出明显的庄家控盘迹象，只是最近有一次明显的放量套人操作，如上图所示。但实际上因为整体在相对低位，该操作只能挣点“零花钱”，很难让相关人士套现获利。
虽然过去3年维信诺营收利润都有明显起色，但盈利能力不强始终是硬伤，在大幅改善自身盈利能力之前，维信诺或很难咸鱼翻身。
也就是说从大股东利益角度看，维信诺确实有“市值管理”的需求，但从盘面上看，确实难以寻到明显的迹象。
08 利通电子
2020年至今，利通电子实际上走了一套完整的建仓-拉升-出货-砸盘的流程。
从具体过程上看，建仓期庄家频繁使用小阳线和小阴线收集筹码。拉升过程一路震荡向上，普通投资者很难拿稳筹码，散户的平均持仓成本不断被提升。出货区域有大量的上影线和下影线，这是出货明显的迹象。
出货差不多后，庄家连续3个跌停砸盘将高位接盘者套牢，第四个交易日打开跌停板报巨量，大量资金介入抄底再次被套，后期连续阴跌，洗高位套牢盘。
很明显，从盘面上看，利通电子就是个庄股，且这一轮坐庄过程刚刚走完。
09 祥鑫科技
祥鑫科技上市后一直处于宽幅的横盘震荡状态，并没有过分凶猛的急涨急跌，只有上图这一次短期的主力行为。
因为拉升幅度和出货时间均不太够，专家减持套现的效果会很差，更多的起到“试盘”效果。仅从盘面上看，祥鑫科技没有明显的市值管理迹象。
从基本面角度看，祥鑫科技营收利润近3年稳步上涨，但是盈利能力明显出现下滑，自身估值不被市场认可，股东如果从自身利益考虑，存在“市值管理”的动机。
10 起步股份
起步股份上市后有多次的庄家控盘行为，我们以一次最典型为例进行说明。
在低位建仓完毕后，起步股份在2020年9月17日开始借资本运作行为发布公告，股价连续拉涨停，相对高位横盘派发筹码，减持套现，之后连续跌停将入场者套牢。
此后连续阴跌，这种情况下，被套的投资者通常会崩溃，选择割肉出局，卖掉的不仅仅是股票，更是将痛苦和折磨一同卖掉。庄家低位搜集够筹码后，开始筹划下一轮“市值管理”。
综上所述，可以得出以下结论：
1. 连续快速上涨的股票，一旦成交量出现非理性放大，意味着风险的到来。
2. 对10家公司分析后发现，小市值公司更容易出现“市值管理”的行为，因为容易控盘。
3. 高位闪崩个股后期走势通常惨不忍睹，所以，一旦手中个股在没有基本面支撑的情况下出现闪崩，该割的时候不要犹豫。
4. 市值管理可能会伴随着股东减持，上市公司定向增发一起出现。
5. 近期大幅下跌的法兰泰克存在被错杀的可能。
6. 一些妖股可以在基本面极为糟糕的情况下4个月翻5倍，市场并非是理性的。
7. 部分叶飞概念股看不出来“市值管理”的迹象。
8. 为了实现“市值管理”，庄家操盘的标准流程是：建仓-拉高-出货-砸盘，各家操盘手法并不完全一致。
9. 小市值公司一旦业绩起不来，大股东便可能存在“市值管理”的动机。
技术面分析具有较强主观性，不具备学术价值，以上分析以及结论仅供参考，不作为投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
