电子元器件销售行情分析与预判|2025Q1

宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业稳定恢复，但不确定仍存

2025Q1，全球制造业恢复相对稳定，但经济继续呈现低速增长常态化特征。除中美外，日本、韩国及德国、法国为代表的欧盟波动相对较大，且各区域经济继续分化。其中，欧盟制造业整体恢复力度仍相对偏弱，以中国为代表的亚洲仍将成为世界经济的主要引擎。

2025Q1全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局

值得关注的是，美国新关税政策加剧全球贸易摩擦和供应链混乱风险，经合组织（OECD）和国际货币基金组织（IMF）受此影响均下调了全球经济增长预期。

（2）电子信息制造业稳定上升，态势良好

2025年1-2月，中国电子信息制造业生产增长较快，出口持续回升，效益有所下滑，投资增速小幅回落，行业整体发展态势良好。

最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

（3）终端应用需求分化明显，库存改善

根据芯八哥对各终端市场头部厂商平均营收、净利润增速和库存走势看，截至2024Q4，数据中心和消费电子相对稳定，工业和汽车改善明显，新能源波动较大。

从营收增速看，数据中心保持强劲，消费电子和汽车需求稳定，光伏降幅收窄。

最新各终端应用厂商平均营收增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

净利润增长方面，数据中心、消费电子相对稳定，汽车、工控利润回转，新能源相关持续承压。

最新各终端应用厂商平均净利润增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

库存走势看，各终端市场库存去化提速，工控、医疗及通信改善较大。

最新各终端应用厂商平均库存走势

资料来源：Wind、芯八哥整理

2、半导体市场分析 

（1）半导体产销保持强劲，美洲引领增长

根据SIA数据，2024Q4全球半导体行业销售额为1709.0亿美元，同比增长17.05%，环比增长3.0%，连续5个季度同比回升。SIA预计2025年市场增长将超过两位数。

从各区域市场看，2024Q4美洲市场增长最为强劲，季度销售额602.0亿美元，同比增长达53.7%。中国大陆地区销售额约466.0亿美元，同比增长4.6%。美洲市场依托AI需求引领全球半导体市场持续增长。

最新全球半导体行业季度销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，2024Q4全球集成电路产量超3600亿块，同比增长14.0%；中国集成电路产量1358亿块，同比增长27.3%，集成电路供给快速增长。

最新全球及中国季度集成电路产量及增速

资料来源：工信部、SIA、芯八哥整理

（2）半导体贸易稳中向好，出口持续上升

进出口方面，2024Q4中国集成电路保持快速回升，连续4个季度呈现两位数双升。其中，出口增速增长较快，国产芯片替代加速。

最新中国集成电路季度进出口金额及增速

资料来源：工信部、SIA、芯八哥整理

（3）半导体指数波动加剧，政策影响较大

从资本市场指数来看，2025Q1费城半导体指数（SOX）下降15.0%，中国半导体（SW）行业指数上涨8.9%。国内外市场交易波动加剧，海外市场受政策影响明显。

2025Q1费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

3、芯片交期趋势

（1）芯片交期趋势

2025Q1，全球芯片交期稳定，市场现货供应正常，部分品类小幅回升。

2025Q1整体芯片交期情况

资料来源：SFG、芯八哥整理

根据TechInsight数据预测，2025Q2大部分品类交期将持续上升。

部分芯片交期及预测

资料来源：TechInsight、芯八哥整理

价格方面，预计2025Q2分立器件和光电器件有所回落，存储价格上升。

部分芯片价格及预测

资料来源：TechInsight、芯八哥整理

（2）供应商交期汇总

2025Q1，整体供应商交期稳定，部分品类价格有回调。其中，ADI为代表的模拟厂商交期稳定，部分价格有波动；MCU分化行情持续，以ST为代表通用MCU价格波动，交期有所延长，但现货交易较少，观望情绪严重；汽车MCU价格持续下调；Infineon等功率器件交期趋稳，价格有所下跌；存储价格有所回调；村田等部分中高端MLCC交期和价格上涨。

资料来源：富昌电子、Wind、芯八哥整理

4、订单及库存情况

从Q1热度较高的标杆企业行情看，关注ADI代理权限变动对现货市场影响；ST等通用MCU有触底回弹迹象，但成交相对低迷；MLCC成被动件市场增长最快细分品类；存储受减产和关税等影响有上调走势。

2025Q1市场热点品类及厂商一览

资料来源：芯八哥整理

具体看，消费类厂商订单稳定，汽车和工业相关厂商库存影响持续，订单相对低迷；AI相关厂商订单保持强劲。

注：库存水平表现：高＞较高＞一般/稳定＞较低＞低＞无

2025Q1头部企业订单及库存情况

资料来源：芯八哥整理

半导体供应链

设备/材料需求稳定，代工产能上升，原厂库存去化加速，终端订单增长。

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备：设备国产加速，材料仍承压

根据对头部厂商营收和净利润增速看，全球半导体设备增长延续稳定，中国厂商订单增长强劲。其中，在美国对华设备管控强化下，国产设备厂商新品加速推出，北方华创、中微公司及新兴厂商新凯来等新品加速推出。

最新半导体设备厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

硅晶圆方面，主要厂商营收及利润承压明显，触底回升有待观察。行业龙头之一Siltronic预测市场增长动力主要来自12英寸硅片，SUMCO同样认为6英寸及以下小尺寸硅片销量将持续下降并萎缩。

最新硅晶圆厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（2）原厂：利润波动，关注最新关税调整影响

根据对头部原厂平均营收和净利润增速走势看，2024年初以来其营收回升明显，利润受需求及政策影响波动较大。值得关注的是，三星、AMD等头部厂商均警告最新关税对于供应链影响。

最新头部原厂平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（3）晶圆代工：利润承压明显，厂商加速整合

从晶圆代工厂商看，行业利润受成熟制程需求影响较大，市场需求持续分化。联电近期传出或与格芯合并，竞争激烈下成熟制程市场整合加速。

最新晶圆代工厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（4）封装测试：利润强劲，先进封测扩产提速

封测厂商方面，整体利润受AI相关需求提升强劲。日月光、台积电等龙头厂商加速布局和扩充先进封测产能。

资料来源：芯八哥整理

2、分销商：订单稳定，代理市场或迎来新变局

元器件分销商方面，整体营收和利润相对稳定。展望2025Q2，关注关税调整及ADI取消文晔代理对供应链影响。

最新元器件分销商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

3、系统集成：消费订单波动，汽车增长低迷，AI代工增长强劲

电子代工ODM厂商方面，受季节影响订单下降，利润在AI需求强劲下回升显著。

最新电子代工ODM厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

汽车Tier1方面，核心厂商营收和利润持续下跌加剧，市场挑战和压力正逐步加大，并未有缓解迹象。博世预计2025年的市场环境仍将极具挑战性，2026年市场才会回暖。

最新汽车Tier1平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

服务器代工方面，ODM厂商持续受益于AI强劲需求，订单和利润强劲增长。龙头鸿海精密财报显示，2025Q1 AI服务器同比增长将超100%，AI服务器业务增有望取代消费类产品成为核心增长引擎。

最新服务器代工厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

4、终端应用

（1）消费电子：需求趋稳且利润回升

消费电子行业延续弱势复苏行情，主要厂商营收趋稳，利润有所回升。2025Q1，消费类厂商出海订单增长较快，关税调整下供应链影响较大。

最新消费电子厂商平均营收和净利润增速走

资料来源：芯八哥整理

（2）新能源汽车：中国车企加速智驾普及

中国和海外市场需求两极分化，主要新能源汽车厂商营收下降，利润趋稳。值得关注的是，比亚迪和吉利等中国车企加速智驾平权，特斯拉、现代及Stellantis等海外车企在关税下加大在美投资布局。

最新新能源汽车厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（3）工控：需求触底回升明显

工控市场需求低迷持续，主要厂商订单和营收疲软，但利润触底回弹。中国市场订单相对稳定，施耐德、发那科等加速在印度市场布局。

最新工控厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（4）光伏：海外订单增长乐观

光伏主要厂商营收和利润小幅改善，亏损减少。头部厂商财报显示全球光伏需求持续回暖，海外具备较大发展空间及盈利机会。

最新光伏厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（5）储能：订单增长稳定但利润波动明显

储能行业订单增长稳定，但主要厂商营收和利润有所波动。行业龙头阳光电源预计储能业务毛利或下半年恢复常态。

最新储能厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（6）数据中心：中国市场供应链需求爆发

在AI创新利好下，数据中心及AI服务器主要厂商营收和利润增长保持强劲。需要关注的是，中国市场AI供应链订单增长较快，华为系供应链订单量价齐升明显。

最新数据中心厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（7）通信：AI相关投资成产业链布局重点

订单和需求持续疲软，主要通信厂商营收和利润触底回升显著。展望2025年，主要运营商5G相关资本开支持续缩减，AI相关投资成产业链重点。

最新通信厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

（8）医疗器械：中国市场需求存不确定性

主要厂商营收和利润相对稳定，中国市场需求存在一定不确定性，中国厂商加速海外市场布局。

最新医疗器械厂商平均营收和净利润增速走势

资料来源：芯八哥整理

分销与采购机遇及风险

1、机遇

2025Q1，中国AI创新突破下供应链需求回升，光伏全产业链预期乐观，关注DDR4停产相关机会。

2025Q1细分市场机会关注

资料来源：芯八哥整理

2、风险

2025Q1，美国关税政策对汽车、消费电子等供应链影响较大，ST等通用MCU市场有所波动。

2025Q1细分市场风险预警

资料来源：芯八哥整理

小结

2025Q1，全球半导体销售额延续高增长，AI持续引领产业变革。值得关注的是，中国AI新创DeepSeek大模型快速崛起，对中国AI产业及供应链提振明显，市场迎来爆发式增长利好。与此同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，美国新关税政策加剧全球供应链混乱风险。

芯八哥预计，GPU、HBM为代表的高性能芯片，消费电子、AI、电动汽车等应用将成为2025Q2市场增长和政策冲突焦点，产业分化割裂问题加剧，需谨慎评估关税及政策变化对于供应链影响。

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