机器人行业大鱼：ABB机器人业务分拆上市

芝能科技出品

ABB集团宣布计划将其机器人业务（ABB Robotics）分拆为独立上市公司，预计于2026年第二季度完成上市。

随着机器人业务成了热门，ABB的目的也是战略是释放机器人业务的增长潜力，同时优化集团整体价值创造能力。ABB Robotics在全球机器人市场位列前三，但其与集团其他业务的协同效应有限，且面临行业转型的挑战。

我们一起探讨一下ABB机器人业务分拆的背景与动因、战略意义，以及机器人行业的新趋势与挑战，探讨分拆对ABB及全球机器人市场的深远影响。

ABB集团作为全球电力和自动化技术领域的领导者，其机器人业务（ABB Robotics）在工业机器人制造领域占据重要地位，将这一业务分拆独立上市，这是从战略调整和行业变革的深刻考量，可以从多个维度分析分拆的背景与动因。

ABB Robotics虽然是全球机器人市场的三大巨头之一，但其与集团其他业务（如电气化、过程自动化）的协同效应较低。

2024年，机器人业务收入为23亿美元，仅占集团总收入的7%，且其营业利润率（EBITA）为12.1%，远低于集团整体的18.1%。

首席执行官Morten Wierod指出，机器人业务面临的市场需求和客户群体与其他业务存在显著差异。例如，电气化和过程自动化更聚焦于能源效率和大型工业系统，而机器人业务则专注于柔性制造和智能自动化，分拆有助于机器人业务更专注地应对特定市场需求。 

● 全球机器人市场正在经历快速转型。根据国际机器人联合会（IFR）数据，2023年全球机器人市场规模为165亿美元，且呈现多元化发展趋势。

分拆上市将使ABB Robotics拥有独立的资本结构和治理架构，从而更灵活地进行资本配置和战略投资。

当前，机器人业务的估值可能因集团多元化业务的复杂性而被低估。独立上市后，资本市场有望重新评估其价值，释放更高的增长潜力。

ABB计划通过股份分配方式向现有股东发放新公司股份作为特别股息，这一方式既能激励股东支持分拆，又能确保集团整体财务结构的稳定性。

2025年第一季度，ABB Robotics订单强劲增长，市场需求的复苏和业务韧性，受到汽车行业客户需求波动的影响，机器人业务通过多元化应用场景（如电子、物流、食品饮料）实现了稳定发展。

分拆将赋予机器人业务更大的自主权，使其能够更快速地抓住市场机遇，尤其是在协作机器人和移动机器人等高增长领域。

分拆机器人业务的同时，ABB对其自动化业务进行了重组。原本与机器人业务紧密协作的B&R（机械自动化子公司）将被并入过程自动化事业部，聚焦工业自动化、软件和控制技术。

这一调整旨在增强过程自动化业务在混合制造等新兴市场的竞争力，同时通过软件和控制技术的协同效应提升客户价值，ABB正在通过聚焦核心业务和优化资源配置，提升集团整体的竞争力和盈利能力。

ABB机器人业务的分拆不仅是对集团内部战略的调整，也反映了全球机器人行业的新趋势与挑战。分拆的战略意义在于帮助ABB Robotics更好地适应行业变化，同时为集团整体发展注入新动能。

● 全球机器人行业正从单一的重型工业机器人向多元化方向发展。

ABB Robotics在全球三大区域（中国、瑞典、美国）均设有生产基地，体现了其本地化战略的成功。

特别是在中国，ABB自1994年成立机器人研发中心以来，投资建设了全球最大的机器人生产基地，2022年上海“未来工厂”投产后实现90%自动化生产，每年可交付10万台机器人。

分拆后，独立公司将继承这一本地化优势，通过灵活的区域化运营应对贸易壁垒和地缘政治风险。例如，ABB在美国市场75%-80%的产品为本地制造，部分产品还受益于关税豁免政策，增强了市场竞争力。 

● 机器人行业的竞争格局日益复杂。

独立上市将为ABB Robotics提供直接融资渠道，支持其加大研发投入和市场扩张。当前，机器人行业的投资热潮集中在AI驱动的自动化解决方案和绿色制造技术，独立公司有望吸引更多专注于科技和工业领域的投资者。

此外，强劲的现金流和稳健的资本结构将为新公司提供并购和创新的资金支持，从而在竞争中占据主动。

● ABB集团的战略调整