编译 | 华尔街大事件
奈飞（NASDAQ：NFLX）于 2025 年 4 月 17 日星期四收盘后公布其 2025 年第一季度业绩，华尔街普遍预期其预期收入增长 105 亿美元、营业收入 30 亿美元、每股收益 (EPS) 5.72 美元，预计同比增长分别为 12%、14% 和 5%。
即使本季度预计会涨价（奈飞最新一次涨价是在本月完成的），奈飞在 2025 年仍将面临非常严峻的竞争。
以下是 2024 年同比增长数据：
虽然 2025 年第一季度的预期收入与前几个季度一致，但 2025 年第一季度的营业收入和预期每股收益增长均远低于 2024 年的实际增长率。
2024 年第四季度业绩于 2025 年 1 月中旬发布，显示 2025 年第一季度的业绩指引略显宽松，与此同时奈飞上调了 2025 年全年收入指引。（根据注释（不确定来源），55% 的新注册会员来自采用分级广告计划的国家/地区。）第四季度有圣诞节的 NFL 比赛、鱿鱼比赛以及杰克·保罗与迈克·泰森的比赛。
不得不想知道奈飞对 2025 年第四季度有何计划。
根据目前的共识，预计 25 年第二季度的收入为 109 亿美元，每股收益为 6.27 美元，预计增长率分别为 14% 和 28%。
对于成长型股票，估值通常是首先被提及的负面因素，奈飞也不例外。
以 40 倍预期 25 年每股收益进行交易，预计增长 25%，市盈率与增长率之比可能略低于预期，这可能是由于 25 年 3 月 31 日以来的市场动荡所致，但如果收益报告中出现任何让投资者对长期增长犹豫不决的内容，它仍然留下很大的下行空间。
从未来 3 年的时间范围来看，预计未来三年每股收益 (EPS) 将增长 (平均) 22%，平均市盈率为 33 倍，平均 3 年预期收入增长率为 12%。
更糟糕的是55-60倍的现金流和自由现金指标，这在某种程度上是可以理解的，因为奈飞仍在继续投资体育节目。自2020年以来，奈飞的现金生成能力已经有了显著改善，尽管当时奈飞的自由现金流曾一度为负，但自2022年以来，奈飞的自由现金流生成能力更是大幅提升。
本博客对奈飞的内在价值估值为 1,050 美元，而晨星的估值为每股 700 美元。2021 年末，奈飞股价达到每股 700 美元的峰值，并在 2022 年年中联邦基金利率上调期间一路下跌至 160 美元。
得益于 NFL 比赛等，奈飞在 2024 年第四季度表现不俗。尽管规模较小，但奈飞的资本支出似乎与亚马逊有点相似，因为这家流媒体巨头会控制资本支出，而当它看到杰克保罗与泰森的比赛以及圣诞节的 NFL 比赛等机会时，资本支出就会飙升至 2023 年第四季度的 2 倍。
该股票在 24 年的回报率为 84%，因此本博客对24 年第四季度收益的预测可能过于保守，因为该股票在收益公布后大幅上涨。
毫无疑问，奈飞最大的竞争优势在于其领先于迪士尼 ( DIS ) 和亚马逊等最接近的竞争对手。作为 Prime 会员，分析师偶尔会观看 Prime 流媒体服务，虽然也有一些不错的节目，但与奈飞相比还是逊色不少。
周三晚间财报发布前，奈飞备受看涨，鉴于市场动荡和不确定性，这实属罕见。鉴于关税对奈飞业务的影响不大，《华尔街日报》最近的文章以及其他许多文章都对该股给予了正面评价。
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