日前，英特尔公司宣布，已达成最终协议，将其旗下FPGA子公司英特尔Altera的51%的股份出售给全球技术投资领导者Silver Lake，该交易对英特尔Altera的估值为87.5亿美元。这也意味着英特尔将通过此交易获得超过44.6亿美元，有助于改善英特尔当前的财务状况。
然而，这一交易估值远低于英特尔2015年收购英特尔Altera时所花的167亿美元，相当于估值缩水了47.6%。英特尔表示，在该交易完成后，英特尔Altera将成为一家独立运营的公司，并有望使其成为最大的纯FPGA（现场可编程门阵列）半导体解决方案公司，提供成熟且高度可扩展的架构和工具链，专注于推动增长和FPGA创新，以满足AI驱动型市场的需求和机遇。
在2015年，英特尔以近170亿美元的价格收购了Altera，这在当时是英特尔规模最大的一笔交易，公司将此次收购视为拓宽收入来源、巩固其在数据中心市场地位的一项战略举措。当时，英特尔期望借助英特尔Altera的可编程芯片技术，突破传统CPU业务局限，拓展在数据中心和物联网领域的市场份额，提升自身在新兴技术领域的竞争力。英特尔在2015年收购Altera的初衷主要包括以下几点：
扩展产品组合：通过收购Altera，英特尔能够将其产品线扩展到现场可编程门阵列（FPGA）领域。FPGA是一种灵活的硬件，可以根据需要进行编程和重新配置，这使得它们在多种应用中都非常有用，尤其是在需要快速创新和适应变化的市场中。
增强数据中心能力：英特尔认识到数据中心市场对于高性能计算的需求日益增长，而FPGA在加速特定计算任务（如数据分析、机器学习等）方面具有巨大潜力。通过收购Altera，英特尔希望加强其在数据中心领域的产品和解决方案。
推动物联网发展：物联网（IoT）是一个快速发展的领域，需要能够快速适应新应用和新需求的硬件。FPGA的灵活性使它们成为物联网设备的理想选择，英特尔希望通过收购Altera来加速其在物联网领域的发展。
应对竞争压力：在收购Altera之前，英特尔面临着来自其他半导体公司的竞争压力，特别是在FPGA市场。通过收购Altera，英特尔能够直接与这些竞争对手竞争，并在某些情况下提供更全面的解决方案。
技术协同效应：英特尔和Altera在技术上可以互补。英特尔的CPU与Altera的FPGA可以结合使用，提供更高效的计算解决方案。这种协同效应有助于两家公司开发新的产品和技术，以满足客户的需求。
市场多元化：通过收购Altera，英特尔能够进一步多元化其市场，减少对单一市场（如PC市场）的依赖。这对于公司的长期稳定和增长至关重要。
尽管收购时震惊了整个科技行业，但收购后Altera的营收并没有实现预期的增长。部分客户出于对卖家变化的担忧，转而采购其他FPGA厂商的产品，这释放出了很多的机会。同时，英特尔收购Altera后，部分分析师对英特尔声称合并将带来7%的营收成长表示怀疑。事实也是如此。
根据公开的财报数据，Altera被收购后，营收一直没有增长，从2017到2021年的PSG(原Altera)部门的营收情况显示，营收大约在20亿美元左右，甚至还有下滑的趋势。收购后的英特尔Altera并未如英特尔预期，原因主要包括以下几点：
收购后的整合过程中，英特尔并未充分发挥Altera的FPGA业务价值。FPGA业务（PSG事业部）在英特尔整体营收中占比偏低，一年不到30亿美元的收入仅占其总体营收的约为3-4%，因此未能获得足够的重视，也导致Altera部分员工流失。另一方面，英特尔试图将Altera的FPGA芯片深度整合至CPU，但这一过程进展并不顺利。
收购后的Altera未如预期为公司带来显著的业绩增长。财务数据显示，2024财年，Altera营收15.4亿美元，GAAP下的毛利润3.61亿美元，运营亏损6.15亿美元。
英特尔在AI算力芯片领域被英伟达和AMD远远甩在了身后，这不禁让人质疑这笔交易的必要性。
技术路线的错配成为难以调和的矛盾。例如，当AMD赛灵思的Versal系列已采用7nm工艺时，基于英特尔14nm工艺的Altera Stratix 10系列在性能上已落后40%以上，这在AI加速、自动驾驶等对制程敏感的领域尤为致命。
英特尔面临的财务挑战。全球芯片市场竞争加剧、技术研发投入持续攀升以及市场需求波动等多重因素，冲击着英特尔的盈利能力。
随着市场环境的变化和公司战略的调整，英特尔最终决定出售Altera的大部分股份，以优化资产配置并专注于其核心业务。据悉，英特尔仍将拥有英特尔Altera业务剩余49%的股份，使英特尔能够在专注于其核心业务的同时参与英特尔Altera的未来成功。
根据预计，该交易预计将于2025年下半年完成，但须符合惯例成交条件，即获得相关监管机构的批准。交易完成后，英特尔预计将从合并财务报表中分离出英特尔Altera的财务业绩。
在2024财年，英特尔Altera的收入为15.4亿美元，GAAP毛利率为3.61亿美元，GAAP运营亏损为6.15亿美元。英特尔Altera的2024财年非GAAP毛利率为7.69亿美元，非GAAP营业收入为3500万美元。
英特尔还宣布，Raghib Hussain将接替Sandra Rivera担任英特尔Altera首席执行官，自2025年5月5日起生效。Hussain是一位成就卓著、富有远见的技术主管，具有很强的商业头脑和工程资历。在加入英特尔Altera之前，他曾担任Marvell产品和技术总裁。在2018年加入Marvell之前，Hussain曾担任他共同创立的Cavium公司的首席运营官。在加入Cavium之前，Hussain曾在Cisco和Cadence担任工程职务，并帮助创立了企业安全公司VPNet。
英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）表示：“今天的公告反映了我们致力于加强重点、降低费用结构和加强资产负债表的承诺。英特尔Altera继续在重新定位其产品组合方面取得进展，以参与FPGA市场增长最快、利润最高的细分市场。我们感谢Sandra在她25年的英特尔职业生涯中发挥的强大领导能力和持久影响，并祝愿她在开启新篇章时继续取得成功。Raghib是一位出色的高管，我们根据他丰富的行业经验和良好的成功记录来领导业务向前发展。
我们期待在交易完成后与Silver Lake合作，因为他们的行业专业知识将有助于加快英特尔Altera的努力并为英特尔释放额外的经济价值。”Silver Lake董事长兼管理合伙人Kenneth Hao表示：“这项投资代表了一个千载难逢的机会，可以投资于先进半导体领域的规模领导者。我们将与Raghib一起，专注于加强英特尔Altera的技术领导地位，并投资于新兴的人工智能驱动市场，如边缘计算和机器人技术。我们期待与英特尔密切合作，作为战略合作伙伴，他们将继续提供美国的代工服务，并与客户进行互补性合作。”
Hussain表示：“我很高兴能够带领英特尔Altera开启新的篇章，与Silver Lake的这一里程碑将进一步推动英特尔Altera成为全球第一FPGA解决方案提供商的旅程。以Silver Lake的良好业绩为后盾，现在作为一家独立公司，英特尔Altera的重点明确，英特尔Altera已做好充分准备，继续发展势头，提供基于FPGA的突破性解决方案，塑造AI驱动计算的未来。我很感激Sandra在我们开始英特尔Altera下一阶段增长时产生的影响和她建立的团队。
40多年来，英特尔Altera一直处于推动FPGA创新的前沿。该公司提供领先的可编程解决方案，这些解决方案易于使用和部署在一系列具有重要战略意义的领域，如工业、通信、数据中心和军事、航空航天和政府，以及人工智能/边缘和机器人等新兴市场。其广泛的可编程半导体解决方案、软件和开发工具产品组合可提供加速客户技术创新所需的可靠性和灵活性。”
