AffirmaCapital拟收购SKnexilis及东丽尖端FCCL业务

CINNO Research产业资讯，据4月14日消息，私募股权投资（PE）管理公司 Affirma Capital计划收购SKC旗下子公司SK nexilis的柔性覆铜箔层压板（FCCL）业务部门的同时，还表现出对东丽尖端材料公司FCCL业务部门的浓厚兴趣。若 Affirma Capital能成功收购这两家公司的FCCL业务部门，其将在溅射法FCCL领域迅速崛起，成为行业领军企业。

▲SK nexilis的柔性覆铜板 （FCCL）（来源：SK nexilis）

FCCL市场主要分为两大类。一类是采用溅射法生产的产品，主要用于生产智能手机、电视等显示屏的芯片薄膜（CoF）；另一类则是采用层压和流延法生产的产品，用于制作柔性印刷电路板（FPCB）。从市场规模来看，层压和流延法FCCL占据主导地位，市场占比约80%，规模远大于溅射法FCCL。FPCB广泛应用于智能手机、电子产品及汽车等多个领域。

SK nexilis与 Affirma Capital所关注的东丽尖端材料公司FCCL业务部门，均专注于生产用于CoF的溅射法FCCL产品。另一家在CoF用FCCL领域占据重要地位的企业是日本的住友公司（Sumitomo）。这三家公司共同掌控了溅射法FCCL市场的大部分份额。

然而，若 Affirma Capital欲收购这两家公司的FCCL业务部门，则必须获得各国竞争监管机构在反垄断方面的批准。一位业内专家指出：“尽管生产CoF用溅射法FCCL的主要企业仅有三家，但若将生产层压和流延法FCCL的企业也纳入考量，FCCL企业总数将大幅增加，这或许能在一定程度上缓解垄断担忧。”韩国生产层压和流延法FCCL的企业包括斗山电子（Doosan Electronics）和Nexflex等。若再算上中国台湾和中国大陆的企业，市场参与者数量更为庞大。

针对这一情况，业内部分人士表示：“鉴于溅射法和层压/流延法FCCL的应用领域存在差异，说服竞争监管机构或许并非易事。”同时，也有分析认为：“东丽尖端材料公司可能会主动向 Affirma Capital提议收购SK nexilis的FCCL业务。”

为组建用于收购SK nexilis FCCL业务部门的特殊目的公司（SPC）“Ascenda VI PE Partnership”， Affirma Capital一直在与多家机构积极接触。在此过程中，该公司不仅透露了收购东丽尖端材料公司FCCL业务部门的计划，还着重强调了CoF市场的长期增长潜力。

SK nexilis将CoF市场的增长动力归因于以下几个方面：一是有机发光二极管（OLED）电视出货量的持续增长；二是IT产品中OLED渗透率的不断提升；三是电视屏幕尺寸的日益增大。支持高分辨率画面的产品，由于散热需求增加，CoF面积也随之增大，进而推动了FCCL使用量的增长。此外，SK nexilis还强调自身具备直接生产铜箔的能力。

▲来源：东丽尖端材料公司

原计划于2月底完成对SK nexilis FCCL业务部门收购的 Affirma Capital，现已将收购时间推迟至4月底。SKC上个月11日公布了业务转让延期的原因，即“为就业务转让的详细内容达成最终协议”。此前，SKC在去年11月宣布，将以950亿韩元的价格将SK nexilis的FCCL业务出售给 Affirma Capital。值得注意的是，此次出售并不包括SK nexilis的铜箔业务。CoF作为连接显示屏玻璃基板和FPCB的薄膜，其上安装有显示屏驱动芯片（DDI）。