导语：以及对其他高端品牌的启示。
奢侈品行业已失去往日光彩。中国经济增长放缓以及西方的生活成本危机，导致高端服装和时尚手袋的销售下滑。如果唐纳德·特朗普威胁的高额关税在4月9日宣布暂停后实施，该行业可能会陷入螺旋式下降。
法国奢侈品集团开云（Kering）旗下拥有古驰（Gucci），该公司在过去几个季度发布了一系列利润预警。在另一家法国奢侈品巨头路威酩轩（LVMH）旗下拥有路易威登（Louis Vuitton），其时装和皮具的销售额已出现下滑。
然而，有一家公司似乎对此次经济衰退免疫：爱马仕（Hermès）。2024年，爱马仕的销售额飙升15%，达到152亿欧元（约合164亿美元）。花旗银行（Citigroup）估计，到2027年，这一数字可能会升至具有象征意义的200亿欧元，并很快超过路易威登的销售额。
在过去一年中，标普全球奢侈品指数（S&P Global Luxury Index）已下跌超过20%，但爱马仕的股价仅下跌4%。其他奢侈品集团能从中吸取什么教训呢？
第一课：掌控供应链。爱马仕运营着一些小型工坊，里面全是训练有素的工匠。该公司约55%的产品是在内部生产或通过独家合作生产；德意志银行（Deutsche Bank）的亚当·考克兰（Adam Cochrane）估计，竞争对手的这一比例约为35% - 40%。
即使在成衣领域，该公司使用外部制造商，它也与供应商保持密切关系。曾在爱马仕从事18年传播工作的斯特凡·瓦尔吉尼（Stéphane Wargnier）被告知邀请供应商参加公司的内部圣诞派对。
近年来，香奈儿（Chanel）、路威酩轩（LVMH）和普拉达（Prada）等公司纷纷投入资金收购其供应商。
第二课 ：奢侈品集团从有节制的价格上涨中受益。爱马仕的内部生产限制了供应。尽管该品牌收取了行业内一些最高的价格，但其最受欢迎的包包的等待名单仍长达数年（见图表）。然而，爱马仕并没有追求越来越高的利润率；它根据生产成本和汇率波动调整价格。
据经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）称，在过去十年中，这导致平均每年价格上涨6% - 7%。据拍卖行苏富比（Sotheby's）估计，自2016年以来，其经典柏金包（Birkin bag）的价格上涨了约29%，达到12100美元，而香奈儿（Chanel）绗缝包的价格已翻了一倍多。
这种克制使公司处于令人羡慕的地位。大多数品牌在疫情后大幅提高了价格，因为客户开始“报复性购物”。据咨询公司麦肯锡（McKinsey）称，2019年至2023年奢侈品市场收入增长的80%来自价格上涨，只有20%来自销量增长。
随着消费者情绪的转变，品牌被迫对现有产品进行打折，并推出更便宜的产品。大多数奢侈品高管对关税和全球贸易战进一步挤压利润率感到不安。爱马仕的老板阿克塞尔·杜马（Axel Dumas）则比较乐观。他计划转嫁任何新关税的成本。“我们的美国客户会理解的，”他说。
第三课 ：奢侈品集团有可能向“有抱负”的客户销售价格较低的系列，而不会破坏品牌形象。尽管爱马仕的大部分商品价格令人咋舌，但它也销售一些更实惠的产品，如口红和指甲油。
巴克莱银行（Barclays）的卡罗尔·马迪奥（Carole Madjo）表示，其态度是：“你今天买一支口红，但十年后你可能会买一个柏金包。”
这是一个微妙的平衡行为。像古驰这样的品牌大量生产更便宜的商品，如袜子和水桶帽，从而破坏了其独家性的声誉。通过保持规模较小并限制供应，爱马仕避免了这种命运。该集团在全球拥有不到300家店铺，而古驰则有大约530家。其皮具产量每年仅增加6% - 7%。
其他奢侈品集团将难以完全复制这一模式。伯恩斯坦的卢卡·索尔卡（Luca Solca）表示，爱马仕“自成一派”。该公司成立于1837年，仍由家族控制，投入了时间和金钱来培训工匠生产高质量的包包。
但如果说有一个弱点的话，那就是寻找1万欧元手袋的购物者数量毕竟是有限的。爱马仕的富裕客户可能受经济周期的影响较小。但当经济复苏并且消费者再次打开钱包时，迎合“有抱负”的中产阶级的奢侈品牌可能会获益最多。（The Economist）
