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全球贸易摩擦持续升级，鹏鼎控股与沪电股份——一个是PCB行业营收大户，一个是盈利王——这两大龙头的战略选择，揭示了同一命题下的不同解法：以AI技术为矛，以全球化布局为盾，在产业升级中重构竞争力护城河。
供应链韧性构筑关税冲击的“缓冲层”
作为全球PCB行业龙头，鹏鼎控股2024年对美间接出口占比高达82.20%，但业务模式并非直接对美销售，而是将产品交付至国内及亚洲地区的下游组装厂。同时，其原材料采购主要集中于亚洲地区，美国本土采购占比极低，因此现阶段关税政策对公司无直接影响。公司强调将持续跟踪外部形势变化，与客户协同优化解决方案。
沪电股份2024 年直接出口至美国的营业收入占比低于 5%，公司产品主要出 口 至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前 PCB 行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对 手中仅 TTM 在美国本土有部分产能。
两家企业的实践揭示PCB行业的特殊韧性：当产能高度集中于亚洲，且美国本土扩产面临技术工人短缺、环保成本过高等结构性障碍时，短期关税政策难以改变产业地理格局。这种“地理护城河”为技术升级争取了时间窗口。
鹏鼎控股认为，尽管贸易战影响将对世界经济的发展带来短期影响，但科技创新的脚步不会停止，特别是随着以AI为代表的新的科技革命蓬勃发展，将进一步推动PCB产品向更轻薄、更高集成度、更高传输速度方向升级变化，为公司的长远稳健发展带来更多市场机遇。
值得关注的是，AI对PCB产业的影响呈现双重效应：一方面，智能终端创新推动单设备PCB用量提升；另一方面，数据中心等新基建催生对高频高速、高散热性PCB的爆发式需求。这种技术迭代正在重塑行业价值分配——具备高阶产品能力的企业，其定价权逐步脱离传统成本竞争模式。
根据 Prismark 数据显示，全球前三十大 PCB 厂商的市场份额从 2017 年的 63.3%提升至 2024 年的 67.6%，显示出全球 PCB 行业集中度持续提升的趋势。
当前PCB行业呈现冰火两重天：低端消费电子用板陷入价格红海，而AI相关高阶产品却供不应求。“技术”成为两家企业为攻克时艰共同锚定的一个重要因素。
鹏鼎控股坦言，凭借多年来在高端PCB领域的技术积淀以及在智能手机及消费 电子市场的深耕，鹏鼎控股已构建覆盖 AI 手机、AI PC、AI 眼镜等 AI 端侧消费品的全场景产品矩阵，并已成为全球 AI 端侧产品供应链中不可或缺的力量。同时，公司也积极推动了在 AI 产 业的纵深布局，加快了在 AI 服务器、光模块、交换机、人形 机器人、新能源汽车等领域全面拓展。
沪电股份也表示，长期和业内头部客户保持深度合作进行项目研发，以此准确把握未来的产品与技术方向。公司需要准确把握未来的产品 与技术方向，在超高密度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方 面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布 局，在复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势，在不确定中锚定确定性。
全球化产能+多元化客户结构对冲政策风险
面对地缘政治不确定性，两大龙头的战略选择殊途同归：目前已在高雄、泰国、 印度等地设立了生产基地，能为客户提供更便捷快速的在地化服务，为应对国际贸易风险打下良好基础；沪电股份泰国工厂则定位中高端产品验证，为未来技术升级预留接口。这种“东方不亮西方亮”的布局，实质是通过产能弹性对冲政策风险。
在全球化布局下，两家企业提出的口号存在差异。鹏鼎控股提出：立足“技术-客户-产能”三位一体的竞争优势，精准卡位AI端侧浪潮；沪电股份则表示，凭借技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布局，在复杂的市场环境中保持韧性与竞争优势，于不确定中锚定确定性。
尽管口号各异，但两家企业都不约而同地强调“头部客户均衡”，即在享受AI浪潮所带来的增量市场的同时，通过分散客户组合来规避单一市场波动。鹏鼎控股深度绑定全球消费电子巨头却加速开拓汽车电子客户，展现出龙头企业驾驭产业周期的能力。
在复杂外部环境下，沪电股份始终坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务，2024年前五大客户收入实现增长，坚持避免过度依赖单一客户，通过动态适配中长期需求结构维持业务稳定性。
来源：整理自鹏鼎控股、沪电股份企业公告等
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