暴涨175%！这些化工原料逆势大涨！

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眼看进入“金三银四”的全年第一个小阳春，化工领域的市场虽未出现预期中的火爆，但价格的上涨却是延续已久，其中双季戊四醇的价格表现尤为亮眼。从去年10月至今，双季戊四醇由2万元/吨上涨至5.5万元/吨，涨幅达175%。

双季戊四醇是季戊四醇的副产物，国内能够生产季戊四醇的公司不多，湖北宜化有6万吨产能，中毅达有4.3万吨产能，金禾实业有2万吨产能。至于双季戊四醇，产能就更少了，湖北宜化有8000吨产能，中毅达有5000吨产能。在双季戊四醇价格暴涨的刺激下，中毅达股价青云直上，一个月不到股价暴涨了180%，总市值从34.12亿元增长至73.58亿元，期间出现8次涨停。

这种暴涨与产业链上下游关联密切，让大众不禁猜测，双季戊四醇会不会如同去年TMA一样成为涨价“独角兽”？中毅达又会不会成为下一个正丹股份。而据涂料采购网了解，近期部分化工品涨幅明显，部分一飞冲天，部分则螺旋式涨涨跌跌，最终涨幅甚至超过100%，相关厂商赚得盆满钵满，而关联产业和下游客户则为了如何降本犯愁。

今年以来，双季戊四醇上涨33%至55000元/吨，较去年10月涨幅高达175.00%，目前高端货报价突破70000元/吨。这种广泛用于高端涂料、PCB光固化油墨等高附加值产业的原材料，伴随着PCB等高速发展进程，也迎来了较大的需求增长。

行业扩张减缓的同时，部分大型工厂搬迁、停产，如内蒙古某企业3万吨季戊四醇产能于2024年10月停产升级，预计2026年复产；湖北宜化4万吨产能因长江环保问题计划于2025年6月搬迁。成本端，甲醛、乙醛作为关键原料，供应受基础化工产能波动影响大，乙醛价格从2019年的8000元/吨涨至2024年的12000元/吨，预计2025年达13000-15000元/吨，有望继续推高生产成本。

硫酸从低点到高点上涨323.5元/吨至682.5元/吨，涨幅90.11%。成本端，主要原料硫磺的全球供应缺口仍在增大，预计2025年将扩大至50万吨/月，中东资源转向印度、印尼市场，叠加红海航运危机，到岸成本增加32美元/吨，硫磺市场供应格局变化，共同推动硫酸价格上涨。

供需端，3月起安徽、湖北、广西等地主力酸企陆续检修，全国硫酸检修产能超380万吨/年，开工率跌破66%，云南地区某炼厂因搬迁停产，区域供应紧张，库存创三年新低。而春耕旺季，磷肥需求激增，钛白粉、己内酰胺等化工行业需求回暖，新能源产业崛起，都拉动硫酸市场需求增加。

新戊二醇从低点到高点上涨4700元/吨至15000元/吨，涨幅45.63%。供应端，2025年是装置检修大年，一季度末开始工厂集中检修，如华昌化工与万华化学多套装置5月进入检修周期，累计影响产能超22万吨，叠加一季度部分企业短期检修，市场供应量同比减少约15%，现货供应紧张。

需求端，下游粉末用聚酯树脂、PETG、UPR和聚氨酯树脂等行业对其需求量日益增加，新戊二醇利润增加，产业链利润向其靠拢，企业价格调整空间增大。预计二季度市场供应紧张预期增强，下游企业和贸易商积极采购备货，将进一步推高价格。

硫磺从低点到高点上涨743.33元/吨至2434.33元/吨，涨幅43.96%。国际上，全球硫磺主产国合约价持续上调，中国到岸价接近200美元/吨，中东资源转向印度、印尼市场，叠加红海航运危机，到岸成本增加32美元/吨，海外装置检修导致进口量下降。国内方面，2024年硫磺进口依存度约为47.2%，进口依赖度高，国内炼厂装置检修集中，如山东地炼受消费税政策影响，开工率持续下滑。

需求上，3-4月春耕备肥期，磷肥需求旺盛，钛白粉、己内酰胺等化工行业需求回暖，新能源产业发展，磷酸铁等新能源材料产能扩张，对硫磺需求快速上升。自2024年9月开始，港口库存持续下降，可贸易资源减少。场内参与者看涨情绪浓厚，持货资源捂盘惜售、挺价运作，推动硫磺价格上涨。

硫酸钡从低点到高点上涨1200元/吨至4000元/吨，涨幅42.86%。原材料供应上，硫酸钡生产高度依赖重晶石矿，优质矿石资源稀缺，国内重晶石矿供应自2024年起紧张，2025年仍未缓解，其他原材料如元明粉因大气污染等问题面临临时停产限产，运输及煤炭成本增加，推高生产成本。

环保政策日益严格，部分硫酸钡生产企业产能受限，市场有效供给短缺。需求端，硫酸钡广泛应用于涂料、塑料、橡胶等领域，随着建筑行业复苏和工业生产扩张，涂料行业对其需求增加，塑料、橡胶等行业的稳定发展也支撑了市场需求。当市场参与者预期硫酸钡价格上涨时，囤货行为增多，部分投机者操纵市场供需关系，加剧价格波动。

三氯甲烷从低点到高点上涨783.33元/吨至2800元/吨，涨幅38.84%。需求端，约80%的三氯甲烷用于生产二代制冷剂R22，冷库及工商领域对其仍有刚需，新配额下发后，下游企业开工积极性提升，前期低价时部分企业储备原料库存，带动三氯甲烷企业去库。其余20%用于生产医药中间体和染料等，这些行业的发展也拉动了需求。

供应端，甲烷氯化物装置波动较小，产能利用率在75.71%，但前期下游企业囤货致使氯化物企业库存筑底。成本端，甲醇和液氯作为生产原料，2025年价格震荡走高，尤其是甲醇处于年度价格高位，推动三氯甲烷价格上升。

溴素从低点到高点上涨7200元/吨至29000元/吨，涨幅33.03%。供应上，我国溴素对外依存度高，2024年达56.8%，2025年红海局势升温，进口溴素到货延期且未得到补充，国内山东卤水水位和品位下降快，有效产能收缩，企业整体库存水平不高。

需求方面，溴系阻燃剂作为溴素最大下游，随着装备智能化发展，覆铜板产量增长，有望带动溴系阻燃剂需求持续扩容，溴素在医药、农药等领域应用也不断拓展。2024年下半年以来硫磺价格持续攀升，传导至溴素生产成本，且二季度海运需求存在季节性改善预期，国际海运费用可能修复，溴素运输和储存规范要求高，增加成本也将推高售价。

R134a从低点到高点上涨10000元／吨至46000元/吨，涨幅27.78%。供给上，2025年生产配额减少0.74万吨，总量约11万吨，降幅6.3%，产能冻结，配额削减导致市场供应量减少，企业需保供空调厂订单，货源紧张。需求上，全球空调制冷需求年增4%，汽车保有量提升，汽车空调维修市场对R134a需求增加，出口需求同比增长15%。

成本上，制冷剂生产关键原料萤石供应偏紧，价格大幅上涨，推高氢氟酸等原材料成本，传导至R134a。配额政策促使行业整合，头部企业形成寡头垄断格局，议价能力增强，通过控量发货和联合挺价推动价格上升，出口订单支撑下，价格有望突破50000元/吨。

丙烯酸从低点到高点上涨1200元/吨至7300元/吨，涨幅19.67%。部分丙烯酸生产企业进行装置年度检修或降负生产，上海华谊漕泾基地、宁波台塑等企业装置的检修，以及山东开泰石化老厂的停工检修，拉低了丙烯酸行业的开工水平，减少了市场供应量。近年来，我国丙烯酸行业集中度得以提升，限制了市场供应。上游主要原料丙烯价格上涨，致使丙烯酸生产成本增加，进而推动市场价格上升。

丙烯酸价格的上涨提振了市场信心。部分下游用户起初以消化合约为主，但价格的持续高位震荡，促使部分下游用户入市补货。市场参与者对未来市场走势的乐观预期，也进一步推动了丙烯酸价格的上扬。新能源汽车产业的发展，带动了橡胶制品需求的上升，这些下游行业的复苏，极大增加了对丙烯酸的需求，成为推动其价格上涨的重要动力。

磷酸一铵从低点到高点上涨550元/吨至3500元/吨，涨幅18.64%。上游硫磺价格大幅上涨，国际硫磺市场变化及红海航运危机推高硫酸生产成本，进而传导至磷酸一铵；磷矿石价格坚挺，合成氨供应减量，北方日涨幅达50-100元/吨，增加生产成本。

春节后农业需求进入旺季，东北、华北等地春耕备肥启动，复合肥企业开工率提升，行业产能利用率达到近57%。且3月起安徽、湖北、广西等地主力酸企陆续检修，全国硫酸检修产能超380万吨/年，开工率跌破66%，云南地区某炼厂因搬迁停产，硫酸供应减少影响磷酸一铵生产，部分企业库存压力不大，有挺价意愿。

不难发现，以上涨幅较大的化工品，多是由于上游和下游共同作用而成，与此前披露的单靠上游压力传导和人为控销推涨有着明显不同。且以上的原材料产业链多具有周期性，例如二季度春耕带动了硫磺、硫酸、磷酸一铵的需求，电子、新能源等行业的发展，也带动了制冷剂、双季戊四醇等化工品的涨价。业内人士表示，造成涨价的因素没有消失，那么产品的价格就很难就迅速且大幅的降价，再叠加近期的加税风波，化工品的成本将间接提升，压力也会更大。

而对于靠近产业链中游的涂料化工企业而言，眼下重要的是如何确保成本方面不会崩盘，在未来的人为操控和众多不可抗力的作用下保住自身，继而冲刺品牌品质，在可能出现的蓝海机会中逆势突围。市场的不确定性，将成为一些中小企业倒下的重要因素，也会成为一些黑马的破局点。

来源：涂料采购网

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