作者 | 付静
“看四五月份有没有禁令，有禁令可能H20就不生产了。”一位英伟达渠道商告诉财联社记者。
今年以来英伟达H20需求变化明显，财联社记者最新采访获悉，当下市场加价求租H20，已是“一卡难求”，未来两个月H20不排除有停止流片的可能。
大厂占据算力需求市场的最大体量，H20因其合规性和性价比尤其受青睐，不过渠道商透露，近期与海南华铁（603300.SH）、蓝耘科技（871169.NQ）各签下37亿元左右大单的神秘客户“X公司”均系阿里巴巴，订单所涉设备主要为H200。
值得关注的是，A股大单频现，但上市公司普遍面临资金筹集不足、合同履约、采购等风险，部分曾一度引爆二级市场的算力租赁订单，最终却因需求生变意外宣告结束。
财联社记者获得的一份新华三3月25日向客户发出的通知显示，“H20国际供应链面临较大不确定性，我司当前库存已临近告罄，预计将于4月中旬到货一批次。”根据通知，出现上述情况主要是受近期全球地缘政治局势持续紧张影响，4月20日后的供货计划待定。
新华三此前曾对媒体回应，公司及各部门均未发布此内容。
不过，有接近新华三的产业链人士向财联社记者确认了H20“一卡难求”的事实，“缺的主要是141GB H20，但因为141GB不多，96GB也被市场扫光了。3月份基本上没什么货，4月估计也不会有货，有的话大概也不多，可能5月才会供应，但一切还要取决于是否有禁令。”
针对前述情况，财联社记者已向新华三方面求证，但截至发稿未获回复。
财联社记者注意到，在快速变化的算力市场，H20这款特供芯片的命运走向始终受到关注，去年以来其遭停售的传闻不断，去年9月还曾有经销商称已无法下单H20。
多位产业链人士向财联社记者透露，因H20存在短缺情况，3月出现了需求方加价抢租的现象。实际上，前述变化在2月就已有端倪：算力资源信息共享平台称H20咨询量为年前3倍，8卡H20机器价格较年前涨价10万，甚至有从业者预计“价格应该不会下来了”。
一位参与智算中心项目对接的从业者告诉财联社记者，互联网大厂占据算力需求市场的最大体量。几位受访者均表示，需求主要集中于英伟达H20，同时性价比较高的4090亦受到青睐。“除了比较火的H20涨价，H系列整体比较稳；4090一直在涨价，从年前的一万八左右涨到两万二三了。其他的卡价格应该见底了，估计接下来一两个月可能会反弹上来。”前述产业链人士称。
近期算力市场最明显的一大变化在于A股大单频现，仅海南华铁、蓝耘科技、宏景科技（301396.SZ）三家算力概念股宣告的订单金额之和就已接近百亿。
一位英伟达渠道商则向财联社记者透露，与海南华铁、蓝耘科技签约的神秘客户“X公司”正是阿里巴巴。
此前曾有受访者将H20称为“大厂最爱”，不过据前述渠道商了解，海南华铁、蓝耘科技的两份订单采购的设备主要以H200为主。
“阿里巴巴大量购置H20、H200，主要是为了满足Apple Intellgence。”该知情人士告诉财联社记者。2月中旬，阿里巴巴确认了与苹果的AI合作传闻，苹果在中国销售的iPhone手机将采用阿里AI技术。据苹果官网信息，中文版Apple Intellgence将于4月上线。过去一段时间，阿里巴巴亦展现了加码AI算力投入的决心，称未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超过去十年总和。
同样大手笔的还有腾讯，其高管在近期的财报会上称去年Q4因“购买了很多GPU”资本支出增长显著，今年计划进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。换言之，腾讯今年的资本支出或将达到千亿级别。
近期有媒体报道称腾讯大量采购H20，财联社记者就此向腾讯方面求证，公关人士称不作回应。不过财联社记者通过一位腾讯人士侧面了解到，腾讯云已推出适配H20的四款面向不同场景的DeepSeek专属资源部署方案，该人士还称“H20是性价比最优的合规机型。”
值得关注的是，互联网大厂AI战略进入重投期意味着算力概念股亦迎来了机会，不过算力行业风险不小，相关上市公司普遍面临着资金紧张情况。例如海南华铁称，此次算力合同对应的资本支出预计超20亿元，占公司去年三季度末净资产的比例超33%，存在资产扩张过快和资金筹集不足风险。
此外，前述渠道商称，“这样的订单较为考验渠道供应能力，而且我们预计，阿里H200采购需求可能不及预期，但实际情况主要取决于四五月份的市场环境。”
针对合同履约风险，算力资源信息共享平台柏林云负责人向财联社记者介绍，“协议一般是有可靠性罚则或押金的，就是为了防止有货资金没到，或者资金到位货没了，或者价格变动等。如果是纯租赁，有的是罚剩余租金的10%或20%；如果是把机器放在客户方，租几年后退回机器，这种是有押金约束的。”
而针对采购风险，上述负责人称，上市公司有专门的采购部门，会有询价、比价过程，除了有些公司签订了长期战略合作关系，一般要以看到实物货源为准。如果是国产货源，会直接与芯片厂商达成长期合作关系；如果是英伟达，一般还是以与经销商合作为主。“货比三家都是常见的事，所以采购部门也是变得很重要了。”
3月5日晚间蓝耘科技披露的37亿算力大单曾引发了市场躁动，不过6日早间其却紧急称“合同双方就合同部分条款的理解存在偏差，目前正进行紧急磋商，合同存在一定不确定性”，截至发稿该公司已累计停牌18个交易日。财联社记者本月多次致电该公司，工作人员仅表示“不清楚具体细节”。
同时，部分曾一度引爆二级市场的算力租赁订单，最终却因需求生变意外宣告结束。
此前，鸿博股份（002229.SZ）公告，由于受不可抗力因素影响，全资子公司英博数科与百川智能解除了双方于2023年12月签署的《云服务协议》。针对鸿博股份公告中所谓的“不可抗力因素”，财联社记者以投资者身份致电鸿博股份证券部，公司人士仅表示，出现了“意料之外的情况”。
后续算力供需行情变化，财联社记者将持续关注。
