最新全球TOP4AI服务器ODM厂商年度业绩PK

AI服务器等新兴市场加速崛起，2025年行业仍将保持高速增长，供应链量价齐升态势延续。

ODM在AI服务器中扮演重要角色

一般而言，服务器代工生产主要有12个层级，从最低的Level 1（零部件制造）到最高的Level 11-12（服务器解决方案），层级越往上难度越高，附加值随之提升，ODM厂商基本贯穿整个服务器制造环节。

服务器制造等级分类

资料来源：AMAX

以主流的英伟达GB200代工交付流程为例，其主要有HGX/DGX/MGX等交付模式，HGX模式是市场主要销售模式，相对依赖ODM厂商设计和研发能力。

英伟达HGX/DGX/MGX代工模式优劣势对比

资料来源：芯八哥整理

从全球AI服务器市场ODM代工链条看，在CSP（云端服务供应商，下同）厂商定制化需求增长下，ODM Direct（原厂直接销售，下同）增长较快，市场主要被鸿海精密（旗下工业富联为核心）、纬创（旗下纬颖）、广达（QCT为主）及英业达等中国台湾厂商占据。

英伟达HGX/DGX/MGX代工流程

资料来源：Wind

此前，芯八哥曾分析过多个AI服务器供应链文章，欲链接更多可点击《全球33家头部AI服务器芯片厂商实力大PK》《起底英伟达的超级计算机产业供应链》等了解。

订单需求上升，利润增长强劲

2023年初至今，全球AI服务器ODM厂商持续受益于AI强劲需求，订单快速增长，鸿海精密、广达、纬颖和英业达等TOP4厂商营收和利润持续上升。

其中，龙头鸿海精密财报显示，受益于CSP和一线品牌厂商对于AI服务器需求增长，其AI服务器营收同比增长超150%，整体服务器营收同比增长达78%，预计2025Q1 AI服务器同比增长仍将超100%。

2024年全球TOP4 AI服务器ODM厂商经营情况（单位：亿美元）

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

从厂商的营收和净利润走势看，纬颖受益于ASIC AI 服务器规格升级趋势，其全年订单和利润增长位居前列。英业达随着AI服务器产能快速释放，营收增长较快。广达在去年下半年GB200服务器（如NVL72机柜）等高端产品量产下，带动利润率大幅增长。龙头鸿海精密主要受消费类产品（iPhone等）订单低迷影响，整体营收和利润增长相对较慢，但AI服务器业务增长较快，未来有望取代消费类产品成为核心增长“引擎”。

2024年AI服务器ODM厂商营收及净利润增速对比

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

回顾厂商平均营收和净利润增速，2023年以来行业订单爆发下营收增长明显，服务器品类拉动下厂商利润保持相对较高增速水平。

TOP4 AI服务器ODM厂商平均营收和净利润走势

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

综上，AI服务器成为全球电子代工行业主要增长品类，其利润保持高增长也反映出行业附加值和增长潜力巨大。

值得关注的一些趋势分析

1、AI成电子代工主要增长市场

2024年，AI相关业务是消费电子ODM厂商增长最快的细分业务板块，包括鸿海精密、广达、纬创（旗下纬颖）、仁宝及捷普等厂商AI服务器相关订单增长强劲。值得关注的是，鸿海精密2024年AI服务器占服务器比重达40%-42%，占公司整体营收比重达30%（2023年为22%）。

2024年部分消费电子代工厂商订单回顾

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

展望2025年，主要厂商均保持相对乐观态势，AI服务器增长景气度较高，发展潜力最大。

其中，鸿海精密表示，AI将成为2025年ICT（信息通信产业）产业和产品增长的主要驱动力，公司的AI服务器出货量将逐季增加，2025年AI服务器的收入将占到公司服务器总收入的50%。国内领先厂商华勤表示，2025年数据中心业务营收将实现300亿元目标。

2025年头部电子代工厂商AI订单增长乐观

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

2、服务器ODM Direct大势所趋

根据头部厂商财报梳理，其均提及CSP厂商ODM订单增长强劲。目前AI服务器提供商主流采用ODM Direct商业模式，2024年占比约44%。该模式主要由ODM直接向下游CSP厂商供货，而不经过传统的品牌厂商，委托生产的四大客户主要为微软、AWS、谷歌和Meta。

根据IDC数据，2024Q4主要ODM厂商营收占服务器市场比重达47.3%，总营收约365.7亿美元，同比增长超155%，远高于戴尔、超微、HPE及浪潮等品牌厂商增速。

2024Q4全球服务器市场厂商营收占比

资料来源：IDC、芯八哥整理

长远看，随着各大科技公司对定制服务器的需求不断增加，未来ODM厂商订单和市场份额将持续增长，增长潜力可期。

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