来源 | 美股研究社
在2024年"五一"假期国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%的行业背景下，亚朵集团交出了一份堪称惊艳的年度成绩单。
当华住集团以"千店时代"战略巩固市场份额，锦江系通过并购整合构建护城河之际，这家以人文体验著称的中端酒店品牌，正用连续三年50%以上的营收增速，诠释着"中国体验"战略的独特价值。其全年72.48亿元营收不仅刷新行业纪录，更揭示着酒店业从规模扩张向品质升级的深层变革。
业绩呈现韧性
规模与效率的“双重跃升”
根据亚朵集团财报，2024年全年，亚朵集团实现营收72.48亿元，同比大幅增长55.3%。调整后净利润为13.06亿元，较去年同期增长44.6%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达17.72亿元，同比增长46.8%。
分季度来看，2024年第四季度，亚朵集团营收20.84亿元，同比增长38.5%。调整后净利润3.33亿元，较去年同期大幅增长49.9%；调整后EBITDA为4.43亿元，同比更是飙升76.5%。
酒店规模持续扩张。截至2024年12月31日，亚朵集团在营酒店数量已达1619家，客房总数为183,184间。
2024年，旅游业全面复苏，国内游与入境游双线回暖，为酒店行业消费市场注入强劲活力。
在这一市场环境下，亚朵集团运营数据表现亮眼。2024年，亚朵集团平均可出租客房收入（RevPAR）为351元，达到2023年同期的93.2%；日均房价（ADR）为437元，为2023年同期的94.2%；入住率（OCC）达77.4%，达到2023年同期的99.5%。
在经营质量方面，运营18个月以上的成熟酒店表现格外突出，持续跑赢行业大盘。2024年第四季度，成熟酒店同店RevPAR达355元，为上年同期的96.0%；入住率稳定在79.2%，为上年同期的99.0%；ADR为430元，为上年同期的97.4%。
2024年，是亚朵集团战略实现关键突破的一年。集团全年新开业酒店数量与签约数量均创历史新高。第四季度，亚朵新开业酒店111家，全年累计新开业酒店471家，同比增长63.0%。
截至2024年12月31日，亚朵集团在营酒店数量增长至1619家，同比增长33.8%；管道项目数量达到741家，同比增长20.1%，这为集团在2025年实现“两千好店”目标奠定了坚实基础。
战略纵深：
从“中国体验”到零售第二曲线的闭环构建
一直以来，亚朵始终将“人文体验”作为品牌核心，借助IP跨界合作，以及属地化早餐、图书借阅等场景化服务，构建起差异化竞争优势。
2024年，亚朵4.0首店盛大开业。开业首月，该店RevPAR超710元，入住率高达91%，这一成绩充分验证了体验升级对产品溢价的显著拉动效应。截至2025年3月，亚朵4.0门店已开业16家，另有67家处于筹备阶段，进一步巩固了其在高端酒店市场的布局。
在这一过程中，亚朵的零售业务也实现了华丽转身，从酒店经营的“副业”，逐渐发展成为集团的第二增长曲线。
财报数据显示，2024年亚朵集团零售业务延续强劲增长态势，GMV达到25.92亿元，同比大幅增长127.7%。其中，线上渠道GMV占比持续超过90%。
产品销售方面，2024年深睡记忆枕PRO系列产品累计销量突破380万只；深睡夏凉被和深睡控温被PRO系列产品全年累计销量超77万条，被子品类GMV同比增长超300%。
亚朵集团创始人兼CEO王海军表示：“2024年，在‘中国体验，两千好店’的战略引领下，我们持续扩大品牌影响力，实现了业务规模与经营质量的双重提升。展望2025年，我们将不断夯实基本功，聚焦品牌势能打造、组织活力提升以及数字化能力建设。在精准把握发展机遇的过程中，稳步推进住宿以及零售业务的规模扩张与品质升级，为用户提供一致性的体验。”
目前，亚朵零售业务与住宿场景已深度融合，会员体系则成为重要的流量入口，形成了“住宿获客—零售变现—体验反哺”的商业闭环。
同时，亚朵借助数据驱动，持续优化选址、运营及会员服务。2024年，亚朵研发投入同比增长超30%。王海军强调，2025年亚朵将重点聚焦“数字化能力建设”，进一步降低运营成本，提升运营效率。
行业启示：
中高端酒店如何穿越周期？
近年来，中国酒店行业连锁化进程显著加速，连锁化率从2019年的26%攀升至40.95%。据奥维云网（AVC）监测数据显示，在新开业酒店市场中，中档和中高档酒店已成为主力军。
2024年上半年，19座重点城市新开业中档连锁酒店593家，同比激增76.5%，房间数量达到5.1万间，同比增长71.6%；中高档连锁酒店新开业307家，同比增长35.2%，房间量3.58万间，同比增幅达24.3%。
在这样的市场环境下，亚朵集团凭借“高品质、高溢价、高效率”的“三高模式”，精准契合消费升级的趋势。
其平均可出租客房收入（RevPAR）、日均房价（ADR）等关键指标持续领先行业，充分验证了品质红利的释放。随着中国酒店业连锁化步伐的加快，中端及中高端市场的马太效应愈发明显。高势能品牌凭借自身的品牌红利与竞争壁垒，正在重塑行业格局。
港股研究社分析指出，亚朵集团能够穿越行业周期，实现可持续高增长，离不开其极具前瞻性的战略眼光与持之以恒的耐心，尤其是差异化的定位与竞争策略。
亚朵在中高端酒店领域拥有先发优势。早在2013年，亚朵以“人文”作为品牌定位，迅速切入市场。与同行大量布局中端酒店跑马圈地不同，亚朵以“亚朵”品牌为起点，向上拓展，相继推出A.T.HOUSE、亚朵S酒店、ZHotel等中高端品牌，率先开启中高端酒店发展之路。
直至存量时代来临，亚朵才推出“轻居”品牌进军中端酒店市场，进一步完善品牌矩阵，实现品牌间的战略互补。
亚朵自创立伊始，便确立了清晰的战略目标——经营人群而非单纯经营房间。“经营人群”这一战略，催生出中国体验与零售业务两大核心板块。
当传统酒店行业还在围绕硬件设施和成本控制展开竞争时，亚朵另辟蹊径，选择以用户体验为突破口。通过跨界IP合作，持续升级产品与服务，亚朵在深耕用户体验十年后，正式提出“中国体验、两千好店”战略，将“体验派”的品牌基因进一步传承与深化。
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