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英飞凌近日官宣成为全球MCU芯片龙头，2024年超越ST、瑞萨，坐上全球MCU大厂第一的宝座。根据Omdia，2024年，英飞凌的MCU市场份额增加到21.3%（2023年为17.8%），在竞争对手中实现了最大的同比增长，使英飞凌在公司历史上首次成为全球最成功的MCU供应商。不仅在MCU领域，如今的英飞凌在汽车MCU、汽车芯片及功率半导体市场都斩获第一，俨然成了“爽文主角”。回顾过去一年，英飞凌的业绩表现如何？芯片现货市场经历了哪些变化？面对2025年，原厂又有怎样的预期？01
跃升全球MCU第一
但业绩涨不动
从汽车MCU龙头跃升整体MCU市占第一，英飞凌，这家欧洲芯片巨头迎来华丽转身。在汽车MCU领域，英飞凌2023年汽车MCU领域的销售额同比增长近44%，市场份额达29%，首次超越瑞萨电子，登顶汽车MCU全球第一。（详情可阅读：英飞凌，凭什么成为汽车MCU老大？）在整体MCU市场，根据Omdia，2023年全球 MCU 市场规模为280亿美元，2024年因需求结构调整降至224亿美元，但英飞凌仍通过差异化竞争实现逆势增长。英飞凌官微显示，英飞凌的MCU业务自2015年以来年均增长率达13%，远超行业4%的平均增速。如今的英飞凌构建了多个MCU产品组合，形成“汽车+泛工业”的双支柱布局，这些产品包括 AURIX™、TRAVEO™、PSOC™、XMC™和安全MCU等多个成熟系列，涵盖汽车、物联网、工业自动化、边缘AI等多个领域。除了MCU市场，英飞凌在功率半导体、汽车芯片市场中也稳居全球第一宝座。凭借技术优势和多元化产品矩阵，英飞凌在过去几年持续保持高速增长。然而，在2024财年（2023年10月1日至2024年9月30日），公司营收却首次出现下滑。2021财年英飞凌营收首次突破110亿欧元，同比增长29%，2022财年营收达到142.18亿欧元，同比增长29%，2023财年营收同比增长15%，达到163亿欧元。到了2024财年营收为149.55亿欧元，相较上一财年下降了8%。汽车部门（ATV）占总营收的56%，该部门是唯一实现年度收入增长的部门，增幅仅2%；绿色工业电源（GIP）占总营收21%，下滑12%；功率与传感器系统（PSS）占总营收13%，下滑19%，AI服务器业务为增长亮点；连接安全系统（CSS）占总营收10%，下滑26%。分季度来看，近年来英飞凌营收大致从FY24Q1（对应2023年10-12月）开始出现显著下滑，从FY24Q1至FY24Q3，营收和毛利率都维持较低水平，其中FY24Q3（对应2024年4-6月），英飞凌净利润更是同比暴跌52%，利润率同比下滑6.6%。到FY24Q4（对应2024年7-9月），英飞凌季度营收环比增长5.9%，但同比下滑5.5%，该季末库存环比减少超4亿欧元，库存周转天数缩短近30天至153天。英飞凌最新的FY25Q1（对应2024年10-12月）业绩显示，本季度营收34.24亿欧元，下滑明显（同比-7.5%，环比-12.6%），毛利率下滑至41.1%，毛利率下滑主要与销售量显著下滑有关。作为全球汽车芯片龙头，英飞凌直接受到汽车市场持续低迷的影响。到2024财年末，英飞凌看到汽车市场情绪在多个地区显著恶化，许多客户正主动降低库存，同时，产量持续（小幅）下降，xEV的市场占有率在许多地区停滞不前。在工业市场，英飞凌看到整体环境依然疲软，库存水平仍然较高，去库存进展缓慢，只有电动汽车充电和AI数据中心的电力需求将进一步提升。对于消费类计算和通信应用市场，英飞凌表示已触底，但市场周期性复苏进展较慢，消费类库存消化仍是挑战。物联网和安全市场的需求也已触底，但复苏仍然缓慢，库存需要进一步减少。虽然大环境低迷，种种挑战都不小，但英飞凌近几年的业绩表现还是比较稳的。2024财年149.55亿欧元的营收仍高于高速增长的2022财年，当时为142.18亿欧元。毛利率也稳住了，2024财年毛利率为42.6%，与2023财年比有所下滑，但英飞凌表示在经济低迷中公司毛利率表现出稳健。英飞凌指出，毛利率下滑主要的不利因素是销售量下降、价格走低以及急剧上升的产能闲置成本，由于市场尚未出现明显回暖，产能闲置费用主要受到周期性影响。面对市场的不确定性，英飞凌依然不敢怠慢。2024年5月英飞凌就启动了“Step Up”计划，宣布启动成本削减计划，目的是增强制造效率、优化产品组合、提升定价质量及运营成本，希望到2027年每年能节省约10亿欧元。英飞凌发言人表示，该计划旨在提升公司每年数亿欧元的部门业绩，预计到2025财年将见到初步成效，并在2027财年上半年实现全面财务影响。“Step Up计划致力于长期增强我们的运营结构，无论当前经济环境如何疲弱。因此，即便市场复苏，我们也将继续推行该计划”，发言人补充道。外媒报道，2024年8月，在公布低于预期的FY24Q3业绩的同时，英飞凌表示作为"Step Up"成本削减计划的一部分，该公司将在全球裁员1400人，并将另外1400个职位迁往劳动力成本较低的国家。资料显示，英飞凌在全球拥有约5.86万名员工。英飞凌CEO在一份声明中将裁员归因于经济动力的疲软，并强调裁员是提升公司竞争力的重要措施。接着是2024年10月，外媒报道，根据美国加州政府公布的最新官方文件，英飞凌将在硅谷南湾裁员105人。不只是英飞凌，近年来由于芯片市场环境持续低迷，已经有不少芯片大厂如ST、NXP、安森美通过降本增效措施来应对市场竞争和经济下行压力。02
芯片现货市场有起色
后续行情原厂怎么看？
来到分销领域，在经历上一轮暴涨行情，英飞凌的芯片现货市场持续了相当长时间的低迷。从2023年下半年开始，英飞凌芯片现货需求转向低迷，过去一年，无论是汽车、工业还是消费类应用，整体需求疲软，大部分汽车芯片价格已基本回落至正常区间。根据富昌电子2025年3月市场报告，目前英飞凌MCU交期在10-26周，交期和价格总体稳定，而高低压MOS在8-22周之间，IGBT在12-42周之间，MOS和IGBT交期有延长趋势。不过，到最近的1-2月，英飞凌的行情似乎有点起色。据quiksol，英飞凌的通讯类芯片需求小幅增加，尤其是AI相关，一些OEM、ODM厂提前拉货并加大订购数量。我们注意到，近期在多个现货交易平台，英飞凌的一颗芯片PXE1410CDM-G003热度出现飙升。PXE1410CDM-G003是一颗数字多相控制器（DC-DC 转换器），应用于车内监控系统的 3D ToF 摄像头、48 V中间总线转换器 （IBC）、汽车远程信息处理控制单元 （TCU）、边缘服务器解决方案。2月底社交媒体上有分销商透露，“PXE1410CDM-G003没现货，时不时有人找，大多是做服务器的，最近TP到了2美元多，终端给的价格很低。”目前搜索这颗芯片，多家代理平台显示暂时缺货，交期在20周，单价约为2.6美元。主做英飞凌的分销商Y表示，“上周看到这颗料还有些现货，到这周就显示缺货了。”AI数据中心需求似乎给英飞凌的芯片现货市场带来了一些机会，但原厂主打的是直供客户，这方面的生意机会算非常小众了。而英飞凌的整体现货行情还有待观望。分销商Y告诉我们，公司主要做现货，以英飞凌的MOS产品为例，这两年市场上库存很高，加上内卷严重，整个市场缩水很多，甚至导致亏本，目前对英飞凌物料的需求依旧很谨慎，“其实很多料都不太敢囤”。英飞凌以直销为主，直销占比超过50%，辅以分销，来源：英飞凌投资者报告总体上英飞凌芯片已经不缺货，分销库存也已趋于正常化，然而，根据原厂的最新预测，芯片市场还远没有到乐观的程度。在2月的业绩说明会上，英飞凌表示，年初行业周期低谷仍在持续，公司诸多目标市场，如汽车和工业领域的调整仍在继续。库存方面，英飞凌仍面临很大压力，由于营收下降，FY25Q1库存周转天数增至190天，在2025财年末，目标是将库存周转天数降至与2024财年末（153天）相近的水平。与此同时，分销商的渠道库存在英飞凌的许多产品类别中已趋于正常或即将正常化。对于FY25Q2，英飞凌表示库存调整仍在继续，尤其在汽车和工业领域，不过调整力度正逐渐减弱。许多消费市场的库存水平已恢复正常，但市场能见度有限。综合全球经济增速、消费电子支出增速、汽车产量等因素，英飞凌预计2025财年全年（尤其是在后续几个季度）总体只有温和的复苏。虽然整体预期平平，但对于英飞凌来说，2025年有两个最大的亮点：中国汽车市场和人工智能。按地区收入分，英飞凌全球最大的市场在中国，而表现稳健的中国新能源汽车市场给英飞凌带来了不断增长的生意。在业绩说明会上，英飞凌表示，来自中国市场的收入从2023财年的25%提升到2024财年的27%。公司的市场份额在MCU领域持续提升，并稳居中国市场首位。公司在中国市场的表现依然强劲，2024财年再次实现显著增长，并以持续的design win（已通过客户验证和试产）势头获得新项目。另一个亮点就是人工智能，英飞凌看到AI数据中心的投资将保持强劲，从而推动公司业务增长。英飞凌覆盖了从电网到核心的整个电力流动，具备为人工智能供电的优势，在未来两年内，其AI电源解决方案业务收入将突破10亿欧元。03
结语
英飞凌虽然成了新晋MCU老大，但眼下显然还有一系列库存压力、需求疲软的现实问题要面对，从“温和复苏”可以看出，原厂对今年的预期颇为谨慎。而手握中国市场和AI数据中心这两张关键船票的英飞凌，未来会驶向哪里？我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。有很多不方便公开发公众号的
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