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3月17日，雅创电子发布公告称，为顺应半导体国产替代发展趋势，进一步推动公司自研模拟IC设计业务发展，提升公司的综合竞争力，公司拟使用自有资金不超过人民币2亿元购买上海类比部分股权。本次交易完成后，上海类比预计将成为公司的参股公司。雅创电子成立于1999年，深耕汽车、工业及电力领域，是国内知名的主被动元器件代理商与车载娱乐导航方案提供商。主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际著名电子元器件设计制造商的产品。包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，产品主要应用于汽车电子领域。上海类比是一家模拟及数模混合芯片供应商，成立于2018年，专注于“汽车智能驱动”和“信号链”芯片的研发销售，目前已量产的芯片超过300余款。其汽车智能驱动产品具备先发优势，已大批量出货国内、国际头部车厂及Tier1，应用覆盖车身控制、智能底盘、智能座舱、安全舒适系统、车灯照明、热管理、智能配电、空气悬架、ZCU/DCU/VIU/TCU等。信号链产品涵盖模拟前端、数据转换器、线性产品及音频产品。根据雅创电子的公告，这次交易是实现其自研IC业务发展的重要举措，能够进一步完善模拟芯片的业务布局，扩充产品系列及丰富产品型号，综合提升产品竞争力。此外，雅创电子还在公告里提及，本次交易尚处于初步筹划阶段，目前交易各方尚未签署任何相关协议，交易对手方、交易方案、持股比例、交易价格等核心要素仍需进一步论证和协商，尚需履行公司、标的公司及交易对方必要的内外部相关决策、审批程序，存在未能通过该等决策、审批程序的风险。事实上，近几年雅创电子的收购动作并不少，作为一家芯片分销商，雅创为啥不停“买买买”？一边深耕芯片分销
一边向原厂转型
2023年，我们曾在《头部芯片分销商发展史》课程中详细梳理了一批本土芯片分销商，研究他们如何做大做强。归纳后发现，他们至少掌握了以下“六边形战士”要素中的其中几项：被动元器件分销起家；积极投资并购；从分销向原厂转型；把握新兴市场机遇；打造技术增值服务；构建产业链生态。回顾雅创电子这几年的动作，一边继续在芯片分销持续深耕，一边向原厂转型，加强其自研能力。无论是哪边，收购都是其扩大并深入业务的重要手段。2022年，完成对深圳市怡海能达有限公司55%股权的收购；2023年，全资子公司香港UPC购买WEC（WE COMPONENTS PTE LTD）86%的股权，交易完成后公司持有其100%股权；2023年至2024年，分批次收购电子元器件分销商威雅利电子（集团）有限公司87.76%股权。控股深圳怡海能达，拓展了村田等被动元器件的分销业务，进一步扩大公司汽车电子业务领域被动元器件的市场份额；100%控股WEC，有助于公司横向拓展和延续分销业务，包括越南、马来西亚、印度和泰国等东南亚多地，加速海外布局；控股威雅利，获取欧美芯片品牌，如ST的分销代理权，进一步拓展汽车电子业务范围。2019年，完成对韩国Tamul电源管理IC业务的收购，正式进入电源管理IC设计业务；2022年，以2.4亿元购买深圳欧创芯半导体有限公司60%股权，强化模拟IC设计能力。目前，雅创电子自研芯片业务已形成马达驱动IC、LED驱动IC、LDO及DC-DC四大产品线。公司产品通过车规认证，打入吉利、长城、比亚迪、小鹏、蔚来等主流车企供应链，并延伸至现代、起亚等国际品牌，通过Tier1或Tier2实现批量供货。在这番动作下，雅创电子自2021年上市以来，业绩表现得都还不错。2024年前三季度实现营业收入22.68亿元，同比增长37.08%，归母净利润1.03亿元，同比增长173.35%；扣非净利润6494.69万元，同比增长74.83%。预计2024年全年归母净利润1.3亿元-1.45亿元，同比增长144.07%-172.24%。雅创电子表示，今年业绩继续增长的主要原因是汽车电子市场的持续向好，在稳定存量业务的基础上，公司通过引入新产品线，拓展汽车智能驾驶增量市场，包括智能座舱、ADAS相关的车规摄像头、激光雷达、智能网联与自动驾驶、线控底盘等多个细分领域，推动了公司销售额的持续增长。此外，除了汽车市场，雅创电子也开始围绕AI产业链，布局AI服务器、光通信模块等应用领域。去年，光通信模块业务已实现较大规模出货，为公司贡献增量收入。不过，电子元器件分销仍然是雅创的主要收入。根据雅创电子2024年半年报，电子元器件收入占比约86.97%，与2023年的87.96%相比小幅下滑。自主芯片营收占比则从2023年的11.64%，小幅上涨至12.54%。像雅创电子这样，从芯片分销商向原厂转型的案例并不少见，最典型的就是韦尔股份，从芯片分销起家到成为顶尖原厂，是上述六个路径的集大成者。分销商向原厂转型，一来可以借助分销体系渠道优势，深入了解客户需求，有针对性地占领相关细分市场，其次可以给自身整体技术水平带来迅速提升。不过，这次雅创电子拟够买上海类比部分股权，并不代表它将收购类比整家公司，只代表类比预计将成为雅创电子的参股公司。此外，根据云岫资本创始人赵占祥近期发言，即便是成熟的市场，目前并购的成功率也只有30%到40%。而且如果卖方不够坚决的话，并购也很难促成。因此，雅创电子此次拟收购计划将取得什么效果，仍是未知数。对业务的影响，也要持续观察。我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。有很多不方便公开发公众号的
雅创电子2023年年报解读：经营活动现金流连续7年低于净利润，被动元器件收入的增长推动公司营收的小幅增长，碧湾信息▶ 瑞芯微的这颗芯片，偷偷缺货涨价
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