芝能智芯出品Navitas Semiconductor是一家纯粹的第三代功率半导体公司，专注于氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）技术。
● 2024年全年收入达到8330万美元，同比增长5%，其中GaN收入增长超过50%，创历史新高。
● 第四季度收入下降至1800万美元，低于2023年同期和2024年第三季度，在数据中心、电动汽车和移动设备等高增长市场中取得了显著进展，设计合同金额达到4.5亿美元，客户渠道价值增长92%至24亿美元。
● 全年GAAP营业亏损为1.307亿美元，非GAAP亏损为4970万美元。
我们从财务表现与市场动态、技术创新与未来展望两个方面深入分析Navitas的2024年表现，并探讨其在半导体行业的长期潜力。
财务表现与市场动态
● Navitas在2024年的财务表现呈现出增长与挑战并存的局面。
◎ 全年收入从2023年的7950万美元增长至8330万美元，增幅5%，在整体市场放缓的背景下仍保持了稳健的增长势头。特别是GaN技术的应用推动收入增长超过50%，创下历史新高，对高效能、低能耗半导体解决方案的强劲需求。
◎ 第四季度收入为1800万美元，较2023年同期的2610万美元下降31%，较2024年第三季度的2170万美元下降17%，表明公司在短期内面临市场波动和需求疲软的压力。
● 盈利能力方面，Navitas仍处于亏损状态。
◎ 2024年GAAP营业亏损为1.307亿美元，较2023年的1.181亿美元有所扩大；
◎ 非GAAP营业亏损为4970万美元，较2023年的4030万美元增加23%。
◎ 第四季度GAAP营业亏损为3900万美元，非GAAP亏损为1270万美元，均高于上年同期。
在收入增长上取得进展，但在成本控制和运营效率提升方面仍需努力，年末现金和现金等价物为8670万美元，且无债务，具备健康的财务基础。
● Navitas在数据中心、电动汽车和移动设备等高增长市场的表现尤为亮眼。
客户渠道价值从2023年12月的12.5亿美元激增至2024年12月的24亿美元，增长92%，反映了公司在这些领域的强劲需求和市场认可。设计合同金额达到4.5亿美元，其中数据中心和电动汽车领域的增长最为显著。
◎ 数据中心市场：人工智能（AI）驱动的增长使数据中心成为客户渠道中增长最快的领域，价值达到1.65亿美元，同比增长超过100%。
Navitas在2024年赢得了40个客户设计合同，涵盖2.7kW至8.5kW的系统平台，并计划通过新的80-120V GaN技术扩展至48V DC-DC转换器市场。这一战略将进一步巩固其在AI驱动的数据中心电源解决方案中的领导地位。
◎ 电动汽车市场：公司在2024年赢得超过40个客户设计合同，覆盖美国、欧洲、韩国和中国市场，专注于SiC车载和路边充电器。
首款采用GaN技术的电动汽车将于2026年投产，相较传统硅基充电器，可延长行驶里程并降低充电成本。电动汽车渠道价值达9亿美元，占总渠道的38%，显示出公司在该领域的巨大潜力。
◎ 移动设备市场：GaN技术在全球的采用率达到10%，Navitas与十大智能手机和笔记本电脑OEM厂商全部合作，业务扩展至中东、非洲、拉丁美洲和印度。
2024年赢得超过180个客户设计合同，渠道价值达2亿美元，同比增长33%，表明GaN技术在快速充电领域的普及正在加速。
◎ 太阳能、家电和工业市场：公司在2024年赢得超过170个客户设计合同，特别是在太阳能微型逆变器领域，预计GaN技术将提升效率并降低成本。
渠道价值分布为：太阳能/储能5.25亿美元（占22%），家电/工业6亿美元（占25%），显示出公司在多元化市场的广泛布局。
Navitas的成功得益于其精准的市场定位和高增长领域的战略布局，数据中心市场的AI热潮、电动汽车行业的快速发展和移动设备对快速充电的需求，为GaN和SiC技术提供了广阔的应用场景。
客户渠道的多元化（电动汽车38%、家电/工业25%、太阳能/储能22%、移动/消费8%、数据中心7%）使公司能够分散单一市场风险，同时抓住多领域的增长机会。
技术创新与未来展望
Navitas的核心竞争力在于其在GaN和SiC技术领域的领先地位，计划在25年3月12日的直播活动中发布一项电源转换技术突破，将显著提升能源效率和功率密度，进一步加速GaN和SiC技术取代传统硅器件，将巩固Navitas在现有市场的地位，还将为其开拓AI数据中心、电动汽车和机器人技术等新兴领域提供支持。
● 数据中心：Navitas的GaN和SiC技术为AI GPU的高功率需求提供了高效解决方案。2024年，公司在2.7kW至8.5kW系统平台上赢得40个设计合同。
新推出的80-120V GaN技术将支持48V DC-DC转换器市场，预计于2025年第四季度量产，与英飞凌的合作也将通过双重供应链增强市场可靠性。
● 电动汽车：GaN和SiC技术为400V和800V电池系统提供更小、更轻、更高效的解决方案。首款GaN车载充电器（OBC）将于2026年在长安汽车投产，预计提升性能并降低成本。SiC技术在快速充电领域的应用也将推动电动汽车市场的发展。
● 移动设备：GaN IC技术使充电器更小、更高效，满足便携性和快速充电需求。公司与全球领先OEM的合作推动了GaN技术在全球市场的普及，特别是在新兴市场的扩展。
● 太阳能、家电和工业：GaN微型逆变器将于2025年夏天推出，提升太阳能系统的效率和成本效益。SiC技术则在储能系统和高功率工业应用中发挥作用，2024年赢得的170多个设计合同显示出其广阔前景。
● Navitas对2025年第一季度的展望显示，正在努力提升盈利能力。
◎ 预计净收入为1300万至1500万美元，
◎ 非GAAP毛利率为38%±0.5%，
◎ 运营费用约为1800万美元，
通过费用管理和产品优化逐步缩小亏损幅度。
同时，客户渠道24亿美元的价值和4.5亿美元的设计合同为未来收入增长提供了坚实基础。
根据内部估计，Navitas认为2026年GaN和SiC的市场机会将超过220亿美元，首席执行官Gene Sheridan表示，Navitas的增长速度将持续超过整体功率半导体市场，尤其是在AI数据中心、电动汽车和可再生能源领域的推动下。
公司与英飞凌的合作、多元化的市场布局以及技术创新为其提供了应对挑战的坚实基础。随着GaN和SiC技术采用率的提升，Navitas有望在未来几年实现更健康的增长。
小结
Navitas Semiconductor在2024年的表现展现了其在下一代功率半导体领域的潜力与挑战并存，全年收入增长5%至8330万美元，GaN收入创历史新高，但第四季度收入下滑和持续亏损凸显了盈利能力的瓶颈。
在数据中心、电动汽车和移动设备等高增长市场的强劲表现，以及客户渠道价值增长92%至24亿美元、设计合同金额达4.5亿美元，在行业中的竞争优势，大概率后续这家公司被大的半导体公司收购了。
