2025年一季度，电子行业呈现结构性高增长趋势，多领域需求共振推动产业链业绩提升。苹果产业链受益于iPhone16e的积极备货，叠加AI-PCB在算力硬件需求驱动下满产满销，成为行业增长的核心驱动力。同时，存储芯片现货市场价格持续走高，供需格局紧张进一步强化行业景气度。
苹果产业链及AI-PCB需求超预期
iPhone16e拉动备货动能增强
iPhone16e凭借突出的续航能力、芯片性能及对AppleIntelligence的支持，成为苹果切入中端市场的重要产品。国内“国补”政策进一步降低消费者购机成本，性价比优势显著，推动国内外市场销量预期提升。产业链信息显示，苹果代工厂及核心零部件供应商一季度备货节奏加快，传统淡季呈现“不淡”特征，相关企业产能利用率维持高位。
AI-PCB供需两旺，覆铜板价格上行
AI算力需求爆发带动服务器硬件升级，英伟达GB200服务器、CSP厂商ASIC芯片服务器及800G交换机成为AI-PCB需求的主要增量。北美云计算巨头及阿里巴巴、字节跳动等国内互联网厂商同步加大采购力度，产业链生产端满负荷运转。在需求拉动及PCB下游复苏的叠加效应下，覆铜板环节稼动率显著提升，部分厂商已启动提价策略，行业盈利空间有望进一步扩大。
智能驾驶芯片渗透率提升
智能驾驶渗透率快速提升推动CIS芯片需求增长，部分型号产品价格环比上涨。此外，SOC芯片在AIoT设备需求支撑下延续高景气，尽管环比增速略有回落，但同比仍有望实现显著增长。核心企业一季度业绩预期乐观，产业链协同效应逐步显现。
存储芯片涨价催化业绩释放
DDR5与NAND供需失衡加剧
存储芯片现货市场持续走强，SK海力士DDR5颗粒（型号2Gx8-5600）成交价攀升至4.70美元，市场惜售情绪浓厚。TrendForce数据显示，DDR5需求集中于高性能服务器及消费电子领域，供货商观望策略加剧短期供需矛盾。NANDFlash领域，512GbWafer需求激增，eMMC现货价格全面上涨，4G/8G/16G产品涨幅达8%-10%，市场报价已高于原厂官价。
涨价驱动产业链盈利改善
存储芯片涨价传导至产业链中游，核心厂商库存周转效率提升，一季度营收及利润率预期上调。此外，智能驾驶、AIoT等新兴应用对存储芯片容量及性能要求升级，进一步巩固行业长期需求基础。在涨价周期与技术迭代双重驱动下，存储芯片企业业绩弹性凸显。
风险与挑战并存
尽管行业整体呈现高增长态势，但仍需关注需求恢复不及预期、AIGC技术进展放缓及外部政策变动等潜在风险。企业需强化供应链韧性，同时加大技术创新投入以应对市场波动。
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来源：金融界
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