文：权衡财经iqhcj研究员 曹刚强
编：许辉
3月4日将上市的江苏常友环保科技股份有限公司（简称：常友科技）已顺利完成招股申购，公司前身常州利恒机械有限公司成立于2006年12月，系由中国台湾居民周淑民女士出资设立的台港澳侨投资企业。
常友科技主要从事高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售业务，产品主要包括用于风电领域的风电机组罩体、用于风电叶片生产的轻量化夹芯材料、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。生产基地覆盖江苏、河北、湖南、内蒙古、云南、四川、甘肃、广西、黑龙江等地并辐射全国市场的良好业务布局，打造了研发实力强、产品种类多、质量可靠性高、服务响应快的竞争优势。
常友科技的保荐人和主承销商为海通证券股份有限公司；聘用律师为北京国枫律师事务所；立信会计师事务所（特殊普通合伙）评估机构为此次审计机构;北京中天衡平国际资产评估有限公司、中联资产评估集团有限公司为公司进行各项资产评估。本次财经公关提供商为北京金证互通。
此次IPO发行股数为1,108.00万股，占发行后总股本比例25.01%；发行后总股本为4,430.7871万股，每股发行价格28.88元；发行市盈率15.70倍（每股收益按2023年经审计的、扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）。募集资金总额31,999.04万元；募集资金净额26,266.62万元，本次发行费用总额（不含增值税）为5,732.42万元，其中承销及保荐费用2,254.65万元、审计费用1,958.49万元、律师费用980.00万元、信息披露费用474.53万元、发行手续费用及其他64.76万元。申购日期2025年2月18日缴款日期2025年2月20日。
营收净利双双两位数增长，市场前景广阔
2021年至2023年，常友科技营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润复合增长率分别为18.59%、21.05%；凭借优异的产品质量和稳定性，公司客户开拓势头良好，2019年以来在原有远景能源、中国中车等客户基础上客户群体不断扩大，成长性良好。公司目前已与2023年中国主要风电主机厂商建立了良好的合作关系，形成了国内认可度较高的品牌口碑。
根据国家能源局及中电联统计数据显示，2023年全国新增风电并网装机容量75.90GW，同比增长101.70%。据中电联预测，2024年新增风电装机容量约89GW，同比预计增长17.26%。目前风电行业处于快速发展阶段，市场需求旺盛。根据全球风能理事会（GWEC）公布的数据，预计未来五年内，即2024年至2028年间，全球风电新增装机容量791GW，复合增长率为9.4%，市场空间广阔。
2021年-2023年及2024年上半年报告期内，常友科技营业收入分别为6.20亿元、7.40亿元、8.713亿元和4.459亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为5,562.28万元、8,321.49万元、8,150.47万元和4,337.06万元，已经具备良好的持续经营能力。公司2024年度实现营业收入10.502亿元，同比增长20.53%，实现扣非归母净利润10,294.33万元，同比增长26.30%，经营状况持续向好。截至2024年6月30日，公司累计未分配利润已达38,470.69万元。
常友科技报告期内风电机组罩体类产品产能利用率及风电轻量化夹芯材料的产能利用率持续保持在98%以上，处于较为饱和状态。公司本次公开发行实际募集资金扣除发行费用后，将用于：风电高性能复合材料零部件生产线扩建项目；轻量化复合材料部件生产线扩建项目；研发中心项目及补充流动资金和偿还银行贷款。
我国于2020年提出“碳达峰、碳中和”战略，风电行业迎来历史性发展机遇，其在我国能源结构中的占比预计将持续提高，多重政策与行业规划均支撑风电装机量长期保持高增长态势。
重资投入研发效果显著，市场占有率走高
常友科技生产所需的原材料主要为玻璃纤维、树脂、PET泡沫、PVC泡沫和巴沙木等，公司采购部负责各类原材料的采购，并对供应商进行统一管理。公司以高分子复合材料生产的风电机组罩体作为风力发电机组的保护装置，具有耐高温、抗腐、隔热、弹性系数高、电绝缘性好等优良特性，对风力发电机组形成良好的保护，有利于延长风力发电机的使用寿命，提高发电机运行的稳定性和发电效率，从而降低风力发电站的整体发电成本。
就风电机组罩体类产品中占比最高的机舱罩而言，以常友科技2021至2023年销售该类产品的总瓦数计算的市场占有率分别为17.63%、33.67%和23.53%。公司风电机组罩体类产品的型号覆盖1.8MW机型到国内领先的10MW大兆瓦机型，并且针对大型化的行业发展趋势，公司正从事11MW以上更大型号风电机组罩体的研发并已完成部分型号产品技术储备。
公司于2019年、2022年被认定为国家高新技术企业，于2020年被江苏省民营科技企业协会认定为“江苏省民营科技企业”，于2021年被常州市科学技术局评为“常州市工程技术研究中心”，于2022年被认定为省级专精特新中小企业，于2024年被认定为国家级专精特新―小巨人‖企业。截至2024年6月30日，公司共取得103项专利，其中发明专利24项。
截至2024年6月30日，公司有研发人员71人，占公司总人数的比例为6.16%。研发人员中拥有大专及以上学历的人数为53人，占研发人员总人数的74.65%。公司核心技术人员包括万慧荣、谢炎利、刘伟、丁晓彬、钱永强等。报告期内，公司研发费用分别为1,827.59万元、2,636.24万元、2,693.68万元和1,332.10万元，占营业收入比例为2.95%、3.56%、3.09%和2.99%。
常州君创持有公司股份1,064.20万股，占公司本次发行前股本总额的32.03%，为公司控股股东。实际控制人为刘文叶、包涵寓、刘波涛和刘文君。其中包涵寓系刘文叶之配偶，刘波涛系刘文叶之父亲，刘文君系刘文叶之胞妹。2022年6月，刘文叶、包涵寓、刘波涛和刘文君共同签署《一致行动协议》，对实际控制人之间的意见表决及意见不一致的解决机制进行了约定。本次发行前直接及间接合计控制公司77.44%的股权。刘文叶77年生人，本科毕业于武汉理工大学工商管理专业，硕士毕业于香港财经学院工商管理专业。
