伴随终端需求复苏，去年上半年，我国显示行业逐步触底回暖，不少公司业绩改善，但步入第三季度，市场需求下降，LED显示屏行业业绩普降。受益于Mini LED市场快速发展，上游显示芯片企业业绩持续向好，显示行业开始分化。
不过，从今年及长期来看，我国LED显示屏行业依然较为乐观，当前整个行业正通过大力拓展海外市场、中小企业客户以及新兴应用场景，加速打造企业发展第二增长曲线，即加速“远走高飞”。此前多年，LED显示屏企业通过拓展国内市场、大客户、传统应用场景等打造了第一增长曲线。
DISCIEN迪显咨询数据显示，2024年全球LED显示终端市场规模达到663亿，同比增长6.4%；其中国内市场规模为307亿，同比下滑4.2%；海外市场规模为356亿元，同比增长17.5%。
LED显示屏短期调整
目前主流的显示技术主要包括LCD、LED、OLED，其中LCD发展较早，不能自发光，需要借助背光源，目前主流采用传统LED或Mini LED作为背光源，LCD在电视领域占据主导市场。
LED较LCD显示效果更佳，但因其像素间距较大，因此其在大尺寸屏幕显示方面具备优势，小尺寸显示方面则容易出现像素颗粒感、画面不够清晰的情况，因此更小间距的Mini LED与Micro LED显示技术应运而生。
目前，在全球LED市场中，LED芯片方面，我国市占率超七成，代表企业有三安光电、京东方华灿、兆驰半导体、聚灿光电、乾照光电等；LED封装方面，我国市占率约一半，代表企业有木林森、国星光电、鸿利智汇、兆驰股份、瑞丰光电、东山精密、晶科电子、聚飞光电等。LED显示应用领域，我国企业也在全球占据主导地位，代表企业包括利亚德、强力巨彩、雷曼光电、奥拓电子、洲明科技、山西高科、希达电子等。
从去年三季报来看，LED显示屏产业链上市公司业绩普降，如利亚德、艾比森、奥拓电子、雷曼光电等头部企业净利润分别同比下滑56.61%、62.21%、73.92%、591.65%。
从第三季度开始，LED显示屏行业下游屏厂稼动率、出货量、出货价格均有下滑，主要因政府预算同比缩减，社会投资意向减弱，而上半年行业回暖主要因年初国内多地出台了促进文旅设备更新实施方案，强政策刺激下，国内一些大型LED项目逐渐落地。
封装企业也面临同样的窘况。现阶段，LED封装领域因不同封装技术之间竞争激烈，价格战依旧，因此封装领域业绩未得到改善。
值得一提的是，由于MIni LED市场的快速发展，导致市场对LED芯片的需求大增。如三安光电去年第三季度季度净利润同比增长近23倍，华灿光电净利润同比增长44.7%。兆驰股份在接受机构调研也表示，2024年第三季度，公司智能显示终端出货量位居行业第二，LED产业链同比稳步增长，成为推动公司收入大幅增长的关键因素，特别是Mini/Micro COB显示出货量持续上升，在超高清显示的赛道中大放异彩。
加速打造“第二增长曲线”
对于传统LED显示屏的企业而言，尽管短期业绩出现调整，但它们也同样在随技术、市场发展而积极拓展新业务领域，打造新的业绩增长点。
洲明科技在LED显示行业处于全球领先地位，2023年其LED显示屏销售额和出货面积世界第一，全球市占率第一。洲明科技表示，其多年深耕主业，持续研发投入，在Mini、Micro LED领域实现技术突破，并率先实现Mini LED量产，同时率先实现从Mini技术迅速向Micro显示技术迈进，目前，其Mini/Micro产能逐年倍数递增。
“公司当前正加速巩固LED显示龙头第一曲线，同时还正计划以技术驱动公司Micro LED技术领先，如此公司有望进入C端市场。此外，出海与内需共振，将叠加助推公司再次实现高增长。”洲明科技方面表示。
利亚德表示，今年公司国际业务在显示板块的占比进一步提升，尤其在亚非拉地区同比增长很快，公司决定重点发力海外市场，“未来2-3年内，海外业务占比将达50%以上”。
“2014到2017年公司实现了利润连续翻番，从2018年后，国家大的政策调整，公司也进入一个比较长的调整时期，利亚德下一个三年发展战略正酝酿中，要进入利润的第二次高速增长阶段，也就是要打造二次增长曲线。”利亚德如是说。
主流面板厂则快速向Mini/Micro LED领域渗透。
深天马去年发布了Micro LED新品，其Micro LED产线于去年底锁定工艺，全制程贯通，今年将进行生产良率及效率提升，向小批量量产迈进。
在需要近距离观看的大屏领域，Mini LED显示技术正快速渗透，如安防、政府机构、车载等，Mini LED COB产能在短短两年内扩充了近3倍，有更充足的供给和更低的价格。
“Micro LED是终极显示技术，这几年Micro LED的应用重点在大型显示器上，不过待2027年之后，车载Micro LED应用开始蓬勃发展之后，它会为行业后续发展提供强力支撑，预计到2028年市场产值可达6亿美元，这其中还不包括设备、技术研发的资本投入，因此其带动效应较大。”LEDinside邱宇彬说。
天马Micro LED研究院产品规划总监刘永锋认为，Micro LED产业化主要面临背板、制程、芯片三方面挑战，目前设计或制程方面的瓶颈基本已被突破，“大规模应用只是时间问题，未来产业化的关键因素，本质还是成本”。
随着Micro/Mini LED技术的出现，LED显示屏的应用场景持续增加，如LED一体机、虚拟拍摄和电影院/家庭剧院等，未来仍存在显著的成长空间。
除应用场景拓展外，经过20多年的发展，LED显示屏行业的价格持续下降，客户群体逐渐扩大，市场正由政府、大型企业客户向中小型客户拓展，未来有可能向C端扩展。海外市场方面，当前LED显示屏行业已完成了向欧美等发达地区渗透的第一阶段；第二阶段，亚非拉等非发达经济体地区是企业出海的重点，它们将成为未来行业的新增量。因此，长期来看，LED显示屏市场将继续维持增长。
COB显示渗透加速
COB市场正在高速成长，持续侵蚀传统SMD市场。DISCIEN首席分析师庄倩倩在JM Insights举办的“2025中国国际LED产业发展大会”报告中指出，2024年LED小间距&微间距市场整体增量不增收，但COB市场销量出货增长近150%。
2025年，COB模组主流厂商的发展重点依旧集中在扩产和降本，预计2025年设备产能达到120000㎡/月，实际产出约75000㎡/月，整体呈现约翻倍式增长。从阵容上来看，雷曼、希达、洲明、利亚德等传统COB厂商与兆驰、京东方、新视通等新进的企业的竞争越来越激烈，市场抢夺战也表现得越来越激烈。
据兆驰股份官微最新消息显示，兆驰晶显的COB月产能已达3万平方米。未来，兆驰晶显计划将产线扩充至5000条以上。
2024年中麒光电一直处于满产满销，并于2024年底达到10000㎡/月。据JM Insights获悉，2025年中麒光电将持续扩大产能。
山西高科在COB显示持续发力。项目进度方面，去年3月，一期项目正式进入生产设备安装阶段，并成功实现产品中试；同年11月，高科视像一期扩产（10000㎡/月）项目生产配套设备也发布了招标公告。
诸如京东方、惠科、创维等面板厂和终端厂也在COB显示领域摩拳擦掌。
今年2月7日，惠科股份长沙Mini-LED背光/直显模组及整机项目正式开工。该惠科项目总投资高达90亿元，占地面积约109亩，并采用先进的COB工艺。项目将专注于Mini-LED背光/直显模组及整机的研发与生产，其产品广泛应用于液晶电视、车载显示等领域。
珠海京东方晶芯科技的 COB 显示产品扩产项目也动作不断。今年1月份，投资10亿元的Mini LED生产线正式投产，珠海晶芯科技通过COB产线的升级，进一步提升了生产效率和产品质量。
从市场端来看，未来五年COB显示市场保持在20%以上的增速。（来源：JM Insights综合证券时报、网络资料、企业官微、企业演讲等综合整理）
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