又一智能物流装备厂商将冲击港股IPO

原创移动机器人产业联盟 2025-02-27 17:48 383浏览 0评论 0点赞

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企业正在“扎推”赴港上市！

文｜新战略

2 月 25 日晚间，无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称 “先导智能”）向香港联合交易所有限公司递交了公开发行 H 股股票并在香港联交所主板上市的申请。这一举动引起了市场的广泛关注。

先导智能于2015年5月18日在A股上市，截至2月27日收市，总市值逾人民币377.45亿元。

值得注意的是，在2024 年2月，先导智能曾发布公告，拟在境外发行全球存托凭证（GDR），并申请在瑞士证券交易所挂牌上市。但时隔一年后，因内外部环境等因素发生变化，公司决定终止该计划，转而选择赴港上市。

截至目前，先导智能的控股股东为江苏欣导创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为王燕清。宁德时代新能源科技股份有限公司是先导智能的重要股东之一，目前持有公司一定比例的股份。

先导智能专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域。其中，锂电池智能装备业务为公司最主要的收入来源，2023 年度，锂电池智能装备收入占公司营业收入的比例达到 76.8%。在锂电池智能装备业务中，先导智能的主要产品包括合浆系统、干法极片设备、涂布设备、辊压（分切）一体设备、模切设备、卷绕设备、叠片（切叠一体、热复合叠片）设备、电芯组装生产线、化成分容测试系统、复合集流体设备、智能仓储物流系统、工业信息化 MES 系统等。

截至2024年9月30日，锂电池智能装备和智能物流系统两大板块合计占营收比重近9成，堪称先导智能的主营业务。

从财务数据来看，先导智能近年来呈现出增收难增利的状态。2021 - 2023 年，公司营业收入分别为 100.4 亿元、139.3 亿元、166.3 亿元，保持增长态势；但扣非净利润在 2023 年出现下滑，分别为 15.34 亿元、22.56 亿元、17.25 亿元。2024 年前三季度，公司合计营收 91.11 亿元，同比降低 30.9%；合计扣非净利润 5.88 亿元，仅从第三季度看，其扣非净利润更是仅有 1.4 亿元，降幅达 - 87.39%。

公司利润下滑的重要原因之一是应收账款快速增长，截至 2024 年三季度末，其应收账款高达 92.79 亿元，当期信用减值损失达 5.32 亿元，同比增长 64.71%，主要原因即为 “长期应收账款较多”。

海外业务方面，2023 年，先导智能海外业务收入同比增长 87.5% 至 22 亿元。2024 年前三季度，先导智能海外业务收入达 22 亿元，较上年同比增加了 41%，占整体收入的比例为 24.3%。先导智能在海外市场的拓展取得了显著成效，其产品在德国、法国、瑞典、美国、日本、韩国等 20 多个国家和地区交付和销售，海外合作伙伴包括特斯拉、大众汽车、宝马、梅赛德斯、福田汽车、LG、SK On、三星 SDI、松下电器、ACC 等头部汽车制造商以及电池制造商。

对于此次港股IPO，先导智能表示，赴港上市是为满足公司在新能源智能装备领域的全球化发展需要，深入推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司的全球品牌知名度及综合竞争力，巩固行业地位。

若先导智能成功登陆港股，A股市场将再添一家"A+H"上市企业。 “A+H” 上市模式将加强企业 A 股与港股市场之间的联系。一方面，其股价表现将在两个市场相互影响，形成价格发现机制，使得市场对先导智能的估值更加合理和准确。另一方面，先导智能在两个市场的融资活动和资本运作，将促进资金在 A 股与港股市场之间的流动，提高市场的活跃度和资源配置效率。

但需要注意的是，由于港股市场的估值逻辑与 A 股市场存在差异，可能会导致企业在港股市场的融资规模受到限制。同时随着海外业务的不断拓展，企业面临的汇率风险也在增加。汇率的波动可能会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

整体而言，先导智能冲击港股 IPO 是其全球化战略布局的重要一步，虽然面临着诸多挑战，但也蕴含着巨大的机遇。

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