导语：万科股价飙升19%，然而背后的债务危机依旧压顶。
据知情人士透露，中国当局正在制定一项提案，帮助万科公司填补今年约500亿元人民币（68亿美元）的资金缺口，这突显了政府对这家陷入困境的开发商的支持。
知情人士表示，根据该计划，监管机构将分配200亿元的地方政府专项债券额度，用于购买万科未售出的房产和空地。知情人士补充说，这笔钱将使这家总部位于深圳的开发商能够偿还今年到期的公共和私人债务。
知情人士表示，万科及其附属公司还将被允许利用其他融资来源，包括新债券销售和银行贷款偿还债务，并补充说，该计划的细节仍可能发生变化。目前尚无法确定万科是否已开始具体的债券发行工作。
此次提议的财政支持进一步表明，中国正在为万科划出一条“红线”，以防止这家国有背景的开发商遭受与中国恒大集团以及其他近年来违约的民营房企相同的命运。
万科今年面临资金缺口，因为这家资金紧张的开发商有49亿美元的债券到期或面临赎回，而此时正值房屋销售下滑和新流动性获取有限。
据万科回应彭博社问询的声明称，万科将“全力以赴履行今年的公开债务义务”，并继续通过房屋销售、资产处置、退出非核心业务以及寻求新融资来筹集资金。该开发商表示，其今年有360亿元人民币的公开债务到期，并已在1月份偿还了30亿元人民币。
除了公开债务外，根据万科的财务报告，截至9月底，万科还有910亿元人民币的短期银行贷款和金融机构借款尚未偿还。
深圳市政府上个月介入，接管了万科的管理权，万科此前曾警告称2024年将出现创纪录的62亿美元亏损，并承诺将“积极支持”其运营。本周，万科从其最大的国有股东深圳地铁集团获得了28亿元人民币的贷款。
在获得支持措施后，万科的债券从极度困境水平反弹，投资者押注该公司至少在短期内能够偿还债务。
在香港，万科的股价在消息传出后一度飙升19%，同时也带动了同行股价上涨，中国房地产股指数上升了8.2%。据两位交易员称，万科的美元债券在各个期限上都有所上涨。其2024年5月到期的美元债券上涨1个百分点，出价为98美分；2027年到期的债券上涨5个百分点，出价为74.5美分。
“似乎我们可以放心，至少从现在开始，不会再有违约事件了，至少不会有任何国有开发商违约，”海南郡资产管理公司（Hainan Shire Asset Management Co.）基金经理朱振坤（Zhu Zhenkun）表示。他还提到，支持的规模和政府的决心超出了他的预期。
然而，万科的总负债约为9820亿元人民币，挑战依然存在。穆迪评级在周二将万科的信用评级下调至Caa1，比投资级低七个等级，理由是其财务状况和流动性疲弱。
随着中国房地产危机进入第四年，数十家民营房企已经出现违约，当局正试图保护像万科这样的国有背景开发商。万科在全国范围内开展业务，作为1991年在深圳证券交易所第二家上市的公司，其根基深厚。
如果这家行业标杆企业出现违约，将进一步打击房屋销售，并削弱人们对其他国有控股开发商（如保利发展控股集团股份有限公司和中国海外土地与投资有限公司）的信心。如今，这两家公司按销售额计算是中国最大的开发商。拥有约13万名员工的万科去年按销售额排名第5位。
当局正在介入对万科进行全面改革。深圳地铁董事长辛杰（Xin Jie）将取代已辞职但将继续担任董事的万科董事长郁亮（Yu Liang），万科在上个月的公告中表示。首席执行官祝九胜（Zhu Jiusheng）也因“健康原因”辞职。
房地产行业仍然是中国经济的拖累因素，而中国经济还面临着逐步通缩和美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）提高关税的双重压力。
1月份住宅销售继续下滑，这表明房地产行业距离实现持续复苏还有很长的路要走。据中国房地产信息集团（China Real Estate Information Corp.）数据显示，100家最大房地产公司的新建住宅销售额同比下降3.2%，降至2276亿元人民币。12月的销售额也处于停滞状态。（Bloomberg）
