芝能汽车出品
通用汽车公布的2024年第四季度及全年财报，2024 年：
● 营收为 1874.4 亿美元，较上年同期的 1718.42 亿美元增长 9.1%；
● 净利为 60 亿美元，较上年同期的 101.27 亿美元下降 40.7%；
● 净利率为 3.2%，上年同期的净利率为 5.9%；
● 2025 年归母净利润预计为 112 亿美元到 125 亿美元。
Part 1
通用汽车业绩：
多维度突破与增长
2024年通用汽车全年营收达1870亿美元，同比增长超9%，自2021年以来复合年增长率约为10%。整体 2023 年调整后息税前利润为 124 亿美元，2024 年增长至 149 亿美元，实现了利润的提升。
● GMNA：从 123 亿美元增至 145 亿美元，因定价、份额、销量、成本等因素推动。
● GMI：从 12 亿美元降至 3 亿美元，因中国权益收入降低。
● GM Financial：保持 30 亿美元。
● Cruise：亏损从 27 亿美元缩至 17 亿美元，在24年被关停。
● Corp/Elims：亏损从 14 亿美元缩至 12 亿美元。
美国市场份额升至16.5%，第四季度更是高达17.5%，创2018年第四季度以来新高。
● 通用汽车北美公司（GMNA）2024 年业绩：
◎ 净收入：23年Q4 - 2024 年 Q4 在 352 - 412 亿美元波动，销售量从78.2万-87.6万台，2024 年 Q4 为 395 亿美元。
◎ 调整后息税前利润：2023 年 Q4 - 2024 年 Q4 在 20 - 44 亿美元间，2024 年利润率 9.2%，达目标区间。
◎ 经销商库存：2023 年 Q4 - 2024 年 Q4 从 45.7万辆升至 59.7万辆。
◎ 电动汽车销量：
2024 年美销量 270 万辆，增 4%，均价超 5 万美元，激励低于行业均值。
在销售策略上，通用汽车凭借精准的市场定位和强大的营销推广，在各细分市场斩获颇丰。
在竞争激烈的全尺寸SUV和皮卡领域，通用汽车持续霸榜，牢牢占据市场主导地位。以全新雪佛兰Tahoe、Suburban以及GMC Yukon/XL为例，平均交易价格（ATP）比上一代车型高出5%，助力通用汽车在2024年保持了该细分市场67%的份额。
● 通用汽车在电动汽车领域的表现也可圈可点。
◎ 2024年下半年，通用汽车成为美国第二大电动汽车销售商。
◎ 第四季度，其电动汽车业务实现可变利润转正，同比改善约35%。
◎ Equinox EV销量在第四季度环比增长85%，跻身美国电动汽车销量前五。
◎ 2023 年 Q4 - 2024 年 Q4 从 19.5 千辆增至 44 千辆，2024 年市场份额升至 16.5%，下半年居美第二。
● 通用汽车中国合资公司 2024 年业绩呈现如下态势：
◎ 净收入：2024 年各季度有所波动，第四季度为 85 亿美元。
◎ 权益收入：24 年前三季度均为 - 0.1 亿美元，占比分别为 - 5.5%、 - 4.6%、 - 6.3% ，第四季度终于打平了。
◎ 批发量：2024 年各季度有起伏，第四季度为 72.6 万辆。
可以说通用汽车在中国的业务是稳定住了。
Part 2
成本控制与资金运作：
优化结构提升效率
● 从销量结构来看，通用的核心是24年在北美地区销售的321.5万台和南美的42.4万台。
● 通用汽车在成本控制和资金运作方面成效显著，实施一系列成本削减措施，完成了20亿美元的汽车固定成本降低计划，有效提升了成本竞争力。
● 在资金管理上，通用汽车保持稳健，全年资本支出与2023年持平，为107亿美元，合理分配资源于传统燃油车和电动汽车业务，确保长期盈利增长。
● 展望2025年，通用汽车预计将延续增长态势，调整后息税前利润（EBIT）预计在137 - 157亿美元之间。
传统燃油车销量预计将适度下滑，电动汽车销量有望增长，但市场竞争日益激烈，特斯拉等竞争对手不断推出新产品和新技术，给通用汽车带来巨大压力。
原材料价格波动、供应链不稳定以及地缘政治风险等因素，对生产和成本控制产生不利影响。
小结
通用汽车在2024年的出色表现为其未来发展奠定了坚实基础。
面对2025年的机遇与挑战，通用汽车需持续创新，优化产品结构，提升电动汽车竞争力，加强成本控制和风险管理，才能在全球汽车产业的变革浪潮中保持领先地位，实现可持续发展。
